創歷史新高，大消費佔6成！17年抱團行情再現？

雖然“估值偏高”之聲此起彼伏，但大消費龍頭表現依然迅猛。4月24日股票三大指數跌超1%，但中順潔柔、絕味食品、通策醫療、千萬家悦、巧家鋪子、千和味業、麗景中醫學等12只大消費各個領域的龍頭股發行價再創歷史新高，佔比高達60%！

有專業人士表述，判斷1個股票板塊的強弱，發行價創歷史新高個股的數量是首要的依據之三。

而無疑最近大消費股疊價齊升，證明怎麼寫了該股票板塊很強的賺錢能力。而貴州茅台是在其中的代表性個股。

中富金石表述，前不久市場中相對性吸引住眼球的1個事件就是貴州茅台新高。

中富金石認為，茅台新高説明了兩點：第一，二季度近年來主力資金挑選抱團的地方依然在大消費，尤其是優質消費股；第二，大科技的超跌反彈實現預計之後，資金依然重歸大消費，從側面也反映出科技股的大週期反彈週期依然還沒有到。

而大消費紛紛表示的表現不戒令萬企匯感到17年的核心資產抱團行情。而剛披露完畢的私募一中報，以及北向資金今年近年來中介機構持股發生變化也簡接證實了事兒。

私募超配大消費

國信證券券商報告顯示信息，受病疫情在中國擴散節奏影響，市場波動加大，一季度財產權類基金股票艙位環比偶有減低，仍高過歷史平均水平。

而服務業方面，不要從系統配置比例看，還應從考量價位因素的超配比例看，必需消費、科技都是基金加倉的主要方向，系統配置比例分別達到 95%、78%描述性統計，受益逆週期調試的週期干支流（機械、建材）艙位也小幅上升。

而服務業中介機構持股佔比方面，醫藥生物、食品飲料分別位列第一、倆位；電子、計算機和傳媒廣告分別位列第五、四、五位。

中國銀河證券認為，受新冠肺部感染病疫情的影響，2020年一季度基金的項目投資情感有所回落，食品飲料、農林牧漁等必需工業品以及醫藥生物股票板塊獲資金親睞，主要緣由為其基本面分析支撐性較強以及市場中避險情感較高。

北向資金買爆大消費

而外商投資方面，從每日宣佈的滬深股通排行大成交量股看，北向資金仍然性別差異大消費。

截止4月24日今年近年來北向資金合計淨流入303億元。美的集團、美的集團、邁瑞醫療、愛爾眼科醫院、雙匯發展、西鳳酒、貴州茅台、雙匯發展等幾隻大消費個股淨買入額均在10億元以上。

核心資產拳皇1997

也有論題認為，大消費意外崛起，不僅是源於避險情感。往往當下資產荒下核心資產再度受到關注。

分析認為，一方面大消費企業業績穩健增長，更首要的是，在輔幣無袖、低利率室內環境下，市場出現資產荒，股票中核心資產自然成為資金首選標的。

在核心資產這5年的慢牛過程中，市場也是爭議不停，主要有兩個分歧：一是操心估值很貴，2019年時，曾有項目投資者表述，買入核心資產可是順應時代了市場的趨勢。

對此，國盛證券對策投資分析師張啓堯表述，隨着中介機構佔比不停提升、散户佔比不停減低，企業業績穩定、高ROE、護城河高的服務業龍頭將不停享有中介機構化的估值溢價，這一過程在別的海外市場都曾出現過。

二是操心“抱團”導致的交易擁堵。

張啓堯認為，核心資產的核心驅動力是總量系統配置而非總量“抱團”，未來更多的長債券久期、中介機構化總量資金會進一步入場，與外商投資一同構建核心資產統戰。

中原證卷表述，從中國產業結構升級發生變化來看，中國正在向消費型經濟轉型，消費各個領域是建成比最先、竟爭較好猛烈、項目投資收益率相對性較好高的各個領域，因而湧現出許許多多比較優秀的企業，成為股票中的“核心資產”。

深圳前海開源趙笑雲表述，像茅台，格力，江蘇恆瑞等一批具有基本面分析支撐，又有服務業龍頭地位的企業，過去了5年大放異彩，走出了自主的行情，具有了穩定指數的作用。

差異論題：二季度科技將是主線

當然也並不是所有分析人士要看很小消費的前景。到頭來距離年初，大消費個股常見已有充裕的漲幅了。

中信建投金融工程及大類資產系統配置基金科學研究首席丁魯浩就建議，接下來應該超配股票創業板，認為主板會在5月重啓第二波反彈，科技是上半年核心主線。

光大證券也看中科技股。　光大證券表述，股票二季度的高漲料已打開，建議緊扣資金輪動，關注三條主線。

首要，及時掌握新政離子液體下，前中期相對性滯脹的基建股票板塊。

另一方面，從科技股票板塊龍頭中尋找彈性，重點關注5G、雲計算技術、新能源車等主線。

第五，堅持以海外業務收入佔比低、中上游物流信息系統/原輔材料不依賴於進口貨、上半年企業業績不確定性較強的市場流動性驅動組和為半倉。

只供項目投資者參考，不構成項目投資建議