2900億贖回創紀錄！全球最大主權財富基金大失血 這些A股將被拋售？

全球最大的主權財富基金正面臨着史無前例的鉅額贖回。

多家媒體報道，挪威政府將從挪威全球養老金中提取410億美金(也有媒體報道為370億美金)的資金，接近人民幣3000億元。

該創紀錄的贖回已經不是日常的現金儲備可以應對，該基金將不可避免地拋售一定資產，債券或成重災區，但部分股票或許也難“獨善其身”。

2901億贖回創下24年紀錄

據今日俄羅斯報，根據挪威財政部的中期財政報告，修訂後的預算要求從挪威全球養老金中提取近4200億挪威克朗(410億美元)的資金，約合人民幣2901億元，佔基金總資本的4.2%，遠高於2436億克朗的市場預期。

但彭博社對於具體贖回金額的報道有所不同，彭博社稱，挪威政府正在計劃從該基金中贖回3820億瑞典克朗(370億美金)，約合人民幣2600億。

但無論具體贖回金額是410億美金還是370億美金，這次贖回均創下了該基金自1990年成立以來的贖回規模紀錄。本次的撤資規模還遠超之前2016年創下的贖回紀錄，彭博社稱，該贖回金額是2016年贖回金額的4倍之多。

北歐斯安銀行首席戰略家Erica Dalsto認為，這顯然是歷史性事件，這説明了新冠肺炎和油價暴跌對瑞典經濟的雙重打擊。

的確，挪威這個以“從搖籃到墳墓”著稱的“世界最幸福國家”，最近過上了苦日子。

作為歐洲的大型石油出口國，在油價下跌和新冠疫情的影響下，挪威正面臨着二戰以來最嚴重的經濟衰退。

挪威經濟在第一季度萎縮了1.9%，是自2008年金融危機以來的最大跌幅，市場預期，隨着新冠疫情和油價下跌的影響不斷深化，二季度該國經濟將進一步萎縮。

今年3月，挪威的失業率也激增至第二次世界大戰以來的最高水平，即75年來的最高水平。當時，挪威勞工和福利局負責人西格倫瓦金在一份聲明中稱：“過去兩週，挪威勞動力市場的狀況史無前例。”

財政支出暴增3000億疊加石油收入腰斬

挪威政府收支平衡遇難題

成立於1990年的挪威全球養老金前身是挪威石油基金。該基金成立之初便是為了在挪威石油和天然氣資源枯竭時支應國家福利開支，目前挪威全球養老基金也成了挪威財政支出的支撐。

挪威政府每年用銷售石油所獲得的財富來彌補財政赤字，若彌補後產生盈餘，便將存入挪威全球養老金。

挪威全球養老金的市值會在其官網上實時披露，目前，挪威主權養老金管理資金規模約為10.3萬億瑞典克朗(1.05萬億美元)，約合人民幣7.44萬億元。

之前，挪威政府有一項實行多年的財政規劃，即每年僅使用不超過基金價值3%的資金來彌補財政赤字，經濟低迷時期除外。

在2016年和2017年，油價維持低位，挪威政府財政收入告急，於是挪威全球養老金出現了百億美元左右的贖回。但在當時，該基金投資收益所產生的現金流可彌補油價下跌造成的損失，且贖回金額被控制在3%以內。

而挪威政府今年從基金中贖回的資金，約佔基金總資本的4.2%。挪威政府也在文件中稱這一提取金額運用了財政規劃的一項特殊規定，突破了3%的提款上限。

在當前，石油收入下降和新冠疫情使得政府收支缺口大幅擴大。

在石油收入方面，挪威政府預計，今年石油活動所產生的淨現金流將下降62%，跌破1000億瑞典克朗，為自1999年以來的最低水平。

在新冠疫情的衝擊下，挪威政府還預計將花費4200億瑞典克朗(427美元)的資金用於一攬子危機應對計劃以支撐經濟，摺合人民幣約3027億元。

持倉24只中國股票

拋售重點或集中於債券

鉅額贖回將導致挪威養老金通過拋售部分資產的方式來為挪威政府提供資金。彭博社稱，該基金很有可能將拋售的重點放在債券投資組合上。

3月底，一家石油主權基金的消息人士稱，除了現金儲備外，額外的流動性通常首先來自短期貨幣市場工具，如國庫券，然後是作為最後手段的被動投資股票。

此外，除挪威外的產油國的主權財富基金已經開始股票拋售。摩根大通的全球市場策略師Panigirtzoglou曾在3月表示，挪威以外的產油國主權財富基金，可能在最近幾周拋售了價值約1,000 - 1,500億美元的股票，接下來幾個月可能再出售500-750億美元股票資產。

3月底，挪威主權財富基金CEO還曾表示可能通過購買股票重新平衡基金資產。

而即使股票類資產的整體佔比提升，在鉅額贖回的壓力下，挪威主權財富基金還是有可能出於止損、尋求流動性等考慮而拋售部分股票資產。

那麼這支基金的都持有了哪些股票呢？

興業證券研報稱，該基金超過半數的重倉個股來自於美國公司，行業配置上偏好科技板塊。

該基金官網顯示，2019年底，其前十大重倉股中包括蘋果、微軟、亞馬遜等公司。目前上述三公司股價未出現明顯變動。

據富途數據，2020年初至5月10日，挪威央行申報的證券按持倉市值由大到小排序Top 20為：

今年以來，該基金申報減持最多的是倫敦股票勞埃德銀行、荷蘭皇家殼牌A股、意大利股票恩耐股份有限公司等：

此外，該基金去年還曾宣佈大舉投資中國。年報數據顯示，2019年，包括A股、香港市場上市中國公司和海外上市中國公司存託憑證，這家全球最大的主權基金持有中國公司股票市值達2450.60億元人民幣(約為351.35億美元)，阿里巴巴和騰訊還曾登上其重倉股榜單。

在中國，挪威養老基金已獲得了QFII身份，以挪威中央銀行的名義投資(挪威中央銀行即挪威全球養老金的管理機構)。據記者不完全統計，截至一季末，挪威中央銀行至少出現在26家A股公司的前十大流通股東名單中，下圖即這些股票的名稱及代碼。其中重倉海大集團，樂普醫療，歌爾股份，三環集團，啓明星辰等市值較高。

挪威全球養老金一季度鉅虧9000億

虧損幅度超金融危機時期

2019年，挪威全球養老金的現金流為2430億克朗(230億美元)，如果2020年該基金的現金流也能保持這一水平，挪威政府便無需進行400億美金左右的贖回。

而股票投資佔比近70%的歐威全球養老金在近期國際金融市場的動盪下損失慘重。

據數據，挪威全球養老金在今年一季度季錄得1.17萬億挪威克朗(約9040億元人民幣)破紀錄虧損，期內該基金的股票組合跌21.1%，但定息收入投資則升1.3%。

整體而言，該基金首季虧損幅度在15%左右14.6%，跌幅較2008年第四季，即金融危機高峯時的10.3%更多。

該基金大跌的主要原因是全球股市和美股科技股的大跌。

該基金所投標的中股票佔比過多，這使得其市值受全球股市波動的影響較大。據悉，在2018年初，挪威全球養老基金計劃將股票投資比重從現有的66.6%提升至70%水平，預計將增配近400億美元的股票資產。

目前，挪威全球養老基金在全球擁有9,000多家公司的股份，佔所有上市股份的1.5%。

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（文章來源：中國基金報）