美國4月非農就業人口驟降2050萬人，失業率飆升至14.7%，均創下有紀錄以來最差水平，但上週五美股卻無懼糟糕的就業數據連續第二天上漲，從以往的表現來看這似乎是互相矛盾的，部分分析人士認為這進一步暗示美股與現實脱鈎，另一部分卻認為美股反彈存在明顯推動因素，後市可能繼續走升。
上週五美國勞工部公佈，美國4月季調後非農就業人口減少2050萬人，為1939年有記錄以來最大降幅，預期減少2200萬人，美國4月失業率14.7%，創紀錄新高，預期16%。
儘管如此，上週五美國股市連續第二天上漲，道瓊斯指數收盤上漲455.40點，漲幅1.91%，報24331.32點；標普500指數收盤上漲48.60點，漲幅1.69%，報2929.80點；納斯達克指數收盤上漲141.70點，漲幅1.58%，報9121.32點。
就業數據與股市表現背道而馳，存在四方面原因。
第一， 就業數據反映的是之前的情況，4是疫情危機最嚴重的時期，有2050萬美國人失業，但從那時起，經濟開始重新開放，而股市又是基於對未來的預期。
第二，虧損部分集中在休閒和酒店業，這些領域業績不佳已經蓋過了其他市場領域的實力。鑑於政府和聯邦儲備金提供了創紀錄的刺激手段，一些人認為，一旦企業恢復運營，經濟將會迅速復甦。
第三，在很長的一段時間內，利率將一直處於極低的水平，幾乎為零，這確實為股票價格提供了一定的支持。
第四，股市上升的一個原因也是各方的期待和信心。
最糟糕時期已經過去？
雖然衞生專家之間關於如何以及何時重新開放經濟的爭論還在繼續，但一些州已經開始放鬆封鎖措施。包括佛羅里達州在內的一些州週一開始了第一階段的重新開放。加利福尼亞州成為最新一個取消部分預防措施的州，某些低風險零售商獲准從上週五開始營業。
Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar認為，市場知道，失業是由於普遍停工造成的。因此既然我們開始重新開放，市場就認為這些人中的許多人有望在未來幾個月和幾個季度內被重新僱用。
此外在4月失業的人中，78%的人表示他們將暫時失業，這意味着理論上的失業將是暫時的。
高盛策略師Jan Hatzius表示，這是一個重要的區別，因為暗示復甦將會更快。如果失業都集中在這部分，當經濟最終反彈時，它將增加勞動力市場更迅速復甦的範圍，因為員工或回到之前的工作崗位，跟之前的一些衰退一樣。
美股贏家和輸家之間差距擴大
起初新冠病毒的不確定性導致主要股指以有史以來最快的速度跌至熊市，美股出現了廣泛的拋售。但自那以後，贏家和輸家之間的差距擴大了。
受冠狀病毒威脅最大的板塊，包括酒店和航空公司等的股價繼續走低，但其他公司表現出了實力。
Financial Advisory首席執行官Peter Orszag表示，大企業股價的跌幅遠遠小於小企業，很可能由於這場危機，強者會變得更強。
美國持續實施大規模刺激措施
隨着冠狀病毒對市場造成嚴重破壞，世界各國政府和央行紛紛出手干預，以提振股市。3月美國總統特朗普簽署了創紀錄的2萬億美元聯邦刺激計劃，即《關懷法案》並將其寫入法律。與此同時，美聯儲宣佈將進行無限制的資產購買。
摩根大通策略師Marko Kolanovic在最近給客户的報告中稱，儘管經濟活動的崩潰是歷史性的，但隨着遏制措施的放鬆，全球為緩衝衝擊和支持復甦而採取的政策反應也是歷史性的。
該行預計 美聯儲在利率和信貸方面放鬆政策的影響，將足以抵消企業盈利在以貼現盈利來評估美國市場時受到的暫時衝擊。
美聯儲或持續實施零利率
作為刺激措施的一部分，美聯儲在3月將利率降至接近於零的水平。在4月決議上，美聯儲承諾將保持利率在歷史低位，直到經濟復甦。這支持了經濟活動，因為它降低了借貸成本。
Orszag認為， 美國利率將在很長一段時間內處於極低的水平，幾乎為零，所以這確實會對股價提供一些支撐。
美股需對更根本的驅動因素作出反應
貝萊德全球配置團隊的主題策略主管Kate Moore表示，在當前的不確定性中，重要的是投資者要超越雜音，確定另一邊的贏家是誰。
市場走高有三個原因：新冠疫情感染率下降，各州經濟逐漸恢復，以及貿易大國關係的改善。
她指出， 需要繼續得到政府和政策的支持，以推動市場向前發展，使不僅僅是對一些略微增加的、更好的消息作出反應，而是對一些更根本的驅動因素作出反應。
儘管仍有許多未知因素存在，前進的道路也遠未確定，但知名投資者很快就注意到，美國經濟以前也曾反彈過。
5月初 伯克希爾·哈撒韋公司董事長兼首席執行官巴菲特在內布拉斯加州奧馬哈舉行的首次虛擬股東會議上發表講話，稱沒有什麼可以阻止美國。美國奇蹟和美國魔力過去一直強盛，而且還會再次強盛。