俞文瀚：解讀人民幣數字化，DCEP究竟是什麼

編者按：2016年，中國人民銀行數字貨幣研討會在北京召開，會議進一步明確央行發行數字貨幣的戰略目標，爭取早日推出央行發行的數字貨幣。2019年，央行提出要深入推進數字貨幣的研發。2020年，央行推出數字貨幣DCEP開始內測，並且在一些城市試點應用。經過數年的發展，央行已經基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、相關測試等工作並已經進入內測。DCEP在不遠的將來即會進入大眾的生活。環球網財經邀請到原多倫多道明銀行分析師俞文瀚先生，就DCEP是什麼以及未來發展和成熟會帶來哪些變化等問題進行探討。

DCEP是什麼

DCEP（Digital Currency Electronic Payment）是人民幣的數字化，與現金具有同樣效力，是由中國人民銀行發行，擁有國家信用背書，運用區塊鏈技術的“數字法幣”。其具有無限法償性，可有效發揮計價手段、交易媒介、流通手段、貯藏手段等貨幣功能。貨幣的本質是一般等價物，人類歷史上曾長期使用金銀等貴金屬作為貨幣，自1971年佈雷頓森林體系瓦解之後，貨幣的價值便不在於可以兑換多少的金銀，而在於其發行方——國家的信用背書。DCEP 定位於現金（M0）替代，其功能屬性與紙幣完全一樣，區別即為其以數字化形態存在。

要理解央行為何推出DCEP，首先要了解什麼是區塊鏈。區塊鏈是分佈式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術的新型應用模式。它是一個共享數據庫，存儲於其中的數據或信息，具有“不可偽造”“全程留痕”“可追溯”“公開透明”“集體維護”等特徵。基於這些特徵，區塊鏈技術奠定了堅實的信任基礎，創造了可靠的合作機制。如果把DCEP字符串進行解密，能夠了解其數據結構，裏面由一些不同的字段組成，其中編號、金額、發行者簽名類似於我們在紙幣裏面的紙幣編號、面值、發鈔行。

DECP的特點和優勢

DCEP是可追蹤、可防偽、可定向流通的。運用大數據分析技術，為貨幣政策、宏觀管理和金融穩定等需求提供數據支持。有利於提高貨幣政策、財政政策的精準度和效果。比如要求發行到商業銀行的這部分錢必須要流通到製造業，那麼持有人就只能這些錢用來買機器買設備、採購原材料、發放工人工資等。DCEP也為特殊時期特定補貼發放提供了創新政策工具。依託其可編程的特性，通過條件設定，政府將能夠實現專項補貼資金的精準投放和精準追蹤。

DCEP 監管為穿透式監管，保證其從發行、流通到回收的全生命週期的全程追溯和閉環可控。而公開透明，全程留痕的特性使得其在反洗錢，反貪腐，減少違法犯罪行為等方面有着巨大的價值。2017年，印度曾經使用新鈔替換舊鈔的手段打擊其國內的洗錢，貪腐，逃税等違法行為，但由於政策執行過程中的一些問題，沒有達到設想的效果。但推行DCEP之後，監管部門可以查詢個人資產的交易流動，拖欠工資和“老賴”的現象會大大減少，“老賴”再也不能以“沒錢”為藉口。進而有利於建立統一完備的司法，税務，徵信體系。

人民幣數字化是大勢所趨,順勢而為。很多國家發行屬於自己的數字貨幣出發點可能都是很簡單的——成本。紙幣在發行、印刷、儲存等環節中的成本很高，據美國零售商和銀行估計，持有實物美元的年均成本約60億美元，而且流通範圍比較繁雜，且不易攜帶。數字化法幣可以降低製作成本，還可以對貨幣制造、記賬、流動等數據進行實時採集，有利於貨幣的流通和投放。

DCEP會改變什麼

近日，我國最大的鋼鐵集團中國寶武宣佈，與澳大利亞力拓集團完成了首單利用區塊鏈技術實現的人民幣跨境結算，至此中國寶武與全球三大鐵礦石供應商都實現了交易的人民幣跨境結算。由此也可以側面看到，區塊鏈技術，以及DCEP未來在跨國貿易中的作用會越來越凸顯。

在跨國貿易中，資金的跨境流動極為頻繁。由於跨境貿易的複雜性、貨幣種類的多元性和各國監管政策的差異，資金跨境支付結算需要多箇中間機構合作才能完成支付結算。目前國際上的貨幣結算體系主要以美元主導的SWIFT結算體系為主，但這種結算體系電報費太高，結算流程時間漫長。

為了整合現有人民幣跨境支付結算渠道和資源，提高清算效率，和交易的安全性，構建公平的市場競爭環境。2012年初，人民銀行決定組織建設人民幣跨境支付系統CIPS（Cross-Border Interbank Payment System）。DCEP未來或將成為運行在CIPS系統上的新貨幣形態，並有利於建立穩定的人民幣貨幣體系，推進人民幣的國際化。

DCEP在未來不僅將在支付領域、以及支付方式帶來巨大變革，同時也將在構建全球貿易中起到作用，勢必會使全球貿易在現有基礎上更加安全、可靠、便捷。

作者簡介：俞文瀚，美國克拉克大學金融學碩士，曾任多倫多道明銀行研究分析師，現就職於中國建設銀行。有豐富的金融、債券、期貨、證券行業從業經驗。