在股價突破2000億美元，成為汽車第一股之後，特斯拉再次迎來暴漲。美東時間7月13日，特斯拉(TSLA.NASDAQ)一度大漲16%，股價高點達到1794.99美元/股，最高市值達3300億美元，超過寶潔成為美國第十大市值股票。同日，特斯拉回吐早盤漲幅，以下跌3.08%收盤，報收1497.06美元/股，總市值約為2800億美元，超過豐田、大眾、本田三家汽車公司的市值總和。
今年以來，特斯拉股價已累計飆升逾250%，在美股，同樣迎來股價飆升的新能源汽車股還有蔚來汽車(NIO)。除此之外，在港深兩地上市的比亞迪(002594)也迎來股價的高漲，而北汽藍谷(600733)的股價變動卻並不明顯。
特斯拉的井噴是否意味着新能源股就是下一個風口？新能源股股價高漲背後的商業邏輯是什麼？《出行財經》將以特斯拉、蔚來、比亞迪和北汽藍谷為例，淺析新能源股價變動的原因以及未來走向。
全球汽車第一股與中國汽車第一股
今年以來， 新能源股票受到全球投資者的追捧，在此背景下，特斯拉市值超過豐田，一躍成為全球汽車第一股。在隨後的7月10日，比亞迪AH股逆勢齊漲，大漲5.38%，報收89元/股，超越上汽集團成為中國車企的市值一哥。
如何理解這兩隻汽車第一股的股價變動呢？首先要知曉資本市場對於上市公司市值的評估依據。
實際上，資本市場對每一家上市公司都有一個定價標準，根據西部證券電動智能汽車首席分析師王冠橋在某論壇上的介紹，正常情況下資本市場給予傳統車企的定價一般為其PE值(即本益比)的6-8倍，這與汽車企業的主營業務有關，因為賣車是“一錘子買賣”。
而美國資本市場對特斯拉的定價是以新興科技+永續型公共事業公司為標準。其原因有二：第一特斯拉的自動駕駛算法已領先傳統車企，而根據其完全自動駕駛付費方案，它已經不再是一個只做一錘子賣賣的公司了；其二，其遍佈全球的超級充電樁使其在未來也是一個持續產生利潤的永續型公共事業公司。根據王冠橋介紹，市場單給一個永續型公共事業公司的定價標準是其PE值的15倍左右。
由此可以得知，資本市場在對特斯拉與比亞迪進行評估定價時，使用的標準與對傳統車企的定價標準並不一致。
對比特斯拉與比亞迪，會發現兩者的異同。相同點在於兩者都可以算作是廣義上的永續型公共事業公司。在發展的十餘年裏，兩者已經在大範圍內建立了無數的充電設備，將在未來為公司提供持續的利潤支持。
眾所周知，除了賣車以外，比亞迪最重要的業務便是電池生產。作為國內最重要的車用電池廠商之一，比亞迪在中國以至世界車用電池市場都佔有一席之地，2019年比亞迪動力電池裝機量為10.76GWh，同時以17.3%的市佔率位列行業第二。與此同時，公司使用特有的“刀片電池”生產技術，將磷酸鐵鋰動力電池的續航里程提升至600公里的量級，已直接威脅寧德時代的霸主地位。因此，依靠優越的電池技術，比亞迪的科技屬性會被強調。
然而，與比亞迪相比，特斯拉要更“新”。由於特斯拉擁有世界範圍內獨一份的軟件技術以及自動駕駛技術。若以此為比較基點，比亞迪會顯得更“傳統”，畢竟除了出售新能源汽車，燃油車的產銷也是比亞迪的營收重心。
雖然比亞迪的股價高漲，一部分原因要歸功於特斯拉的帶動，但在中國市場內比亞迪卻實在地感受到了特斯拉的威脅。比亞迪股份有限公司2020年6月銷量快報顯示，今年1-6月份，累計銷量為158,628輛，同比下降30.45%。其中，新能源汽車累計銷量60677輛，同比下降58.34%；燃油汽車累計銷量97951輛，同比增長18.85%。
7月2日，特斯拉發佈2020年二季度數據：生產8.2萬輛新車，交付9.1萬輛新車。其中Model 3和Model Y是主力軍，交付量超8萬輛。結合一季度數據，特斯拉上半年已交付17.9萬輛汽車。
統計數據顯示，國產Model 3在6月份的銷量達到了14954輛，佔6月新能源總銷量的18.01%， 繼續細分至純電動車型市場， 國產Model 3的銷量佔據了國內總銷量的23%。
與其它國產車型對比，在國產陣營中，賣的最好的純電動汽車為比亞迪秦EV，但仍與國產Model 3存在較大的差距。 此外， 國產Model 3還憑藉45754輛的銷量問鼎了上半年銷冠， 占上半年新能源汽車總銷量的14.6%，總銷量比第二名的比亞迪秦EV多了兩倍。值得一提的是，比亞迪新能源車6月總銷量14,165輛，低於特斯拉國產Model 3的6月銷量。
因此，比亞迪還來不及對帶動自身股價上升的特斯拉致以感謝，就必須步履不停地向其發起進攻。
據瞭解，比亞迪漢搭載了公司的刀片電池產品，在保證動力電池電芯級安全的情況下，續航里程超過600公里。在“針刺”測試風波之後，比亞迪決定用產品來印證自己的安全性與產品實力。而搭載“黑科技”刀片電池的比亞迪漢，可能就是比亞迪發起反攻的號角。
茁壯成長的蔚來與陣痛中的北汽藍谷
在美股和特斯拉一同迎來高漲的還有蔚來汽車。
這家曾遭遇退市危機，徘徊在生死邊緣的新造車企業的奇蹟復甦使人看到了中國新造車的希望。
蔚來1-6月銷量為14169輛，同比增長了87.9%，其中6月單月銷量3740輛，同比增長179.1%，今年上半年蔚來ES6的銷量連創新高，同時改款後的新ES8也開始重拾大型純電SUV市場，是蔚來能夠實現破萬輛的主因。除此之外，蔚來還在今年二季度首次實現了單季度銷量過萬的成績。
資本市場對於蔚來的看好很重要的一點就是基於其銷量的快速回暖，在銷量提振和外部輸血的共同作用下，蔚來不僅活下來了，還不斷茁壯成長。
除了銷量的提振，資本市場對於蔚來的信心還在於其科技和新能源屬性。然而，蔚來的競品卻從來不是新能源汽車。
蔚來從一開始就是要做高端車，這一點從其高昂的定價就不難看出。作為國內唯一一家能在豪華SUV細分市場上和BBA分一杯羹的車企，蔚來其實已經實現了階段性勝利。但是，造車成本及服務成本的高昂使其至今都無法成功盈利。因此，對於取得階段性勝利的蔚來也無法鬆懈，擺在它面前最重要的問題就是：如何創造盈利。
從蔚來目前的狀況來看，可能只有兩條路走：其一是迅速打通銷量渠道，將銷量再提升一個量級，從而形成規模效應以攤薄成本，產生盈利；其二則是創造新的贏利點，利用科技服務或人文服務等附加功能創造連續性盈利，向服務商轉變。
究其根本，蔚來的銷量必須進一步提升，才有盈利的可能。
在新能源汽車股票形勢大好的情況下，北汽藍谷的股價變動卻並不明顯。
近日，北汽新能源正式公佈其6月產銷快報。數據顯示，6月，北汽新能源銷量為3008輛，上年同期為26072輛，同比下降88.46%； 1-6月累計銷量為14700輛，同比下降77.44%。根據中汽協的統計數據顯示，雖然國內新能源汽車市場仍在下滑，但降幅已經大幅收窄，新能源汽車1-6月新能源汽車產銷分別完成39.7萬輛和39.3萬輛同比分別下降36.5%和37.4%，遠低於北汽新能源的降幅。
銷量的大幅下滑遏制了北汽藍谷在資本市場的活力，糟糕的業績表現使其沒能趕上新能源 股高漲的春風。
身為“純電動汽車領導者”的北汽新能源何以表現如此？原因在於其痛苦的轉型期。
首先在於補貼紅利的逐漸消失；其次則是出行市場的變動：對於北汽新能源來説，B端客户 有着難以取代的重要性，而由於疫情的影響，出行市場逐漸猥瑣，來自於B端的訂單驟減，使北汽新能源的尷尬顯現。
公開報道顯示，依託於政策紅利，北汽新能源銷量在短短4年內，從2萬輛激增至2019年的15萬輛，其在出行領域，僅EU5網約版訂單就超8萬輛，併成功進入警用車領域；在出租車市場，擁有1.3萬輛的換電出租車保有量。
因此，當來自B端的供給出現短缺，對於北汽新能源來説，正在打通C端的尷尬狀況就暴露出來了。
北汽藍谷正處在必須經歷的轉型陣痛之中，不僅僅是To B向To C的轉型，也是由製造商向服務商的轉型。
官方資料顯示，北汽新能源是目前國內佈局新能源換電站最多的企業，恰逢年內新能源換電模式被納入新基建範疇、首次被寫進政府工作報告，換電模式是北汽新能源的希望。業內人士表示，如果北汽新能源能順利推廣換電模式，向服務商轉型，那麼資本市場對其的市值預期可能會是現在的2到3倍。
除了換電模式帶來的機遇以外，新能源汽車下鄉是北汽新能源的另一個機遇。
7月15日 ，工信部網站顯示：為促進農村地區新能源汽車推廣應用，引導農村居民出行方式升級，助力美麗鄉村建設和鄉村振興戰略，工業和信息化部、農業農村部、商務部決定聯合組織開展新能源汽車下鄉活動。
參與活動車企名單中，北汽新能源赫然在列。因此，在這兩大利好的推動之下，北汽藍谷的股價仍有較大成長空間。而目前的陣痛，則是轉型期裏必不可少的“功課”。
《出行財經》認為，新能源股的股價異動是多方面因素共同造成的。對於在這次異動中出現的世界汽車第一股特斯拉和中國汽車第一股比亞迪來説，既名副其實，又名不副實。首先，資本市場對這兩者的評估標準與傳統車企有異；其次，在世界車市發生變動的當下，傳統的商業邏輯可能會隨着科技的發展進行改變。而對於新晉一哥們來説，能否坐穩頭把交椅，還需要關注公司的基本面 ，以及能否做好每一款產品。在未來，新能源股可能還會出現像今天一樣的異動，但這都是處於市場發展週期裏的正常震盪，只有將產品做好，市值才更有説服力。