眾所周知，可口可樂是股神巴菲特的長年重倉股之一，巴菲特也更像是可口可樂的明星代言人，不管出現在什麼場合，手中似乎都少不了一瓶。
巴菲特與可口可樂的淵源起於1988年底，當時，他第一次買進就一舉出資10億美元，收購了可口可樂全部股份的6.2%。到2019年第四季度結束時，巴菲特依然持有可口可樂9.3%的股權，30年來，可口可樂作為全球最成功的飲品企業，回報巴菲特近300億美元分紅。
我們錯過了可口可樂崛起的時代，而如今，一家在國內為人熟知的飲品企業正式啓動了港股IPO，做足準備進軍資本市場，它以26.5%的市場佔有率排名瓶裝水行業第一，是當之無愧的”中國版可口可樂“，它就是瓶裝水龍頭企業農夫山泉。
4月30日凌晨，農夫山泉股份有限公司在港交所官網遞交了招股書，由中金和摩根士丹利聯席保薦，募資規模預計為10億美元，這意味着，為此籌備了一年多的農夫山泉，終於要開啓港交所上市之路了。
事實上早在2008年農夫山泉就曾計劃上市，並聘請了中信證券做上市輔導，但於2018年暫停，為什麼在十餘年後，農夫山泉又再度選擇了登陸資本市場呢？
醖釀十年，此番為何上市？
「農夫山泉，有點甜」這句廣告語，給廣大消費者留下了深刻的印象。但同時。其創始人的另外一句話也揭示了農夫山泉此番上市的原因。
農夫山泉的競爭者從來就是國際品牌。
——鍾睒睒
就披露的招股書來看，截至2018年底農夫山泉的流動資產淨額達到了26.78億元，權益總額更是增長至144.16億元。
手握如此豐厚的經營性現金流和資產淨額，究竟是什麼讓「不差錢」的農夫山泉改變了主意，在2020年上半年開始了IPO呢？行業日趨激烈的競爭形勢或許是最主要的一大原因。
當前，國內的瓶裝水市場競爭越來越殘酷，包括耳熟能詳的怡寶、康師傅、百歲山、娃哈哈、冰露、冰泉等品牌，農夫山泉要站穩腳跟、獨樹一幟，需要更多的資金，才有信心繼續擴張。
第一，農夫山泉提出的發展目標是超越國際品牌，拓展企業的全球化競爭。
這就要求品牌必須需要登陸資本市場，尤其是境外資本市場。這樣一來，才能夠增強品牌在渠道、品牌和國際化上的投入。全球肆虐的疫情，經濟面臨眾多的不確定性，上市不僅是為了未雨綢繆，還是為了打造國際品牌，佈局全球市場。
第二，農夫山泉業務邊界不斷拓展，意味着公司規模繼續擴大。
如今的農夫山泉，早已經不再是「大自然的搬運工」。實際上，農夫山泉在不斷的實現產品迭代升級，尋求多品牌、多品類、多渠道和多場景的業務佈局。
除了飲用水之外，像果汁、茶飲、咖啡、功能飲料都有覆蓋。
所以，此次如果能在海外成功上市，有利於農夫山泉的營銷和研發國際化。
第三，在疫情的不確定下，企業需要有更多的資金作為儲備，以應對國際巨頭的競爭。
以咖啡為例，除了與雀巢、星巴克競爭之外，可口可樂、統一、康師傅也都先後進入了這一市場。也就是説，未來咖啡領域的競爭將不會亞於飲用水市場。而農夫山泉以礦泉水起家，過半收入來自飲用水，雖然風險點並不突出，但農夫山泉也在積極謀求產品線和市場多元化發展。
在包裝飲用水的基礎之上，農夫山泉嘗試產業多元化發展，2019年不到一年的時間裏，農夫山泉已經連續推出近10款新品。其中包括運動飲料、植物蛋白類酸奶、面膜、身體乳、咖啡甚至佈局咖啡機。下半年開始，農夫山泉推出低温NFC果汁、含鋰型天然礦泉水；近期又推出蘇打礦泉水新品。
近年來上線的多款飲料產品，逐漸形成”雙引擎“發展模式，而這樣的多元化發展，離不開大量的資金支持。企業要做創新，創新需要資本。企業到了某一發展階段，要提高其產品的品牌價值，還需進行產品結構升級與人才佈局。
而對農夫山泉來説，做大健康、產品升級換代，以及人才培養，均需資金加以支持。此外，通過上市，與一些世界級的飲料品牌做比較，才能夠進一步瞭解到企業的短板。
逆風上市，收益前景如何？
如今受疫情影響，全球經濟面臨嚴重下滑和重新洗牌，在這個時間點上操作上市，農夫山泉面臨着不少來自投資者的擔憂，可以説是扛住了很大的壓力。
農夫山泉股份有限公司成立於1996年，至今已經有24年曆史，總部位於浙江杭州，是中國飲料20強之一。早期專注於研發、推廣飲用天然水，目前產品逐漸覆蓋了果蔬汁飲料、特殊用途飲料和茶飲料等各類軟飲料。
就市場規模而言，根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。
並且，農夫山泉的盈利能力也在一眾同行企業中保持領先。
根據相關財報顯示，農夫山泉2013-2018年的營業收入分別為90億元、90.9億元、126億元、150億元和162.5億元，年均增速將近20%。
2017年至2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元（人民幣，下同），年複合增長率為17.2%，高於同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速；淨利潤則分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元，淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%，同樣遠高於國內外軟飲料行業不足10%的平均盈利水平。
對比同行業已經在港股上市的兩家公司，$統一企業中國(00220.HK)$2019年飲品業務收益127.3億元，同比增長0.9%，在公司總收入中佔比為57.8%。$康師傅控股(00322.HK)$飲品業務雖然實現了356億元的收益，佔集團總收益的57.44%，但淨利潤為9.46億元，遠不及農夫山泉。
在毛利率方面，以2019年為例，農夫山泉的四大主要產品毛利率依次為60.2%、59.7%、50.9%、34.7%——換句話説，我們最熟悉的農夫山泉礦泉水，每1元錢的銷售收入可以給農夫山泉帶來6毛錢的毛利，而康師傅飲品毛利率僅為33.69%。
收益情況不俗，農夫山泉對股東自然也十分大方，2017年~2019年，公司共給原有股東派息103億元，其中僅計劃上市前的2019年的派息就高達96.0億元，不僅是“大自然的搬運工”，同時也是“股息的搬運工”。
當然不可忽略的是，目前疫情對大消費領域造成了不小的影響，對此農夫山泉在招股書中提及，疫情期間飲料產品的銷售較2019年同期下降，且截至2020年前三個月的收入及淨利潤較2019年前三個月都將有所減少，但預計2020年全年的業績及長期商業發展不會產品較大影響。