東北證券：銀保監會發布監管指標 規模擴張明顯

　　本週觀點：本週銀保監會發布了銀行業主要監管指標，從淨息差和資產質量角度分析：（1）整個銀行業淨息差為2.10％，較上年末下行了10bp。淨息差下行，反映了銀行積極的響應號召，降低實體經濟負債成本。在LPR下行的背景下，整個行業淨息差存在下行的可能性，但是隨着銀行負債端成本的壓降，下行幅度會不斷收窄。（2）整個銀行業不良貸款率為1.91％，較上年末上行了5bp。關注貸款率為2.97％，較上年末也抬升了6bp。疫情對銀行資產質量造成了短期衝擊。從長期來看，銀行不良認定標準不斷趨嚴，資產質量已經足夠真實且體現到銀行的估值中。

　　投資建議：當前市場很關心銀行淨息差收窄和不良率的抬升，且對此持悲觀態度。從實際情況來看，這兩方面並沒有市場想象中的那麼差，且後續邊際變化會不斷收窄。基於當前銀行股被嚴重低估的背景，對銀行股持“優於大勢”建議。推薦招商銀行、平安銀行等。

　　風險提示：疫情造成經濟大幅下行，資產質量惡化。