起拍價1萬元、股權估價為0，保險業在拍賣場上的“年內首秀”吸足了資本關注度。1月10日，北京商報記者從阿里拍賣獲悉，近日聯合創業融資擔保集團有限公司（以下簡稱“聯合創業”）拍賣持有的北京江山保險經紀有限公司（以下簡稱“江山保險經紀”）69.23%的股權，以800萬元價格被湖南向學企業管理有限公司（以下簡稱“湖南向學”）收入囊中。
業內人士認為，類似的參與法拍獲取保險中介牌照，與申請註冊保險中介和收購保險中介股權相比，獲批難度和長期等待中的不確定性相對較低，不失為資本入駐保險業的新途徑。
圍觀次數、報名者創同類拍賣新高
相較於阿里拍賣上的另外兩場保險經紀公司股權拍賣，本次拍賣交易的熱度遠勝以往。
具體而言，此次拍賣受到15228次圍觀，報名者高達20人，設置提醒者126人。另據北京商報記者統計發現，參與此次競拍的賬號有13個，競價記錄高達205條。相比之下，2017年與2020年發生的另外兩場保險經紀公司拍賣交易，則分別受到5938次圍觀和4265次圍觀，報名者分別為3人和1人。
該筆股權拍賣的起因，為華科融資租賃有限公司（以下簡稱“華科租賃”）與駕圖信科技有限公司（以下簡稱“駕圖信”）、聯合創業等公司之間的租賃合同糾紛。
相關民事判決書顯示，2016年9月，原告華科租賃以融資租賃方式向被告駕圖信指定的供應商購買價值4843.8萬元的OBD智能車載終端30萬台，並出租給被告駕圖信使用；2017年11月，華科租賃與聯合創業簽訂《保證和合同擔保》，為上述融資租賃事項提供連帶責任保證。然而，由於駕圖信拖欠租金，華科租賃將駕圖信、聯合創業等公司告上法庭，要求清償。2020年11月，重慶市渝北區人民法院下發執行裁定書，裁定拍賣被執行人聯合創業持有的江山保險經紀69.23%股權。
作為拍賣標的物，江山保險經紀69.23%的股權800萬元成交價背後，其起拍價僅為1萬元，股權評估價僅為0元，保證金2000元，加價幅度僅為1000元。天眼查顯示，該公司登記於北京，經營保險經紀業務，曾用名為大連江山保險經紀有限公司。
有業內人士認為，此次拍賣的熱度，可能是因為受到了低起拍價的吸引；而低起拍價，則與其0元股權評估價有關，可能是因為江山保險經紀的“資不抵債”。首都經貿大學保險系副主任李文中認為，江山保險經紀股權之所以被評估為0元的原因，可能是該公司已經資不抵債，淨資產為-16.94萬元；該公司處於非正常經營狀態，沒有業務渠道等現有資源可供股權競拍獲得者使用。
根據資產評估報告，截至2019年末，江山保險經紀資產總額333.68萬元，負債總額350.62萬元，淨資產-16.94萬元。另外，資產評估時，評估公司無法聯繫到被評估單位江山保險經紀實控人、股東及相關工作人員。同時現場查勘顯示，經營場所空置，且未見企業標識，為無人使用狀態。
“外行”入駐保險市場“以小搏大”
湖南向學競拍入主江山保險經紀，最看重的或許是保險中介的牌照價值。
以800萬元拍下江山保險經紀的湖南向學，其註冊資本僅為200萬元，經營範圍顯示為：企業總部管理；企業管理諮詢服務；策劃創意服務等。而其疑似實控人李道桂名下還有一家海口立言教育科技有限公司，註冊資本僅10萬元，李道桂持股80%，經營範圍均不包含保險業務，亦難以與保險業務形成協同效應。
對於該公司為何拍下江山保險經紀股權，中國精算師協會創始會員徐昱琛認為，這可能是因為湖南向學希望通過認購拍賣標的物的方式，將保險中介牌照收入囊中。
徐昱琛指出，保險是嚴監管行業，從事此方面業務需要相應資格和牌照，相比之下，一般只要不違規，被拍賣的保險中介的資產和經營情況並非收購方關注重點，且其業務反而越少越好。而關於第一股東寶座“易主”可能給江山保險經紀帶來的影響，徐昱琛表示，這要看新股東的具體未來戰略規劃和支持措施。
李文中也表示，這説明湖南向學看好我國保險業的發展前景，也意味着該公司將以股權投資的形式進入保險行業，開展保險經紀業務。
北京商報記者查詢天眼查發現，湖南向學自身及周邊風險、預警提示均為0條。
“監管部門對於保險經紀機構股東的要求並不像保險公司那樣嚴格，根據《保險經紀人監管規定》，湖南向學可以成為江山保險經紀的股東。”對此次交易，李文中如是評價。根據《保險經紀人監管規定》，保險經紀公司股東准入門檻的“負面清單”包括：最近五年內受到刑罰或者重大行政處罰；因涉嫌重大違法犯罪正接受有關部門調查；因嚴重失信行為被國家有關單位確定為失信聯合懲戒對象且應當在保險領域受到相應懲戒，或者最近五年內具有其他嚴重失信不良記錄等。
李文中認為，既然湖南向學願意以800萬元的價格競得江山保險經紀69.23%的股權，也就意味着該公司將會盡快使江山保險經紀恢復正常經營。
法拍或成保險中介牌照獲取新途徑
“此次拍賣可能實現了一場新年‘低價撿漏’。”有業內人士直言道。
徐昱琛指出，計算不難發現，最終成交價格800萬元，相較江山保險經紀1300萬元註冊資本的69.23%，即900萬元略低。
而北京商報記者查詢保險中介牌照獲取的市場價發現，許多保險中介牌照價格在2000萬-3000萬元之間，有的甚至高達5000萬元。有業內人士介紹稱，保險代理和經紀牌照價格浮動比較大，價格區間在2500萬-3000萬元；地方性的保險中介牌照也需要1500萬元左右，且要看機構分佈，有的也接近全國價格。除此之外，一般還需要中間人費用。
“當前申請註冊保險中介公司的週期較長，獲批的難度較大，對於一些小型的地域性保險中介機構更是如此。因此，對於那些希望投資保險中介機構的公司或者個人來説，參與法拍的確是獲取保險中介牌照的一個途徑。”李文中認為，通過該途徑進入保險中介領域的最大優點就是隻要法拍參與的股東資格合法，那麼就可以通過多出資儘快獲得相關牌照，避免了申請註冊保險中介機構的長期等待及其中的不確定性。
不過，與此同時，李文中也提示，這種參與法拍時如果競爭比較激烈，就有可能會導致一時衝動報價過高，為獲取相關牌照付出較高的成本，甚至最終是不划算的。“因此，參與法拍一定要提前做好競拍標的的前期調查和投資價值分析，設置好最高報價，避免非理性報價。”對於保險中介獲取牌照這一途徑，李文中如是建議。
除此之外，北京商報記者梳理發現，近年保險機構股權被拍賣次數多，僅2020年阿里拍賣上便有8場，但是流拍率也很高，成交率極低，去年僅2場成交；相較而言，保險中介股權被拍賣次數少卻均成功成交。
對此，有業內人士認為，這與市場需求有關，保險中介價格低、牌照分散、需求大；而相比之下，保險公司股權成本高，市場在變革期，經營風險大，資本要求高。
李文中也指出，保險公司股權拍賣一般都不是控股權拍賣，對投資者的吸引力不強。而成為保險公司股東的限制條件較多，但是成為保險中介機構股東的限制條件較少，參與保險中介機構股權拍賣的合格投資人更多。此外，拍賣的保險公司股權總價值相對較大，而保險中介機構股權總價值相對較小，能夠出資參與競拍的人更多。
北京商報記者 陳婷婷 周菡怡