業績前瞻 | 愛奇藝Q1會員預計大幅增長，營收有望超預期
5月18日美股盤後，愛奇藝（IQ.US）將發佈2020年第一季度業績報告。根據彭博彙總的分析師一致預期，愛奇藝Q1營收預計將達到73.28億元（人民幣，下同），同比上升4.8%；調整後淨虧損25.53億元，同比收窄40.8%。
回顧上一季度，愛奇藝營收為74.97億元，同比增長7%，高於市場預期。淨虧損收窄至24.94億元，同比下降29%。
Q4，會員和廣告兩項業務對愛奇藝總收入的貢獻比例為52%和 25%，其中會員收入同比增長21％至39億元，主要得益於優質付費內容吸引了更多會員；廣告收入則同比下降15％至19億元，主要由宏觀環境疲軟和廣告市場競爭加劇導致。此外，內容成本下降是一大亮點，Q4愛奇藝內容成本同比下降12%至57億元。
2月底的財報會上，愛奇藝CEO龔宇表示，“因為新冠疫情的影響，有一個多月幾乎全國的用户都在家，視頻的流量因此暴漲，付費用户數也是遠遠超過於預期。但是隨着復工的開始，流量和新增會員數都在減少，這是一個特別特殊的情況，這並不意味着今年的二三四季度也同樣會高於預期很多。”
龔宇提到，對此，愛奇藝也會採取相應措施，包括增加內容投入，提高產品的用户體驗，支付方式的便捷等等，留住這些會員，讓他們成為愛奇藝的付費會員，這是非常重要的。此外，愛奇藝計劃推出對標 YouTube模式的海量視頻多元化視頻社區平台“隨刻”App（4月已正式上線）。
在此背景下，市場也普遍關注愛奇藝總營收的變化，尤其是會員規模和收入的具體增長情況。《青春有你2》《愛情公寓5》《慶餘年》等內容的火爆預計為愛奇藝帶來了一定數量付費用户。但疫情期間也會使得愛奇藝在內容排播計劃調整、內容供應量與多元化、內容成本的增加等層面面臨挑戰。
交銀國際在一份報告中預計，一季度，愛奇藝的付費會員增長將提速，預期淨增 1500萬，帶動其付費會員收入環比增加5.48億元，一定程度上抵消廣告收入的下降（預計同比下降 29%）。
摩根大通認為，由於新年假期延長以及疫情宅家影響，愛奇藝一季度將增加1300萬付費用户，不過復工後增長勢頭將縮小，2020全年的淨增數量或達2400萬。管理層提到了多項提升會員ARPU的舉措，預計2020年愛奇藝ARPU將同比增長13％。
內容成本方面，由於第一季度內容排播調整，多部劇集等內容提前播放，可能會導致內容成本同比上升。交銀國際預計，愛奇藝今年一季度的內容成本約為65億元。
截至5月18日，彭博跟蹤的28位分析師中，17位予愛奇藝“買入”評級，11位予“持有”評級，無“賣出”評級。