4+7中選企業曝業績：信立泰利潤大滑坡，華海大幅削減銷售

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進入3月份，11個試點城市陸續完成“4 7”帶量採購試點續約，而從其中7家上市公司公佈的數據看，帶量採購的威力有所顯現。

從營收增長情況看，除了信立泰、北京嘉林藥業之外，其他都實現了正增長。其中有三個產品中選的京新藥業增長幅度超過了20%。

從淨利潤增長看，只有華海藥業利潤增長超過了400%，其他如京新、翰森等，淨利潤增幅都在50%以下。而華海的利潤大漲除了帶量採購中標外，也與2018年受纈沙坦雜質事件影響利潤降低有關。產品結構比較單一的信立泰、嘉林，利潤甚至出現了較大幅度的滑坡。

從銷售費用情況看，華海藥業和北京嘉林大幅下降，其他企業也有增長放緩的趨勢。

“4 7”帶量採購是國家帶量採購的開端。全部25個藥品實現了平均降價59%，降價幅度最大的正大天晴恩替卡韋分散片，達到90%以上。

另根據國家醫保局統計數據，截至2019年底，“4 7”帶量採購試點地區平均完成約定採購量的183%，中選藥品採購量佔同通用名藥品採購量的78%。也就是説，低價質優的中選藥品已經成為試點城市相關品種臨牀用藥的主力。

在此基礎上，帶量採購的目標，包括擠幹中間環節水分，營銷模式改變等，都在實現。而在仿製藥微利的情況下，不止龍頭藥企，越來越多的企業都加入到了轉型升級的行列。

從近日消息看，第三批帶量採購或將在7月份正式啓動，同時地方版帶量採購也正在逐漸推開。可以預見，將有更多企業調整營銷模式，並探索尋找新的利潤增長點。

威力顯現

多家藥企營銷模式已生變

從2019年年報可以看到，北京嘉林藥業母公司德展健康的銷售費用較2018年下降了52.01%。對這一變動，該公司給出的解釋是產品推廣費用減少所致。

事實上，早在2019年，在4 7試點擴圍中，嘉林藥業的阿樂未能中選以後，已有多家媒體報出北京嘉林藥業解散銷售團隊的消息。

從德展健康2019年年報也可以看到，嘉林藥業已對帶量採購品種調整策略，在營銷模式上與其他產品區分開來。

對帶量採購以外產品實行以經銷商推廣制度的營銷模式，實行“以銷定產”的生產模式。對於帶量採購品種——阿樂，嘉林藥業表示為應對行業政策環境的變化和未來可能趨勢，公司已調整市場推廣策略，包括增加培訓項目，加強基層醫院覆蓋等。

2019年，華海藥業也同比下調了25.79%的銷售費用。該公司在公告中稱，主要系國家集採推進，相應市場推廣費、人工等費用減少所致。

在具體國內製劑銷售模式中，華海也適應國家帶量採購做出了調整。與嘉林類似，管理下沉也是中藥內容。華海還特別強調，要通過集採中選微利產品，積極探索大流通等銷售新模式，為慢病微利產品拓展基層、OTC和第三終端市場奠定基礎。

事實上，在醫改持續推進之下，基層用藥市場持續擴容。2019年公立基層醫療機構終端銷售額達到1808億元，同比增長了8.2%，明顯高於公立醫院和零售終端。不止國內企業，阿斯利康、輝瑞等跨國藥企也都看好基層市場，紛紛出手佈局。

這也預示着，在營收模式轉變的同時，中國醫藥市場格局也將急劇變化。

降價衝擊

轉型創新藥成為企業普遍選擇

仿製藥降價給企業帶來了巨大的業績壓力。

以北京嘉林藥業為例。北京嘉林藥業主要是從事心腦血管藥物研發、生產和銷售的企業，阿樂是其主打產品，2016年在樣本醫院的銷售收入達到12億元。而德展健康2016年醫藥板塊的總營收也只有14.43億元。

儘管嘉林藥業在2019年年報中一再強調，阿樂處於國產降血脂藥的首位，但是，在大幅降價的情況下，德展健康製藥板塊的營收和利潤都跳水了。而由於在帶量採購擴圍中阿樂未能中選，2020年該公司業績壓力將更大。

同樣營收、利潤“雙降”的還有信立泰——2019年，該公司營業收入44.70億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤7.15億元，同比分別下降了3.9%、50.95%。根據該公司2019年年報，主打產品泰嘉在“4 7”試點中以價換量後，收入下降是主要原因。

與北京嘉林類似，信立泰也是對單一品種依賴性強的企業。2017年泰嘉銷售額約為30億元，而其當年總營收41.5億元。

而且與嘉林一樣，信立泰的泰嘉也沒能中選4 7擴圍，這意味着，其全國市場將受到巨大沖擊。

作為應對之策，信立泰表示，已形成創新加首仿的產品線佈局，要擺脱對單一產品的依賴。信立泰在其《致股東》中就提到，其創新藥信立坦已經進入快速增長階段。同時，還有多個新藥的臨牀試驗正在推進。涉及腎性貧血、心衰等領域。

嘉林藥業也表示，在研發方面將按照“對內支持為主、對外轉讓為輔”的定位和“仿中有創，仿創結合”的研發策略開展工作。以心腦血管、腫瘤及其他代謝性疾病作為品種開發的主要領域，仿製藥以自主開發為主，創新藥以外部引進合作為主。

早在帶量採購影響剛剛顯現，甚至還沒有顯現的時候，國內龍頭藥企恆瑞醫藥、石藥集團、正大天晴等企業，就已經開始着手轉型。

而在政策層面上，隨着新修訂的《藥品管理法》、《藥品註冊管理辦法》等進入實施階段，真正具有創新實力的企業，也將真正迎來利好。

只是在創新藥研發難度越來越大、成本越來越高的今天，長期靠銷售實現發展的中國藥企，能否突圍、有多少能夠實現突圍等問題，仍有待中國藥企用實際行動來作答。

END

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