看指數炒股的日子似乎正在遠去。
近一年來上證指數原地踏步，不過，剔除近期上市新股，有230只個股累計漲幅超100%。
230只個股累計漲幅超100%
5月19日，上證指數收報2898.58點，從2019年5月20日至今，一年的時間，滬指累計上漲16.28點，漲幅為0.56%。
股指平淡，但牛股不斷。Wind數據顯示，2019年5月20日以來至今，剔除近期上市新股，兩市共599只個股累計漲幅超50%，其中，230只個股累計漲幅超100%。
一年時間來累計漲幅前20個股
受益科技股行情，上述榜單中，科技股佔大頭，此外，還有周期、消費等板塊個股。
個股牛行情背後有何邏輯？國信證券策略分析師燕翔表示，過去幾年盈利能夠穩定增長的標的在減少，穩定增長品種出現稀缺性，因此享受到了估值溢價。
海通證券表示，可以觀察到2018年以來“龍頭策略”持續有效。除了實體經濟中產業集中度持續上升，龍頭企業保持了較好的盈利狀況外，投資者結構逐步機構化也是主要原因。
近一年漲幅居前的千億市值牛股
第二個特徵是，以高價股為主，78只個股最新收盤價超50元，35只個股股價超100元。
第三個特徵是，業績端具備支撐，122只個股2019年歸母淨利潤同比增長，87只個股2020年一季度歸母淨利潤同比增長，綜合來看，有80只個股實現2019年和2020年一季度歸母淨利潤雙增長，其中又有11只個股增長幅度均在50%以上。
大消費仍有結構性機會
市場何時重現“5·19”行情一幕不得而知，對於“好行業以及其中的龍頭公司”，市場正在給出“好價格”。而隨着“個股牛”行情演繹至今，有不少投資者開始擔憂交易擁擠，以及消費白馬估值過高問題。
長江證券最新策略報告指出，部分品種已處歷史極端熱度水平。估值層面，必選消費、科技及部分可選消費的整體板塊估值溢價較高。電子、計算機、通信均位於歷史較高區間。同時，消費內部估值差異明顯。
交易層面，大類風格板塊整體交易熱度趨於均衡。但部分品種已處歷史極端熱度水平。其中，電子、軍工、食品飲料相對其他所有行業的過熱幅度已分別位於歷史92%、88%、85%的分位水平。
也有券商認為，估值水平的判斷不應依賴PE、PB等單一估值指標，更應該結合其盈利水平，業績穩定、高ROE行業龍頭理應享受更高的估值溢價。
國盛證券策略分析師張啓堯表示，以美、日為代表的成熟市場估值與盈利高度匹配，業績穩定、高ROE行業龍頭持續享受估值溢價。而A股估值和盈利匹配度低，優質公司、龍頭公司普遍折價。伴隨中長期資金持續流入，A股估值體系的修正遠未結束，好公司、龍頭公司不僅不再“打折”，還將持續出現溢價。
對於大消費下一步投資機會，西部證券表示，大消費中挖掘“驅動尚存 估值尚低”品種。一是需求驅動力演變中的投資性機會，包括：百貨零售、家電與傢俱、航空板塊。二是對逆週期調節政策敏感度較高、盈利預期趨於改善且估值較低的品種。
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