高瓴資本轉投比亞迪：新一輪比拼下的比亞迪，將是危機還是契機？

2019年11月，特斯拉超越豐田成為了全球市值第一的汽車公司，而之後特斯拉CEO——馬斯克也成為了世界首富；2021 年初，蔚來市值一度突破千億美元，全球車企市值排名提升至前三；而哪怕是現時一款車都仍未銷售的恆大汽車，在近日市值也位居於國內車企第三。

種種，似乎無一不在説明着新能源板塊的利好，無一不展現出新能勢對新勢力“超車”的趨勢。但就在各家車企甚至其他行業企業都紛紛加入到新能源造車新勢力、搭乘這個起飛風口之時，近日，比亞迪李雲飛的一則微博卻徹底改變了“規則”。

2月18日，比亞迪品牌及公關事業部總經理李雲飛發佈了一則微博。簡言之，就是確定了最近高瓴資本對比亞迪的定增，並且表示了感謝和期望。

不過，細究之下就能發現，這次定增的意義絕不簡單。

1、轉投背後

事實上，高瓴資本對新能源的濃厚興趣，早已不新鮮。

一直以來，高瓴資本都積極佈局新能源產業鏈上游。像是認購了寧德時代的100億元股票，像是通過子公司分別定增了恩捷股份9億元和6億元。

而在整車品牌層面，高瓴資本同樣不乏動作。高瓴資本是蔚來最早的創始投資方之一，同時在小鵬汽車的B輪和C+輪融資中均有參與投資，而且在理想汽車上也通過了認購方式參與投資，數量達到334萬股。可以説，對於不少新能源品牌、特別是新勢力而言，高瓴資本都是不可缺少的重要投資方。

就此來看，高瓴資本投資比亞迪絲毫無不妥。據知情媒體瞭解到，高瓴資本原本計劃認購更多的股份，但沒有得到比亞迪的積極回應，最終確定在2億。

但關鍵就在於，在高瓴資本認購比亞迪之前，高瓴還逐步清倉了蔚來、小鵬、理想的持股。據數據顯示，截止至2020年第三季度末，高瓴資本依然分別持有大額度的理想汽車、蔚來、小鵬的股份，但到第四季度，高瓴對這三家造車企業的持股就已經徹底清倉。

當然今天我們並非探討深奧的投資學問，但高瓴資本的這連續幾番動作，確實讓人深思。畢竟新能源大趨勢下，高瓴資本根本無需清倉蔚來、理想汽車以及小鵬，更何況，高瓴資本在這三家車企的投資上早已賺得盆滿缽滿。

那麼高瓴資本此舉，又是為何？

2、新一輪比拼

如此一來，就不得不提最近汽車行業中的一個危機——“芯慌”危機。

在度過了多方面影響的2020年車市之後，當各家都在期望2021年時，2021年伊始，海外多個車企就都紛紛表示“芯片”難關。奧迪首席執行官在接受採訪時表示，由於全球汽車芯片短缺，大眾汽車的生產進度已經被嚴重拖慢。而除此以外，國內外的多家汽車製造商同樣表示有如此難關。

在智能化不斷推進的當下，汽車芯片需求問題被無限放大。據瞭解，除了最剛需ECU、ESP、ABS等芯片以外，新能源的IGBT、智能系統等等的車身控制類芯片都處於需求大於供求的狀態。

因此高瓴資本轉投比亞迪，其實就揭露了高速發展下汽車市場的一些隱藏差距，特別是“捷徑超車”的新能源造車新勢力板塊。並且如此差距也並非只是芯片。因為在新能源領域，比亞迪相較於那些造車新勢力的區別，就是產業鏈佈局。

例如在如今的芯片上，比亞迪的優勢就十分明顯。事實上，比亞迪在IGBT芯片方面已經擁有一套完整的產業鏈，一定程度上擺脱了國外芯片限制，甚至還有餘量外供。再例如新能源汽車最關鍵的動力電池方面，比亞迪也有一套完整的動力電池系統，包括電池模塊、結構系統、電氣系統、熱管理系統BMS等等。這些，都是比亞迪等傳統品牌的新能源板塊優勢。

而乘着“芯慌”危機，也預示着幾年前這個所謂的新能源“捷徑超車”，智能化新能源領域早已進入到了更深層次的比拼——技術比拼。

畢竟投資，投的就是機遇以及未來。

從高瓴資本的投資歷程上，類似事件也早已不是第一次。例如在投資蔚來、理想汽車以及小鵬的前後，高瓴資本也清倉了在特斯拉的持股。顯而易見的原因，當時的蔚來、理想汽車以及小鵬，不論是發展空間、發展勢頭還是概念上，都要比特斯拉更有優勢。

彼時的特斯拉如此，如今的蔚來、理想以及小鵬，亦是如此。

3、機遇與危機並存

那麼對於比亞迪而言，此番轉投，到底又意味着什麼。

顯而易見，首先這是一個機遇。比亞迪在公告中表示了，此次淨募集資金主要用於四個方面——補充運營資金、償還帶息債務、研發投入以及一般企業用途。而高瓴資本2億轉投，無疑就讓比亞迪計劃進一步落地，達到原本的募資的訴求。

而且在“芯慌”危機下，高瓴資本認購比亞迪，其實也是在認購半導體。據最近諮詢來看，比亞迪在半導體上也是動作頻密。先是在國家汽車芯片“內循環”佈局上，比亞迪走在前頭，後是比亞迪半導體已經接受中金公司輔導，並在深圳證監局進行輔導備案，分拆上市繼續進展。所以高瓴認購，又是對比亞迪種種業務的支持。

不過同時，機遇與危機又是同時存在。從時間節點來看，比亞迪改變的一個重點，就是高端化、推出高端品牌。但要邁進高端化，比亞迪不得不需要急切解決兩大問題。

其一就是債務。按照2020年第三季度末的數據來看，比亞迪資產負債率達到了65.5%，高於寧德時代等企業，且公司有息負債也超過了550億元。高瓴資本認購雖然可以減輕債務壓力，但問題也不容小視。

其二則是高端化領域的經驗。不可否認比亞迪的技術積澱，而且比亞迪也曾推出過騰勢這樣的高端市場車型，但真正在高端領域站得腳的，比亞迪的經驗屈指可數。如此，也都賦予了比亞迪高端化的更多未知數。

4、總結

要成功，機遇和實力都缺一不可。

幾年前比亞迪的崛起，離不開新能源大趨勢以及補貼的支持；如今的受到高瓴資本等投資方的青睞，離不開比亞迪產業鏈佈局的強大；而欲要真正在未來脱穎而出，高端化成了比亞迪的核心轉變之路，只是，這一次已經沒有了外力的推動。

所以要真正落實高端化，在沒有了“大勢所趨”之後的比亞迪，需要做的確實還有很多。

合車社