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520，表白的好日子，A股卻不爭氣，但跌幅不明顯。其中，上證指數下跌0.51%，深圳成指和創業板指數分別下跌0.94%、1.21%。
其實，A股近來已經橫盤10來個交易日了，既不大漲，也不大跌。滬指每天漲跌1%以內，似乎在等待着某個時機來選擇向上or 向下的方向。
縱觀全年，A股表現相對剛立，還算不錯。其中，上證指數倒跌5.5%，深圳成指上漲4.9%，創業板指數依舊遙遙領先，大漲近18%。
行業板塊上，分化很是明顯。其中，醫療保健大漲21%，日常消費、信息技術紛紛大漲超過10%。此外，除了電信服務外，其餘7大板塊紛紛收跌，尤其能源、房地產、金融跌勢最為明顯。
醫藥按表不説，我們來講講最近大熱的大消費與大科技。
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茅台，A股股王。近來頻頻成為投資者關注的焦點。
為何？大漲了唄。
茅台從3月19日的960元直衝至當下最高的1364元，累計漲幅超過33%。要知道，這可是1萬多億的大盤股，漲起來卻像是小盤“成長股”一般。
你能理解市場的瘋狂嗎？看股票社區，有股友反饋，菜市場大媽都知道買茅台可以賺大錢了。
投資羣、菜市場，茅台成為了人們心目中的無冕之王。券商分析師，更是火上澆油。
幾天前，中泰證券宏觀分析師梁中華在券商研報中直呼“買茅台=買黃金”。
在他看來，從長期來看，如果紙幣不斷超發，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，大類資產中也有一些其它類似資產，比如茅台酒，也符合這種特性。
還有李迅雷也發文指出，貴州茅台公司生產的不僅僅是白酒，某種程度上可以説是一種“貨幣”。貴州茅台的股價和黃金價格的走勢有很大相關性，優質資產長期更加受益於貨幣超發。
“黃金酒”概念橫空出世。而最近1個多月，茅台確實也是被市場當成了猶如黃金般的“避險”資產來對待了。在如此大張旗鼓宣傳下，茅台能不被追捧嗎？
股價連續大漲，是所有人拿真金白銀投票投出來的，也從一定程度上表明市場急切期盼着茅台提價。但提價有一定的不確定性。一方面，今年通脹壓力大，茅台作為國企，會有牽絆與壓力。雖然茅台提價，其實對於CPI整體提升的影響會很小，但它是新聞素材獵物，容易被放大炒作。
另一方面，茅台有可能採取加大直銷渠道，相當於變相提價。兩種方式，選其一，維持10%的營收增速目標。
茅台業績確定性較高，無需質疑，但股價的持續暴漲並不能無止境持續，現在大漲無非就是透支了未來的股價增長空間。
當券商、散户、甚至玩黃金的大媽，都在聊茅台的時候，是不是風險已經加速聚集呢！
除了茅台，近來被極度吹捧的還有“調味品茅台”——海天味業。3月19日以來，海天味業累計上漲48%，也於昨日再創歷史新高。
然而，海天一季度營收增速7.17%，歸母淨利潤增速9.17%。這相比過往3年20%以上的利潤增速，失色不少。
今年，餐飲受疫情影響較大。即便現在5月份了，你去各大購物商超，人流量還是沒有恢復到疫情之前。
然而餐飲渠道的收入卻佔整個海天味業收入的60%，不管是短期，還是整個年度，海天味業都將遭遇不小的增長壓力。
基本面的情況，根本不具備促使海天味業40個交易日飆漲1200億元市值。
何來的勇氣？唯一的解釋是，資金扎堆，情緒使然。
一個白酒龍頭，一個消費品龍頭，業績基本面多多少少受到波及，但資本市場卻不是那麼一回事。主流預期的糾偏，需要等業績數據來證偽。
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再看看科技。
3月底以來，追蹤半導體行業的指數基金——半導體50已經累計上漲25%。
具體到個股，拋開新股芯瑞達、派瑞股份外，中微公司大漲72%，長電科技大漲58.6%，紫光國微大漲51%，捷佳偉創、北方華創、卓勝微、華峯測控、聖邦股份紛紛大漲40%。
一片樂觀大漲之下，還記得3月份板塊整體回調30%，半導體個股基本回撤40%的慘烈情景嗎？
果真，韭菜的記憶只有3秒。
近來，半導體的大漲，跟中芯國際迴歸A股、美國再度制裁華為等消息面有較大關聯。畢竟，半導體不能看業績，需要新的噱頭來炒炒題材。
3月下旬，半導體一再深度回調，視而不見。等漲起來之後，眾多散户蜂擁而至，憑藉着大國重器、國產替代等故事來麻痹自己，給自己足夠的所謂理由來買入。
國產替代是半導體發展的長期趨勢，但技術的追趕甚至超越，哪會1、2年就能實現的？但散户基本把長期邏輯當成了短期的意淫來瞎炒。
再看估值，你根本無法相信自己的眼睛：
中微公司動態PE627倍，通富微電455倍，芯源微、晶晨股份、北京君正均超過300倍，北方華創、國科微、神工股份、聖邦股份均超過200倍。
如此咋舌的市盈率，簡直就是“市夢率”，讓理性投資者無從下手。還記得樂視的口號嗎——讓我們一起,為夢想窒息。
半導體的瘋狂，亦是A股整個科技股的真實映照。
4
未來，A股整體走勢，無非從兩個大維度——基本面和流動性，來綜合研判。
宏觀基本面，主要分拆成3駕馬車——消費、投資、進出口。1-2月消費增速同比-20.5%，而3月回升至-15.8%，4月繼續環比回升至-7.5%。4月全國基本已經復產復工，但消費增速邊際回升減弱，整體低於市場預期0.5個百分點。
投資亦是如此。前 4月製造業投資增速為-18.8%，降幅收窄6.4%；前4月房地產投資增速為-3.3%，較前值回升較快。前4月基礎設施投資同比增速-11.8%，比前期下降幅度收窄7.9%，這一幅度同樣低於前值的10.6%，説明基建投資的恢復邊際改善幅度也有所減弱。這與市場預期的基建扛經濟大旗，有一定差距。
進出口佔比經濟總量的比例較小，這裏不展開講。整體而言，4月環比3月，宏觀基本面繼續改善，但邊際改善幅度在減縮，市場期待的報復性消費沒有來，基建發動機也還沒有達到市場預期的爆發。
4月份的數據，股市已經Price in進去了，市場交易的是預期。接下來，我們需要密切關注大會上關於宏觀經濟增長目標的重磅新聞。這將會是股市向上或向下的重要決定因素之一。
今年是完成小康目標的最後一年，要實現則經濟會保5。一季度是-6.8%，如果今年總體要達到5%，二季度就必須來個深V大反轉，至少達到5%，或者6%以上，三四季度至少達到9%以上！
如果大會提出全年實現5%的增長目標，就將遠遠超過市場主流預期，無疑重大利好基本面，刺激股市向上走。
再看流動性。今年降準、降息多次上演。也讓市場期待進一步寬鬆，畢竟政治局會議多次強調積極財政政策要更加積極有為，穩健貨幣政策要更加靈活適度。
但市場非常充裕的流動性，讓央媽暫時踩了踩剎車。
其實，在5月10日的時候，就有一些貨幣政策線索。央行一季度報告貨幣政策走勢章節中，提到：
“進一步把握好流動性投放的力度和節奏，維護貨幣市場利 率在合理區間平穩運行......維護我國在全球主要經濟體中少數實行正常貨幣政策國家的地位”
並且，全文報告沒有討論市場期待已久的存款基準利率下調。這些表態也説明了央行對於接下來的貨幣政策持有相對“偏鷹”的態度。
不過，在接下來的大會上，依舊可能有一些邊際變化的表述，這都是值得我們密切關注的。
總之，大會要來了，所謂會前“不會暴跌”的市場心裏保護會被拿走，接下來是向上還是向下，還得取決於進一步的宏觀數據披露來進行選擇。
當然，目前火熱的消費和科技，如果本身就是拿着的核心優秀公司，不妨可以繼續持有，但沒有上車的同志，那還是謹慎一些吧，真不可盲目衝進去！