東方環宇：2019年淨利潤增長20.62%，外延併購優化產業佈局

4月17日，東方環宇（603706）發佈2019年年度報告，2019年營業總收入為4.52億元，比上年同期增長7.70%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.13億元，較上年同期增長20.62%。資產總計為14.17億元，較上年期末增長5.48%；基本每股收益為0.71元，上年同期為0.69元。

2019年，公司已取得良好經營成果，進入2020年，在疫情衝擊下，東方環宇一邊抗擊疫情，一邊加快復工復產，延續了穩定經營的良好態勢。公司發佈2020年第一季度報告顯示，2020年第一季度實現營收2.87億元，同比增長169.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4594萬元，同比增長128.8%。

全年供氣量1.82億立方米，供熱業務毛利率提升

東方環宇來自新疆昌吉，位於絲綢之路經濟帶核心區，擁有昌吉市城市燃氣特許經營權，氣源來自新疆油田的克烏線以及西二線的三工鎮接收站。為昌吉市唯一天然氣運營商的東方環宇於2018年9月上市，2019年作為公司上市第二年，其間佳績有力向市場證明了其經營能力。

從主營業務來看，公司天然氣銷售營業收入同比增長12.57%達到3.67億元，佔總營收的八成左右。其增長主要來自於冬季調峯集中供熱用氣量的增加。報告期內，公司全年供氣量達到 1.82 億立方米，同比上升 4.60%。具體來看，民用户銷氣量、CNG 銷氣量、工商業銷氣量相較上年同期均有穩定增長，為全市超 22 萬民用户供應天然氣，13 個加氣站服務了近 400 萬輛車次，並和周邊 20 多個企業達成合作，1600 萬方天然氣成為其生產的主要能源。

此外，環宇燃氣全年為超過3萬名居民提供了“一對一”的安全宣傳；24 小時熱線為用户解答疑難超過了 61000 次，CNG 運輸車隊安全行駛 49 萬公里；延伸服務業務首次進入百姓視野；加油站建設項目正在推進中，公司供銷產品將在新一年又添“新成員”。

2019 年新建高壓 11.8 公里、中壓管道 13.9 公里，低壓管道 30.96 公里，改善了運行工況，供氣的可靠性和應急保障能力得以提升，同時滿足遠期供氣要求。截止 2019 年 12 月 31 日，輸配氣管網合計 1149.61 公里，其中高壓管道 22.08 公里，次高壓管道 33.8 公里，中壓主管網 182.83 公里，中低壓庭院管網 910.9 公里。另外，國家發改委將天然氣增值税率由10%下調至9%，利好行業。

設備安裝板塊，2019年，燃氣安裝為 6700 户新增用户安裝了天然氣，實現 15 個工程項目中標建設，總造價約 8000 萬。全年，設備安裝業務板塊實現6880萬元收入，且毛利率達到61.56%，為各個板塊中利潤率最高。這背後是公司擁有較為全面的燃氣、熱力等公用設施設備安裝施工資質，且具備高效的專業服務能力。

供熱方面，環宇熱力全年實現了扭虧為盈，貢獻了超過 180 萬的淨利潤。管理成本和人力成本同比下降明顯，減員增效成果顯著；以大上海四期站為試點，嘗試接入低成本熱源的躉售模式，探索了降低生產成本，增加收入的新路子；東方廣場機組系統改造，降低了成本，提高了效率。同時，公司提供高質量經營服務，已成為“0 投訴供熱企業”一員。其中，天然氣供熱業務毛利率比上年同期增18.58個百分點，主要原因系供熱面積增加而成本中人工成本減少所致。

外延併購伊寧供熱，產業佈局進一步優化

保持燃氣供應的優勢之時，東方環宇正在向外拓展。2019年，東方環宇通過新疆產權交易所以現金方式收購伊寧國資持有的伊寧供熱80%的股權，最終交易價格為 6.98億。截至年底，該項收購已完成。公司表示，伊寧供熱是伊寧市規模最大、最主要的熱力供應企業，最近三年的市場佔有率均保持在80%以上，在伊寧市的集中供熱市場具有較強的競爭力與較大的影響力。本次交易完成後，將有效提升東方環宇業務的區域多樣性，降低目前上市公司面臨的市場較為集中的風險。

伊寧供熱獨特的區位優勢及其在集中供熱市場具有較強的競爭力與較大的影響力也有助於拓展東方環宇的經營區域，優化其產業佈局並形成新的盈利增長點。被收購前，截至2019年6月30日，伊寧供熱的淨資產為4.42 億元，佔東方環宇淨資產的 40.31%；2019年上半年，伊寧供熱營業收入1.76億元，佔東方環宇營業收入的 86.12%。

為完成本次收購，東方環宇擬變更首次公開發行股票並上市募集資金中的4.00 億元，並擬向中國工商銀行申請項目併購貸款不超過3億元，並質押公司持有的伊寧供80%股權以提供擔保。綜合來看，本次藉助資本進行的收購將有利於東方環宇經營規模的進一步擴張，優化資金使用結構，提升公司的資金使用效率。

東方環宇看中的不止這些。長期以來東方環宇的燃氣供應業務在公司營收中佔據高份額，而天然氣供暖業務僅為零頭。長遠來看，伊寧供熱帶來供熱業務板塊佔比提升，有利於推動公司由城市燃氣供應商向城市公用事業綜合服務商進行戰略轉型。

戰略轉型方面的動作還來自於引入戰略投資者仁和集團。4月11日，東方環宇披露定增預案，擬發行不超過3468.25萬股股票，募集資金總額不超過4.37億元，將用於公司城市燃氣供應、城市集中供熱兩大主業。通過本次定增，東方環宇將引入仁和集團作為戰略投資者，公司表示，仁和集團在伊寧市房地產及公用事業領域擁有較豐富的戰略性資源，雙方能夠實現優勢互補。

紮根於天然氣行業，東方環宇未來可期。據國家發改委經濟運行局數據統計，2019 年全國天然氣表觀消費量 3067 億立方米，與上年相比增長 9.4%。消費量提升的背後，是我國天然氣產供銷體系建設成就顯著。2019年，“全國一張網”構建加速，多項天然氣互連互通重點工程展開，日供氣能力提升 5000 萬立方米。 “三大油”儲氣能力達 153.6 億立方米，比上年增加約 13.8 億立方米。同時，LNG 接收站建設進一步加快，罐箱多式聯運示範工程實施、多元進口體系建設加快推進，天然氣供應保障總體平穩。

此外，城鎮化發展將為天然氣行業發展提供動力，而目前我國天然氣佔能源消費比重遠低於世界平均水平。天然氣屬於優質、高效、清潔能源，當前我國正在進行能源消費結構調整，通過降低煤炭等高污染、高能耗的能源消費，相應增加天然氣等消費比例來達到保護環境、可持續發展的目的。東方環宇引用公開數據表示，城鎮化率每提高一個百分點，每年將增加相當於 8000 萬噸標煤的能源消費量。與此同時，受到煤改氣政策的持續推動和體制機制的完善和理順，未來十年我國天然氣市場仍將呈現快速增長態勢。