西漢後期，政權開始衰落，皇帝除了沉迷女色誤國之外，還缺少子嗣。漢哀帝劉欣就是其中一位，讓原本沒有機會當上皇帝的劉衎，無意之中當上皇帝。
劉衎是中山王劉興的兒子，漢元帝劉奭的孫子。元帝有三個兒子，劉驁、劉康和劉興。劉驁是皇后王政君所生，繼位為漢成帝；劉康是傅昭儀所生，他的兒子劉欣繼漢成帝之位為漢哀帝；而劉興是馮昭儀所生，他曾與侄子劉欣爭奪儲位失敗，就繼續做中山王。
劉興多年無子，直到他三十三歲那年，妾室衞姬終於給他生下一子，取名箕子。好景不長的是，第二年劉興就去世了，不到一歲的劉箕子，繼位為中山王。箕子自幼體弱，還患有嚴重的肝病，沒有人想到皇權會落到他的手上。
年幼的箕子當時只是一個藩王，卻在漢哀帝死後當上皇帝。只能説西漢王朝從元帝就開始衰落，連子嗣也衰落了，連着幾任皇帝都沒有子嗣。元壽二年（公元前1年），哀帝劉欣去世，因無子嗣，就由與他血緣最親的箕子繼位。箕子8歲稱帝，即漢平帝，因“箕子”之意是粗陋的器物，當初取這個名是希望這個孩子好養活。
雖然殷商末年也出過一個叫箕子的大賢，但這個名字確實不適合帝王用，所以箕子改名為“衎”，就是和樂的意思。劉衍稱帝雖然順利，其實也經過了一番波折。哀帝寵愛男寵至極，他死時，並未立太子，死前將璽綬都交給了自己的男寵董賢，頗有讓董賢繼位的意思。
不過漢元帝的皇后王政君乃是兩朝老太后，她絕不允許大權旁落，又將璽綬從董賢手中收回。而董賢雖然得哀帝寵愛，能力並不強，只能任由王太后擺佈。王太后把自己的侄子王莽召入宮，命他主持哀帝的喪事。然後又逼迫董賢自殺，將大司馬的職位也給了王莽。劉衎就是由王莽迎立的。
劉衎雖為皇帝，但並無實權，大權都被王莽掌控着。王莽為了能長期專政，不準劉衎的親人入朝，怕他們會分去自己的權力。他迎了劉衎入京，卻另立劉成都為中山王，拜劉衎的母親衞姬為中山王后，又封劉衎的幾個妹妹為“君”。
他用這些封號將劉衎的家人全留在了中山國，與劉衍隔絕。這樣王莽就更容易操縱劉衎了。為了能讓自己的地位更加穩固，王莽還精心策劃了平帝娶妻的事。元始三年（公元3年），12歲的劉衎娶了王莽15歲的女兒為妻，不久就封其為皇后。
隨着劉衎漸漸長大，他對王莽專權也越來越不滿，對王莽將自己的母親留在中山國一事也十分憤恨。王莽害怕劉衎會對自己不利，就決定先下手，除掉劉衎。元始五年（公元5年）冬，劉衎的肝病復發，王莽在他牀前殷勤照料，使劉衎放鬆了警惕。
然而就在臘月初八這天，王莽在獻給劉衎的貢酒中下毒，劉衎喝了毒酒後，很快就毒發身亡了。劉衎在位五年，十四歲就死於非命。他死後葬於康陵，諡號“孝平皇帝”。他短短一生，始終生活在王莽的權勢之下，最後還被其害死。他的慘死，也代表着西漢王朝走向墜亡。
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網友“不雅de阿槑”：……董賢