Rivian將通過IPO上市，它為什麼有自信？
編譯 / 朱 琳
編輯 / 錢亞光
設計 / 師瑜超
來源 / New York Times、Bloomberg
作者 / Niraj Chokshi、Noam Scheiber、Lauren Hirsch、Chris Bryant、Liam Denning
Rivian在8月27日表示，該公司已經向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交IPO申請。Rivian是一家前景看好、資金充裕的電動汽車製造商，幾周後，該公司預計將向客户交付首批電動皮卡。
該公司已經從亞馬遜、福特汽車等投資者那裏籌集了100多億美元，目前正在美國伊利諾伊州的前三菱工廠生產電動皮卡和SUV。
該公司創始人R.J.斯卡林奇（R.J. Scaringe）7月告訴客户，他預計這款皮卡將於9月份發貨，SUV也將很快發貨。該公司還在為亞馬遜開發貨車。
一位知情人士説，Rivian的目標是以700-800億美元的估值上市。這將高於福特的市值，使該公司成為世界上最有價值的汽車製造商之一。Rivian的一名代表拒絕就其目標估值置評，也拒絕提供有關其上市的更多細節。
天價估值
過去幾年，華爾街投資者往往對電動汽車公司評價很高，這主要是因為電動汽車的主要製造商特斯拉取得了成功。到目前為止，特斯拉是世界上最有價值的汽車製造商，市值約為7000億美元。
7月，生產豪華電動汽車的Lucid Motors通過SPAC方式在納斯達克上市，其估值為340億美元。這大約是通用汽車市值的一半，儘管Lucid還沒有向客户交付任何汽車。
Rivian工廠正在生產汽車▼
特斯拉就像一個巨大的天體，它7000多億美元的市值已經扭曲了市場時空結構，這表明，在微薄的利潤和對未來業務（這些業務要麼幾乎不存在，要麼根本不存在）的預期的支持下，有可能獲得令人難以置信的估值。
馬斯克曾生動地描述過他自己的“生產地獄”，他可能覺得在特斯拉獲得天價估值之前，他承受了太多的苦難。即便如此，自2010年初以來，特斯拉的總交付量還不到200萬輛，其市值是福特的13倍。分析師們競相用更為廣闊的商業模式來證明這些數字的合理性。
汽車分析師認為，Rivian是電動汽車領域最具活力的初創企業之一，而這個市場的競爭預計將非常激烈。除了特斯拉，通用、大眾和福特等大型老牌汽車製造商也計劃在未來幾年推出數十款電動汽車和卡車。
“這是一股電動汽車的巨大力量——它與亞馬遜、福特以及眾多知名投資者有着淵源。”韋德布什證券的股票研究董事總經理丹·艾夫斯（Dan Ives）説。“投資者一直在等待Rivian上市的那一天。”
打敗競爭對手
如果Rivian的電動皮卡真的在9月推出，它將擊敗通用汽車的電動悍馬皮卡（預計年底推出），以及福特的電動F-150閃電。汽油驅動的F-150長期以來一直是美國最暢銷的汽車，而電動版的F-150很可能在2022年春天上市，屆時將迅速成為電動汽車市場的一股力量。
Rivian的R1T電動皮卡，比通用和福特的電動皮卡更早進入消費者的市場▼
擁有麻省理工學院博士學位的工程師斯卡林奇，在7月份發給客户的電子郵件中説，Rivian還計劃擴大充電站和服務中心網絡。
該公司可能進入了一個擁擠的領域，但它的做法與大多數人一想到電動汽車就會想到的先驅特斯拉不同。
特斯拉在銷售運動型轎車方面取得了巨大成功，但它還沒有把重點放在皮卡和能夠越野的車輛上——這是汽車行業利潤豐厚的部分。Rivian專注於生產“冒險”汽車，該公司稱這些汽車是為小徑和土路設計的。
Rivian生產的R1S電動SUV▼
PitchBook的高級移動分析師阿薩德·侯賽因（Asad Hussain）在電子郵件中表示：“Rivian是處境最有利的電動汽車初創企業之一。該公司將重點放在相對尚未開發的高端電動卡車市場，應該會讓它獲得快速的市場接納。”
低調領導風格
Rivian和特斯拉的領導者也截然不同。特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在汽車行業一直是一股傲慢而好鬥的力量，他做出重大承諾，並與個人和政府機構發生公開爭執。而斯卡林奇為人低調，在他的公開聲明和承諾中都可以體現出來這一點。
不過，兩位高管都沉浸在自己業務的細節中。馬斯克説，在特斯拉提高產量的重要時刻，他會在公司位於加州弗裏蒙特的主要工廠睡覺。
斯卡林奇也經常出現在Rivian位於伊利諾伊州諾馬爾的工廠。那裏的工人把引導人流的機器人和安全繩的顏色稱為R.J. Blue。據瞭解，他還對車輛的顏色進行了權衡，包括一種被稱為launch green的顏色。
Rivian公司創始人R.J.斯卡林奇▼
特斯拉目前正在和Rivian打官司，該公司認為Rivian通過僱傭員工竊取了知識產權。Rivian表示，該訴訟沒有法律依據，其目的是為了傷害一家快速增長的競爭對手。
斯卡林奇在6月的一次採訪中説，儘管Rivian自2009年以來以某種形式存在，但在過去十年的大部分時間裏，它經常面臨質疑，因為它的產品看起來很遙遠，而且具有投機性。
“一開始，在第一天，第一年，創業的風險非常高，成功的可能性非常低。”他説，“這是真的。我不得不接受這一點。”
但斯卡林奇説，他對自己的團隊和他們制定的戰略計劃仍然充滿信心：首先，籌集足夠的資金開發核心技術——軟件、電池架構、機械系統——這些技術可以同時支持消費者和商業客户的汽車；然後籌集更多的資金來批量生產皮卡和廂式貨車。
幾年前，Rivian似乎開始了第二階段的工作。2018年秋天，亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）飛到密歇根與斯卡林奇會面，並預覽了公司的車輛。到2019年年底，Rivian已經從包括福特和亞馬遜在內的投資者那裏籌集了近30億美元，亞馬遜還訂購了10萬輛貨車。
吸引投資夥伴
“我們知道，我們需要建立一些戰略合作伙伴，讓我們能夠擴展到不同的領域，更重要的是，能夠抓住這方面的優勢。”斯卡林奇説，“亞馬遜看到了與我們建立業務和合作機會的很多優點。”
Rivian為亞馬遜製造的電動貨車▼
7月，貝佐斯乘坐藍色起源（Blue Origin）公司製造的火箭飛入太空，他和其他工作人員搭乘Rivian公司的汽車前往發射台。（藍色起源是位於美國華盛頓州肯特市的商業太空公司，由亞馬遜公司創始人貝索斯於2000年創辦。）
Rivian的其他重磅支持者包括貝萊德、富達投資和T. Rowe Price。
該公司尋求IPO的決定之所以引人注目，還有另一個原因。根據研究公司Dealogic的數據，20多家生產電動汽車、電池和充電器的公司已經上市，或打算通過SPAC合併上市。
SPAC上市被認為是通往公開市場的捷徑，而IPO則是一個更嚴格的過程，往往需要更長的時間，需要更嚴格的審查。近幾個月來，一些投資者和監管機構對SPAC創始人及其收購的企業（包括幾家電動汽車公司）所發表的樂觀聲明提出了質疑。
通過向美國證券交易委員會提交IPO的保密文件，Rivian及其現有投資者將保留比SPAC交易更多的控制權和所有權。這些收購公司的發起人通常會獲得企業的很大一部分所有權，作為讓企業迅速上市的補償。