大起大落的美股成了目前美國經濟最敏感的探測器。在負利率這個問題上，美聯儲主席鮑威爾的表態徹底站在了美國總統特朗普的對立面，再加上經濟“前所未有的下行風險”的預測，負面情緒被引爆，美股再次滑坡，連帶着的，各路大佬也開始頻頻看空美股。資本市場上的抨擊已經讓正在籌備大選的特朗普頭疼不已，另一邊，美國“抗疫隊長”福奇也公開警告不要過快重啓經濟，美股就這樣夾在各路表態中間，戰戰兢兢地上升，轟轟烈烈地崩盤。
負利率泡湯
美聯儲再一次充當了美股的“催命符”。當地時間13日，鮑威爾在美國智庫彼得森國際經濟研究所組織的一個網絡會議上表示，目前負利率政策不在美聯儲考慮範圍之內。就在美聯儲表態的前一天，特朗普剛剛在社交媒體上重申，其他國家正在享受負利率的好處，美國也應該接受這樣的禮物。
鮑威爾的回應多多少少給市場的期待潑了盆冷水。受此消息影響，美股再次下跌，截至當地時間13日美股收盤，道指下跌516.81點，報23247.97點；納指跌139.38點，報8863.17點；標普500指數跌50.12點，報2820點。道指盤中跌幅曾超過700點，連續三天累計跌超1000點。
負利率的希望被打破，可能只是美股下跌的原因之一。鮑威爾在當天的活動中還提到，疫情令美國經濟“面對前所未有的下行風險”，經濟活動和就業嚴重下降，尤其是大規模失業和企業破產令人擔憂。受疫情影響，美國4月失業率已經飆升至14.7%，創上世紀30年代經濟大蕭條以來最高值。
對於美聯儲的表態，前海開源基金首席經濟學家楊德龍稱，當美聯儲將利率降至零時，美國貨幣政策已經有陷入流動性陷阱的風險，再進一步降低利率甚至是實施負利率，並不能促使居民加大投資和消費，反而有可能會導致居民選擇現金為王，囤積更多現金，所以當經濟陷入衰退時，實施負利率並不能有效幫助經濟回升。美聯儲作為世界央行，在使用負利率工具的時候要更加謹慎，防止徹底陷入流動性陷阱。一旦美聯儲實施負利率，全球金融市場定價的錨可能會發生錯亂，甚至失去定價基準，從而造成全球金融市場混亂。
中國社會科學院美國研究所助理研究員楊水清也稱，負利率雖然對經濟有提振的效果，但這種效果很弱，相反負面影響卻很大，畢竟貨幣政策制定者在考慮經濟的同時還要考慮美元穩定性及貨幣的國際地位問題。美聯儲為了緩解疫情帶來的衝擊已經多輪放水，歐洲和日本也已證明負利率對經濟提振作用有限，從經濟學角度看，經濟增長還是要靠人口、技術進步等因素，而不是貨幣政策。此外，負利率不利於吸引儲蓄，這次疫情恰恰讓美國人意識到低儲蓄是有風險存在的，美國政府也意識到一旦出了這種情況所有都要政府買單，壓力可想而知。目前看美聯儲政策工具箱還有工具可用，比如擴大QE規模，調高短期收益率維持中長期收益率低位從而降低企業借錢成本等，因此美聯儲沒必要冒險選擇使用負利率。
華爾街唱衰
在過去這段時間，美股明顯坐上了過山車，幾度熔斷的至暗時刻之後，隨着美聯儲和美國政府推出大規模經濟刺激措施以及美國經濟分階段重啓的利好消息，美股自3月底開始出現大幅反彈，標普500指數和道指均在4月創下自1987年1月以來的最佳月度表現，納指更是在5月7日收復了今年以來全部失地。但現在，美股的行情走勢越發讓人容易聯想起一個詞——死貓反彈。
在美聯儲給美股澆冷水之前，已經有越來越多的華爾街大佬站出來説話了。當地時間12日，對沖基金DuquesneCapital的創始人、投資大亨斯坦利·德魯肯米勒提到，股票的風險回報可能是他職業生涯中所見過的最糟糕的。此外，對沖基金巨頭大衞·泰珀也於13日表示，眼下的股市是他所見過的最被高估的市場之一，僅次於1999年。
就在上個月美股強勢反彈的時候，資產管理機構施羅德投資的報告就已經提到，“死貓反彈”很可能再度出現。施羅德列舉的數據顯示，自1885年以來的13個歷史性事件中，道指都下跌了至少25%，其中11個事件的反彈幅度至少達到了10%，但都是“死貓反彈”，而且通常不止發生1次，平均都有3次左右。
中國國際貿易學會中美歐經濟戰略研究中心共同主席李永認為，目前美股的漲跌更多是因為投機的因素，股市波動很難從基本面進行判斷，尤其是在疫情影響之下，股市不穩定性增加，不確定性不可預測性就更強。在疫情影響的大背景下，經濟基本面對股市的左右因素越來越小，特朗普急於重啓經濟其實也是想形成基本面對股市的支持，但現在包括美聯儲等所有行動都成了股市投機的驅動因素，不同操盤手對這些信息的理解也不一樣，所以才導致了混亂局面，很難用正常的分析和基本面的思路對其進行看待和理解。
楊德龍也稱，美股前段時間的暴跌確實是一個擠泡沫的過程，泡沫擠掉了之後就吸引了一些抄底資金的入場，所以這波反彈應該就是大家對於美國經濟未來幾個月可能會復甦的一種預期，但實際情況可能比預期的要差，所以美股反彈之後可能會二次探底。從估值方面來看，目前美股估值還在歷史均值上方，確實是貴，但泡沫也不是太大，畢竟和高點比已經擠出了大概10%。
重啓的風險
這邊美聯儲和華爾街的作對已經讓美股搖搖欲墜，另一邊心心念念着美國經濟重啓的特朗普也再次遇到攔路虎，只不過這次是美國國家過敏症和傳染病研究所所長福奇，後者被稱為美國“抗疫隊長”。CNN報道稱，福奇12日警告稱，過快重新開放各州、包括學校和企業，可能會導致嚴重後果。
福奇認為，第二波新冠疫情很可能會出現。如果秋天到來時美國沒有充分的應對措施，將可能出現更多的新冠感染和死亡病例。此外，福奇還提到，美國實際新冠肺炎死亡病例數很可能高於官方統計。美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的新冠疫情統計數據顯示，截至美國東部時間13日晚，美國累計確診病例超過139萬例，累計死亡病例超8.4萬例。
福奇的警告無異於與特朗普公開唱反調。5月12日，美國因新冠肺炎疫情宣佈“國家緊急狀態”滿60天，在特朗普的催促之下，重新開放經濟倉促踏上日程，CNN統計顯示，到本週末之前，美國將有48個州部分重新開放。對於福奇的警告，特朗普也在13日公開反駁稱“無法接受”。而在上個月，特朗普剛剛轉發了一條呼籲解僱福奇的推特。
儘管特朗普不會採納福奇的建議，但福奇的警告卻着實值得深思一番。如果福奇的説法應驗，疫情再次折返，那對於美國經濟來説也就意味着二次打擊，美股自然也不會獨善其身，在這條傳導鏈條上，通常是一損俱損。但眼下，無論是大選壓力還是經濟壓力，都意味着特朗普也確實拖不起了。
楊水清稱，美國經濟一季度下降最明顯的就是消費，而消費則是美國經濟最大拉動力，此外投資和進出口也受到了影響，在此背景之下，復工復產也是沒有辦法的辦法。首先受疫情影響，美國經濟已經進入衰退，一直不復工就會繼續衰退，美國人還要領救濟金，政府開銷很大，但政府的負債卻是有限度的。另外今年也是大選年，儘管疫情二次暴發有醫學方面的可能，但如果不復工，就相當於特朗普的一盤棋全部壓在手裏，因此只能鋌而走險。