緊扣兩大主線 公募新一輪佈局邏輯明晰

外匯天眼APP訊 : 自三月底以來，A股逐漸觸底回升。截至4月23日收盤，滬指、深證成指和創業板指反彈幅度分別為4.02%、9%、11.08%。分析人士指出，隨着一季度經濟數據落地，市場情緒主導走勢的階段已經過去，基於低估值優勢，A股仍處於戰略配置黃金期，公募正在緊扣“內需消費”和“國產替代”主線進行新一輪佈局。

外資大概率回補A股優質資產

數據顯示，截至4月23日收盤，滬指自3月19日觸及階段低點2646.8點以來，逐步震盪走高，累計上漲幅度為4.02%；從3月24日的低點9634.97點算起，深證成指累計上行9%；從3月24日的低點1817.55點算起，創業板指的反彈幅度更是達到了11.08%。

“資本市場最恐慌的階段已經過去。”景順長城鼎益混合型證券投資基金（LOF）基金經理劉彥春表示，從國內經濟數據來看，電廠日均耗煤、高爐開工、水泥企業開工、商品房成交面積等都已快速上行，顯示國內經濟已經企穩。短期內，疫情防控進展仍將是主導金融市場的核心變量。

“雖然近期各大機構紛紛下調2020年的全球經濟增長預測，但他們普遍認為疫情的衝擊只侷限在2020年，2021年全球經濟將會出現大幅反彈。”招商MSCI中國A股國際通ETF基金經理白海峯指出，美聯儲出台的一系列市場干預措施使流動性危機出現一定緩解，如果流動性危機最終解除，外資大概率將回補A股優質資產。

投資性價比突出

景順長城基金投資總監餘廣指出，全球大幅寬鬆的流動性帶來收益率急劇下行，資產荒已現，權益資產有明顯的優勢，A股的投資性價比十分突出。從股息率的角度看，目前滬深300指數的股息率為2.54%，已逼近10年期國債收益率。

“中長期來看，A股目前處於戰略配置的黃金期，會逐漸成為全球資金投資的重要市場。”白海峯指出，疫情僅會改變A股短期的運行節奏，但不會改變其長期方向。“當前我國疫情基本穩定，全面復工復產已經加速開啓，逆週期調節政策不斷加碼，未來政策的調控空間仍大。短期內A股波動或加大，但幅度會小於海外市場，近期的回調是佈局A股的好時機。”

“從資產配置角度來看，中國權益資產相較其它大類資產更能代表未來，目前估值總體處於底部區間，具有更高性價比。”諾安先進製造股票基金的基金經理韓冬燕表示，她在投資策略上強調着眼中長期，去尋找長期空間、中期趨勢和短期業績三者契合點。

捕捉核心科技白馬

談及具體佈局時，金鷹多元策略、金鷹元和基金經理李海指出，隨着中國經濟的產業升級，以及從投資拉動轉換為內需驅動為主的增長動力的新時代背景下，科技、醫藥、先進製造領域有着巨大的發展前景。李海認為，疫情過後，無論是企業服務、線上消費還是醫療衞生、智能硬件，都將迎來新一輪的數字化。

同樣是針對科技領域，諾安成長混合的基金經理蔡嵩松表示，2020年將着眼於電子和計算機板塊，優選核心科技白馬。

蔡嵩松分析指出，可關注科技股的投資主線，如5G大週期和國產替代。其中，5G週期是左右科技行業未來的長週期，週期總量向上；而國產替代則是國產科技公司市場份額的逐漸提升。“這兩者是乘數關係，疫情只是延遲了5G網絡帶來的需求週期，國產替代也在持續推進當中，大邏輯沒有任何變化。”

白海峯則直言，必需消費行業在疫情中維持業績上漲，可選消費在疫情穩定後可能會有報復性反彈。劉彥春也指出，經濟終將回歸正軌，“偏重國內市場、需求相對剛性的行業和公司階段性會受到資金追捧。未來，我們更要關注新的消費習慣養成，例如商品和服務加速線上化已經是不可逆的趨勢”。