最新出爐的9月信貸數據和社會融資規模均好於預期，而代表廣義流動性的M2同比增速，也觸底反彈。
中國人民銀行10月14日公佈的最新數據顯示，今年9月，人民幣貸款增加1.27萬億元，同比多增566億元。
前三季度新增人民幣貸款11.16萬億
1.27萬億元的新增人民幣貸款規模，也創下了有統計數據以來，歷史同期單月新增人民幣貸款的最高紀錄。從季節性因素來看，歷史上9月信貸較8月多增，不過，1.27萬億元的規模，仍然超過了市場預期。
今年前三季度，人民幣貸款增加11.16萬億元，同比多增9980億元。
從貸款結構上看，住户部門貸款增加5.73萬億元，其中，短期貸款增加1.53萬億元。據此計算，9月住户部門短期貸款新增超過2500億元（前8個月累計新增1.276萬億）。
可見，今年以來爆發增長的居民短期貸款依舊在9月延續了這一趨勢。除2月外，其餘8個月份居民新增短期貸款都超過了1000億元。而去年全年，新增居民短期貸款只有6494億元。
眼下，金融監管部門正聯手嚴控消費貸進入房地產市場。
“嚴厲嚴查挪用消費貸款資金，防範房地產泡沫風險。規範銀行對地方政府的融資行為，要求他們破除財政兜底幻覺，高度關注隱性債務，”9月29日，銀監會審慎規制局局長肖遠企在“今年以來銀行業運行及監管情況通報會”上表示。
而在這一表態之前，多地金融監管部門已經啓動了針對個人消費貸和經營貸資金違規進入房地產市場等亂象的排查和打擊，部分銀行也對信用卡在房地產類商户消費時進行了額度限制。
與此同時，今年前三個季度，代表個人住房貸款的住户部門中長期貸款佔當月新增貸款的佔比，回落到四成以下。
央行最新數據顯示，今年前9個月居民中長期貸款增加4.2萬億元，佔全部新增人民幣貸款總額的37.6%。
而連續創下歷史新低的M2在8個月來首次反彈了。
數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)餘額165.57萬億元，同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.3個百分點；狹義貨幣(M1)餘額51.79萬億元，同比增長14%，增速與上月末持平，比上年同期低10.7個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.97萬億元，同比增長7.2%。
交通銀行金融研究中心認為，支撐9月M2增速的主因來自於信貸增速相對穩定。同時，近年來9月都有較大量的財政存款下放。金融機構有價證券投資渠道派生的流動性可能較上月有所改善。加之外部國際環境穩定，從近期結售匯差即期為負、遠期為正來看，9月跨境資金流動不會給M2帶來太大負面影響，甚至會有支撐。
包含信託貸款等在內的社會融資規模同樣好於預期。
2017年前三季度社會融資規模增量累計為15.67萬億元，比上年同期多2.21萬億元。其中，9月份社會融資規模增量為1.82萬億元，比上年同期多1084億元。
在7月這一傳統的信貸投放淡季，此前連續7個月單月新增人民幣貸款超過萬億大關的勢頭，告一段落。
中國人民銀行8月15日公佈的最新數據顯示，7月人民幣貸款增加8255億元，同比多增3619億元。6月份，人民幣貸款增加1.54萬億元。
從去年12月開始，中國連續7個月單月新增人民幣貸款超過萬億大關。今年上半年，人民幣貸款增加7.97萬億元，同比多增4362億元。
從貸款結構上看，代表個人住房貸款的住户部門中長期貸款佔當月新增貸款的佔比，回升到了50%以上。
分部門看，住户部門貸款增加5616億元，其中，短期貸款增加1071億元，中長期貸款增加4544億元；非金融企業及機關團體貸款增加3535億元，其中，短期貸款增加626億元，中長期貸款增加4332億元，票據融資減少1662億元；非銀行業金融機構貸款減少851億元。
“房貸佔比回升主要受企業貸款佔比下降影響。但從新增房貸規模看，略低於今年前7個月的平均值，説明銀行對剛需住房支持力度不減。”中國民生銀行首席研究員温彬認為。
申萬宏觀首席宏觀分析師李慧勇則認為，在強監管格局下，票據融資依然較為低迷。值得注意的是，今年以來普遍存在着債券融資轉信貸的需求，但7月的信貸超預期是在債券融資回升的背景下實現的，由此反映出企業的信貸需求依然強勁。
而代表廣義流動性的M2同比增速，連續第三個月創下歷史新低。
央行數據顯示，截至7月末，廣義貨幣(M2)餘額162.9萬億元，同比增長9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和1個百分點；狹義貨幣(M1)餘額51.05萬億元，同比增長15.3%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低10.1個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.71萬億元，同比增長6.1%。
面對M2同比增速的持續回落，央行已經多次公開釋疑。
在最新發布的二季度貨幣政策執行報告中，央行稱，當前M2增速比過去低一些，需要全面客觀認識。
針對M2增速回落的原因，央行在報告中稱，一是過去M2增速高於名義 GDP 增速較多與住房等貨幣化密切相關，而目前住房商品化率已經很高，貨幣需求增長相應降低。二是近些年M2增長較快還與金融深化有關，主要體現為同業、理財等業務發展較快，但金融深化進程並非是線性的，為了興利除弊也會有一定起伏，近期 M2增速有所降低正是加強金融監管、縮短資金鍊條、減少多層嵌套的合理反映。
“預計隨着去槓桿的深化和金融進一步迴歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。同時，隨着市場深化和金融創新，影響貨幣供給的因素更加複雜，M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性亦在下降，對其變化可不必過度關注。”報告稱。
市場同樣傾向於認為，M2再創新低但無需擔憂。
申萬宏源認為，7月M2增速再度回落至9.2%的歷史低點，主因財政存款多增。M2對經濟的指示意義在弱化，對其增速回落無需過度擔憂。由於監管的影響，存款派生受到抑制，M2高增長格局很難出現。M1增速小幅回升至15.3%，預計與7月地方債置換大幅回升有關。
在新增信貸的支撐下，社會融資規模同比大增：2017年7月份社會融資規模增量為1.22萬億元，比上年同期多7415億元。
其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加9152億元，同比多增4602億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少213億元，同比少減188億元；委託貸款增加163億元，同比少增1612億元；信託貸款增加1232億元，同比多增1022億元；未貼現的銀行承兑匯票減少2039億元，同比少減3079億元；企業債券淨融資為2840億元，同比多632億元；非金融企業境內股票融資536億元，同比少599億元。
這是社會融資規模增量今年以來首次高於13%的增長目標。
(2017-08-15)
儘管額度緊張，但4月新增信貸規模仍大幅超過市場預期，但表外融資卻出現大幅回落。
中國人民銀行5月12日公佈的最新數據顯示，4月人民幣貸款增加1.1萬億元，同比多增5422億元。這是從去年12月以來，新增人民幣貸款連續第5個月保持在1萬億元規模以上。
相比機構之前的預測，1.1萬億元的新增貸款規模，大幅超預期。
彭博曾預計新增貸款將由前值的1.02萬億元降至8000億元，新增社會融資規模將由2.12萬億元降至1.13萬億元。
“2017年以來，新增信貸始終處於‘政策打壓下前進’的狀態，一方面政策窗口指導力度不小，另一方面實體需求不弱。從4月數據看，這一趨勢仍在延續。”國信證券認為。
代表個人住房貸款的住户部門中長期貸款，在新增貸款中的佔比也回升到了四成。
分部門看，住户部門貸款增加5710億元，其中，短期貸款增加1269億元，中長期貸款增加4441億元；非金融企業及機關團體貸款增加5087億元，其中，短期貸款增加1554億元，中長期貸款增加5226億元，票據融資減少1983億元；非銀行業金融機構貸款增加140億元。
儘管新增貸款大幅超預期，但代表廣義流動性的M2增速反而繼續回落。
央行數據顯示，4月末，廣義貨幣(M2)餘額159.63萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和2.3個百分點；狹義貨幣(M1)餘額49.02萬億元，同比增長18.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和4.4個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.84萬億元，同比增長6.2%。當月淨回籠現金212億元。
國信證券認為，貨幣供應量與融資數據背離，一方面是基礎貨幣穩中有縮的結果，另一方面也可能與居民在資金利率高企背景下的存款騰挪行為有關。
不同於人民幣貸款的超預期新增，信託貸款等表外融資卻大縮水，4月對實體經濟發放的人民幣貸款佔到了全部社會融資規模的77%。
央行公佈的數據顯示，2017年4月份社會融資規模增量為1.39萬億元，比上年同期多6133億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.08萬億元，同比多增5164億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少283億元，同比少減424億元；委託貸款減少48億元，同比多減1742億元；信託貸款增加1473億元，同比多增1204億元；未貼現的銀行承兑匯票增加345億元，同比多增3121億元；企業債券淨融資增加435億元，同比少1930億元；非金融企業境內股票融資769億元，同比少182億元。
“一季度受表內監管趨嚴影響，融資需求向表外的非標和票據轉移明顯。但4月社融結構呈現明顯的表外轉向表內、非標和債券轉向貸款的趨勢。”中金公司認為。
中國民生銀行首席研究員温彬認為，未來幾個月，金融去槓桿的基調不會改變，在對同業、理財、委外等業務監管加強的背景下，銀行的業務結構和資本市場還將面臨一定調整壓力。不過，央行在一季度出現的“縮表”將結束，繼續通過“鎖短放長”，特別是增加中期借貸便利（MLF）和抵押補充貸款（PSL）的投放，保持流動性總體穩定。
(2017-05-12)
8月份，全市金融機構本外幣貸款繼續保持較快增長，存款增速慢於貸款。存貸款增速增量呈現以下特點：一是貸款增速加快。8月末，全市金融機構本外幣各項貸款餘額1657億元，同比增長21.9%，較上月提高0.1個百分點，較去年同期提高了6.4個百分點。二是貸款增量增速位全省前列。全市貸款增速位全省第二，高於全省增速4個百分點；8月份全市金融機構貸款淨增19.5億元，同比多增4.3億元；1-8月份，全市金融機構人民幣貸款淨增201億元，增量繼續保持全省第三位。三是新增貸款全省佔比大幅上升。1-8月份，全市新增貸款佔全省的比重由去年的6.55%提高到8.69%，提高2.14個百分點。四是存款增速回落。8月末，全市金融機構本外幣存款餘額2468億元，比年初增加283億元，餘額同比增長14.8%，低於全省2.5個百分點，增速較上月回落了0.4個百分點。
(2016-09-23)
點評:
中國1月M2、新增人民幣貸款與社融規模大超預期。M2同比增速創19個月新高,新增人民幣貸款創歷史記錄。1月份社會融資規模增量為3.42萬億元,分別比上月和去年同期多1.61萬億元和1.37萬億元。
M2同比14%,市場預期13.5%,前值13.3%;新增信貸2.5萬億,市場預期1.9萬億,前值0.6億;社融3.4萬億,市場預期2.2萬億,前值1.8萬億。
上月,新增信貸和社融均創中國單月曆史最高記錄。從歷史上看,歷年1月均為信貸和社融高點,但今年信貸和社融規模遠超季節性因素:今年1月信貸2.5萬億,過去三年1月均值僅為1.3萬億;今年1月社融3.4萬億,過去三年均值僅為2.4萬億。
從信貸結構上看,對企業和居民貸款均明顯增加,其中對企業的中長期貸款是主要貢獻項。與去年1月相比,對企業貸款增加9000億,其中中長期貸款增加4500億;對居民貸款增加1800億,其中對居民中長期貸款增加1500億。對居民中長期貸款增加一般對應於購房和購車需求,往往與房地產銷量和汽車銷量回升相關。
(2016-02-17)