SMBC日興證券：市場消化美聯儲負利率的走勢"過頭了"

　　SMBC日興證券駐東京首席市場經濟學家丸山義正表示，市場消化美聯儲負政策利率的走勢過頭了而且沒有意義，因為央行政策更側重於遏制債務供應增加造成的收益率上升。

　　“目前而言，短期利率是否為負無關緊要且毫無意義，因為央行都在集中精力積極購買政府債券，以防止供需形勢惡化導致收益率上升，”他説。

　　發達市場的主要央行無法在當前已經很低的水平上進一步降低利率，儘管3月份出現動盪，已經實施負利率的央行也沒有采取進一步降息。

　　央行不是説不會進一步放鬆政策，而是在政府增加財政支出之際，他們的重點是擴大資產負債表。

　　購買債券的央行已經從日本央行的收益率曲線控制中吸取了教訓，並試圖防止收益率曲線過度變平。

　　他們正在試圖引導收益率達到不會妨礙私營部門融資活動的水平，並專注於不希望利率上升的特定期限債券；例如在澳大利亞，重點是2-3年左右的較短期限債券。

　　美聯儲似乎也將收益率曲線控制應用於期限較短的債券，但也在小心提防較長期限債券收益率的無序上升。