最近一段時間，國內外車企陸續公佈了2021年財報。在芯片短缺、原材料漲價等多重複雜因素的困擾下，多家車企都展現出強大的韌性，利潤出現2位數以上的增幅。
接下來，我們以蔚小理、中國品牌傳統車企（長城、吉利、比亞迪）、跨國車企（奔馳、寶馬、奧迪，簡稱BBA）為維度展開解讀車企發佈的2021財報，簡要分析他們的市場表現。
蔚來汽車
淨利潤：虧損40.169億元，同比減少24.3%
2021蔚來汽車財報顯示，總營收為361.364億元，同比增長122.3%；汽車銷售收入為331.697億元，同比增長118.5%；毛利率為18.9%，同比增長740%；經營虧損為44.963億元，較上年減少2.42%；淨虧損40.169億元，同比減少24.3%。
雖然在2021年期間，蔚來汽車以同比增長109.1%的成績交付91429輛新車，但銷量的大幅增長卻依然難以讓其利潤轉正。
從蔚小理全年營收規模來看，蔚來處於領先位置，但蔚來汽車2021年新車交付量卻並非最高。蔚來之所以有較高的營收主要是其產品的高平均成交價。據中國汽車技術研究中心發佈的數據顯示，在高端品牌平均成交價排名中，蔚來以43.29萬元排在第四位，前三名分別是保時捷、路虎和奔馳。
雖然蔚來汽車目前還處於虧損狀態，但在蔚小理等造車新勢力中毛利率方面很高，達到了18.9%。官方表示，蔚來長期虧損主要原因是研發的較大投入以及海外市場的開發，預計在明年第四季度實現盈虧平衡，2024年實現盈利，值得期待。
小鵬汽車
淨利潤：虧損48.63億元，同比增長78%
3月28日晚間，小鵬汽車發佈2021年財報。數據顯示，小鵬汽車營收為209.9億元，同比增長259.1%；汽車銷售收入為200.4億元，同比增長261.3%；毛利率為12.5%，同比增長7.9%；淨虧損48.63億元，同比增長78%；2021年共交付98155輛新車，同比增長263%。
從小鵬汽車財報來看，去年銷量接近10萬台，不過仍然是虧損狀態，淨虧損達到48.63億元，小鵬去年在研發費用方面也大幅增長138.4%，營銷費用同比增長81.7%。雖然比不過蔚來汽車，但小鵬汽車的毛利率僅為12.5%，相比來説，性價比還是很不錯的。
出於提高長期實力的考慮，與蔚來、理想一致，小鵬也加大了研發等投入，換來了小鵬智能化的加速普及和迭代，計劃在2023年正式推出XPILOT4.0，帶來更好的駕駛體驗。在財報中，小鵬汽車提到，有望鎖定新勢力2022第一季度交付冠軍。
理想汽車
淨利潤：虧損3.215億元，同比增長111.9%
根據理想汽車發佈的2021年財報數據顯示，全年共營收270.1億元，同比增長185.6%，累計交付90491輛新車，營收和新車交付均創下歷史新高。
而在淨利潤方面，理想汽車2021年淨虧損3.215億元，相較於2020年的1.517億元增加111.9%，虧損比較嚴重。
不難看出，理想汽車雖然營收很多，但虧損也逐步增長。理想汽車只是在去年第四季度實現盈利，淨利潤高達2.955億元，同比增長174.88%，而這種現象也出現在往年財報中，這一點與投入研發費用增加有關。
理想汽車目前只有一款理想ONE在售，與造車新勢力其他車企相比在產品方面落後不少，為了擴大產品矩陣，理想將在第二季度推出全尺寸SUV理想L9，從2023年起每年至少發佈兩款高壓純電車型。同時，理想汽車也在研發上繼續投入，從2021年高達32.9億元研發費用投入來看，理想已經開始快速奔跑。
造車新勢力小結：從財報來看，儘管三家造車新勢力全年的利潤和毛利率整體都有好轉，營收也實現不同程度的增長，但蔚小理仍未走到盈利臨界點。
雖然小鵬汽車拿下了交付冠軍，但也是淨虧損最大的車企；而理想憑藉優秀的運營能力，全年虧損僅3.2億元，更是將毛利率保持在20%以上，四季度還實現了盈利，逐步縮小與蔚來的差距，而蔚來虧損的主要原因是在研發上長期投入。
長城汽車
淨利潤：67.3億元，同比增長25.41%
從長城汽車發佈的財報來看，2021年長城汽車各項核心財務指標持續向好。其中總營收為1364億元，同比增長32.04%。淨利潤67.3億元，同比增長25.41%。
其中，長城汽車2021年海外營收161.6億元，同比增長142.24%。研發投入方面，2021年長城汽車研發投入90.7億元，同比增長76.05%，佔總營業收入的6.65%。
從銷量來看，長城汽車2021年售出新車128萬輛，同比增14.79%，單車平均售價超過10.6萬元，同比增長15.02%。
從財報來看，長城汽車在2021年實現了營收和利潤的雙重增長，業績上漲與頻繁推新和加快海外擴張步伐有關，過去一年，長城汽車在SUV、高端品牌等市場頻繁推新，包括哈弗神獸、哈弗初戀、魏牌拿鐵DHT、歐拉好貓GT等車型，銷量增加和品牌向上也使得單車均價提升。
2022年，長城汽車還將繼續加大產品投入，包括已經上市的坦克500在內，還會推出哈弗酷狗、魏牌圓夢、歐拉閃電貓、坦克700、金剛炮等8款新車。同時也會加快在全球市場的佈局。
吉利汽車
淨利潤：43.53億元，同比減少21.9%
吉利汽車控股集團在2021年共實現了1016億元的總營收，較2020年同期增長10.3%，這也是吉利汽車繼2018年後再次實現營收超千億大關。
在現金流方面，截至2021年12月底，吉利汽車總現金水平為280億元，創下歷史最高水平，同比增長約為46%。在盈利方面，吉利汽車扣除股份支付的股東應占溢利60.6億元，同比增長9.4%；淨利潤為43.53億元，同比下滑21.9%。
造成吉利汽車淨利潤下滑的主要原因有三方面：第一，在研發上的大量投入，數據顯示，2021年總研發投入為55億元，同比增長48%，研發開支佔收入比例上升至5.4%；第二，極氪品牌在產業鏈的佈局投資，拉低了吉利汽車的盈利數據；第三就是因為疫情、芯片短缺等綜合因素導致供應鏈成本提升。
公開數據顯示，吉利汽車2021年共售出新車132.8萬輛，取得了自主品牌乘用車銷冠，尤其是中國星系列已經成為銷量的主要力量，新能源方面也實現了近五成同比增長。根據規劃，吉利汽車2022年目標鎖定165萬輛，其中極氪汽車將承擔7萬輛的銷量任務。
看來，吉利汽車在電動化和智能化方面發力明顯，尤其是極氪汽車承載着高端新能源品牌向上重擔。2022年，吉利汽車將繼續加大在新能源產品上的研發投入，全面推動智能吉利2025戰略的落地。
比亞迪汽車
淨利潤：30.45億元，同比減少28.8%
3月29日晚間，比亞迪發佈了2021年全年業績報告。財報顯示，比亞迪2021年實現營業收入達2161.42億元，同比增長38.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為30.45億元，同比下滑28.8%。經營活動產生的現金流量淨額654.67億元，同比增長44.22%。
從數據來看，2021年比亞迪營收呈現兩位數增長，但是淨利潤卻下滑近三成。比亞迪官方數據顯示，2021年全年銷售新車73萬輛，同比增長75.4%。其中新能源車型59.37萬輛，同比增長231.6%，銷量佔比超過80%。純電動車型和DM混動車型的累計銷量分別為32萬輛和27萬輛，同比分別增長44.9%和467.6%。
雖然比亞迪汽車銷量增長迅猛，但是汽車業務相關毛利率卻同比下滑7.81%至17.39%。相比之下，特斯拉汽車毛利率約30%，蔚來和理想的毛利率也突破20%，比亞迪下滑十分明顯。
對此有分析稱，毛利率下滑主要原因一方面來自收入端車型結構的改變、激進的定價策略；另一方面來自成本端的上游原材料的漲價。面對動力電池原材料價格快速攀升，比亞迪僅靠技術創新還難以平衡。
不過，隨着比亞迪新車型的推出和產能的擴充，未來銷量將進一步擴大，在量價齊升的背景下，利潤有望改善。
傳統車企小結：賣的多，不一定賺得多。雖然吉利汽車以132.8萬輛的成績坐上了中國銷冠的寶座，但其876.97億元的汽車業務收入，卻比不過賣少其4萬輛的長城汽車。而且長城汽車67.26億元的淨利潤，也比吉利的43.53億元以及比亞迪的30.45億元要高，成績非常亮眼。不過，長城汽車在汽車業務毛利率卻不高，比亞迪的單車售價讓吉利和長城眼紅。
總的來説，不論是長城、吉利還是比亞迪汽車，在充滿各種不確定因素的2021年，都在不斷修煉內功，積蓄能量勇往直前。
梅賽德斯-奔馳
淨利潤：234億歐元，同比增長484%
數據顯示，2021年梅賽德斯-奔馳公司營業額達1680億歐元，同比增長9%。公司息税前利潤為291億歐元，同比暴漲340%。公司淨利潤為234億歐元，同比暴漲484%。
其中，奔馳乘用車和輕型商務車板塊2021年營收額為1096億歐元，利潤率從2020年的6.9%提升到12.7%，淨利潤之所以提升與產品矩陣調整有很大關係。
2021年，梅賽德斯-奔馳乘用車和輕型商用車總銷量達到233.1萬輛，同比下滑5%，下滑主要受到芯片短缺影響。不過，雖然銷量有所下滑，但是奔馳的高端車型銷量同比增長較高，從而促進品牌整體利潤的提升。據悉，邁巴赫、AMG、EQ系列、奔馳S級等高端車型，在去年的年銷量增長了30%，
另外，奔馳的電動車型在去年的交付量增長了64%，達到27.2萬輛，其中包括純電動車9萬輛，插混車18.2萬輛。輕型商務車板塊也持續推進電動化戰略，2021年純電動車型銷量增長超過1倍。
在芯片短缺的當下，奔馳將芯片傾斜高利潤的高端車和電動汽車，最終獲得豐厚的利潤回報，也被稱為最會賺錢的豪華品牌。
寶馬
淨利潤：124.63億歐元，同比增長223%
數據顯示，寶馬集團2021年的營收、税前收入、淨利潤等多項財務指標創歷史新高。2021年，寶馬集團總營收達到1112億歐元，同比增長12.4%。集團税前收入取得了強勁增長，達到160.6億歐元的歷史新高。集團淨利潤同樣刷新歷史紀錄，達到124.63億歐元，同比增長223%。
對此寶馬集團表示，得益於更合理的定價和完善的產品陣列，2021年寶馬集團汽車業務營收大幅攀升至954.76億歐元，同比增長18.1%。息税前利潤率達到10.3%。
寶馬集團2021年在全球交付新車252萬輛，同比增長8.4%，以近20萬輛的優勢超越梅賽德斯-奔馳，排在全球豪華品牌首位，也是BBA三家唯一銷量實現同比增長的車企，這也是奔馳近五年來在銷量上首次被寶馬超越。
值得關注的是，寶馬在中國市場的表現也非常亮眼，寶馬3系、5系、X3年銷量都分別超過15萬輛，力壓奔馳的同級對手。而在新能源方面，2021年銷量超過4.8萬輛，同比增長69.6%，其中主力車型iX3年銷量超過2.1萬輛。相比之下，奔馳推出的EQS、EQA、EQB等，銷量一般。
在強勢的銷量表現下，寶馬的汽車業務增幅領先奔馳奧迪，尤其是汽車業務毛利率方面，這也證明了寶馬強大的競爭力。
奧迪
淨利潤：54.98億歐元 同比增長46.7%
奧迪集團2021財年的銷售收入約為530億歐元，營業利潤達54.98億歐元（2020財年為25.69億歐元），同比增長46.7%，經營銷售利潤率達10.4%，奧迪集團的淨現金流達77.57億歐元。
從財報來看，奧迪銷量雖沒有實現增長，但經營利潤卻實現了翻倍。取得這樣的成績離不開奧迪對供應鏈的積極管理，通過改善模塊化固定成本，以及增加產品定價策略調整等。
數據顯示，2021年奧迪品牌總銷量約為168.05萬輛，同比下跌0.7%。雖然奧迪與寶馬、奔馳銷量差距較大，但從在華銷量來看，奧迪與奔馳僅有3萬輛之差，而且奧迪在華銷量佔了全球銷量的50%以上，而寶馬和奔馳在華銷量只佔全球銷量的三分之一，這也説明奧迪更依賴中國汽車市場。
作為中國豪華車市場最早的佈局者，奧迪的銷量曾經領跑豪華車市場。但隨着寶馬、奔馳的國產車型增多、價格門檻下探，奧迪已經被擠到第三位。從目前來看，奧迪想要突破還得靠中國市場，上汽奧迪能否成為奧迪在中國市場新的增長點值得期待。
BBA小結：面對疫情和零部件短缺的影響，BBA憑藉出色的品牌力和穩定的供應體系，2021年保持了不錯的收益，率先走出困境。從財報來看，雖然全球豪華車銷冠位置被寶馬獲得，但這絲毫沒有影響奔馳的賺錢能力，得益於高端車型銷量上升和穩定的價格因素，奔馳成為2021年淨利潤最好的豪華品牌，而奧迪品牌更多依靠中國汽車市場。
儘管豪華汽車市場目前依舊是BBA的天下，但面對即將到來的“電動化”浪潮，BBA也開始加快佈局。2022年BBA的營收預計還會繼續增長，尤其是在中國市場方面。