北交所開市漸近 監管發聲嚴把“入口關”

　　北交所開市腳步漸近。證監會新聞發言人近日表示，北京證券交易所已完成工商註冊登記，主要制度規則完成公開徵求意見，技術系統基本就緒，各項工作正在有序推進。

　　與此同時，監管部門提前就嚴把上市公司質量關“發聲”。北交所副總經理李永春表示，北交所將遵循交易所法定監管職責，大力提高上市公司質量。落實註冊制試點，堅持以信息披露為中心，把好市場“入口關”。

　　接受《證券日報》記者採訪的市場人士表示，從目前精選層掛牌企業和準精選層（發行中）企業來看，公司整體質地較優且來自高新技術行業。在“入口端”，預計監管層在審核流程上與科創板、創業板保持一致，將根據中小企業特點有所側重、補充和完善。上市後更加強化全鏈條全過程監管，提高上市公司質量。

　　精選層和準精選層公司質地較優

　　“大力提升上市公司質量，是北交所建設的重中之重。”9月5日，北交所相關負責人在答記者問時表示。

　　根據監管安排，精選層公司和精選層在審項目都將平移至北交所。10月25日，錦好醫療在精選層掛牌，這是設立北京證券交易所消息發佈以來首家在精選層掛牌的企業。至此，精選層企業達67家。據東方財富Choice數據統計，今年上半年，67家精選層公司合計實現營業收入262.54億元，同比增長195.1%，合計實現淨利潤29.98億元，同比增長36.65%。

　　此外，據股轉公司官網數據顯示，截至10月25日，還有13家準精選層公司，其中2家發行中，11家完成發行，但均未確定掛牌日期。據東方財富Choice數據統計，這13家準精選層公司上半年營業收入同比增長31.14%，淨利潤同比增長39.66%。

　　“目前精選層公司和準精選層公司整體質地較優，部分公司盈利能力接近甚至超越創業板和科創板公司。”開源證券中小盤首席分析師任浪在接受《證券日報》記者採訪時表示，據統計，2020年精選層公司平均毛利率為27.67%，優於創業板的21.14%，略低於科創板的33.76%；平均ROE（淨資產收益率）為11.49%，優於科創板的8.61%，略低於創業板的16.11%。同時，精選層公司也體現出了良好的成長性，2018年至2020年淨利潤複合增速達15.12%。

　　“目前新三板精選層公司主要來自制藥、生物科技與生命科學、醫療保健設備與服務、軟件與服務、汽車與汽車零部件等高新技術行業。”中國銀行研究院博士後汪惠青在接受《證券日報》記者採訪時表示，整體來看，精選層公司盈利能力較強，核心業務發展穩健，具有較高成長性。

　　植信投資研究院資深研究員張秉文在接受《證券日報》記者採訪時表示，北交所立足打造服務創新型中小企業的主陣地，可以更好地滿足創新型中小企業的融資需求，在多層次資本市場體系完善和優化中起到重要作用。

　　嚴把“入口關” 強化全鏈條全過程監管

　　相較於科創板和創業板，北交所包容性更強。但是，包容性的提升並不意味着審核放鬆。

　　10月22日，全國股轉公司、北交所董事長徐明在2021金融街論壇年會上表示，“實踐中，對市值、財務指標、業績波動等方面的包容，並不意味着放鬆審核，北京證券交易所發行上市審核嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。”

　　“北交所試點註冊制，同樣以信披為核心。”任浪表示，一方面，監管機構、券商等中介機構都承擔了部分審核任務；另一方面，企業股票最終能否發行成功由市場機制決定，註冊制下，市場不僅關注公司過去的經營成績，更重視公司未來的成長性。

　　汪惠青表示，為保持市場的穩定性和政策的連續性，預計北交所在“入口端”的主要安排將與科創板、創業板保持一致。但在具體審核流程上，將根據中小企業特點有所側重、補充和完善。此外，為了在全社會範圍內促進形成創新創業熱情，北交所可能會更加強化全鏈條全過程監管，強調壓實中介機構責任，以此加快形成良性市場生態。

　　在持續監管方面，李永春表示，北交所將貫徹“零容忍”方針，嚴厲打擊各類違法違規行為，夯實“關鍵主體責任”，增強上市公司提高質量的內生動力，暢通市場“出口關”，堅決出清重大違法、喪失持續經營能力等極端情形的公司。