以憐憫之心買之！
張憶東呼籲沒幾天，金融地產股們就振臂而起，綠地控股是其中誇張的一隻，三連板的高度已是踏空股民“高攀不起”的牛夫人了。
有人還將綠地控股喚作是本次結構性行情的最大功臣，拉動了“地慘股”的放量補漲。
而綠地遭猛炒的原因還是因為傳説中的“免税”紅利。
免税？空穴來風還是...
事實上，綠地本身確實帶着一些能蹭上免税大潮的“體質”。金融界《財經天眼》發現，去年12月，綠地商貿就正式組建了綠地全球商品貿易港集團，着力打造貿易港產業核心平台，化身“買全球、賣全球”的商貿巨頭。
而目前市場熱炒的消息是，綠地全球商貿港與高層推動的免税業務成功對接了。
綠地官方表示，並不存在應披露未披露的事項。但官方與股民的互動來看，措辭非常值得玩味。不少股民留言，公司貿易港規模龐大，建議公司申請免税牌照，而綠地則回應，感謝建議。
眾所周知，免税牌照“洛陽紙貴”，要想拿到也的確來之不易。
從政策端來看，國家發展改革委、商務部等23個部門聯合發佈《關於促進消費擴容提質 加快形成強大國內市場的實施意見》，確實有意建設中國免税體系，培養一批市內免税店，而綠地近幾年打造的“貿易港產業平台”也與之有契合之處。
而從綠地來看，目前並非國資控股，雖然背靠上海，但拿不拿得到還取決於許多因素。
多而不精、大而不強
免税噱頭賺盡眼球，也讓大家重新關注到了“綠巨人”的式微。
老股民都知道，綠地上市即高光，2015年借殼金豐投資，綠地控股市值便一度達到3000億，力壓萬科。但“房產一哥”還沒坐穩，就被逐步摔在身後。目前碧桂園、恆大、萬科等仍為第一集團，而綠地早已不見了蹤影。
那麼綠地是如何把一把好牌打得稀爛呢？其實還是擴張的步子邁得過快、攤子鋪得過大導致的。
一手打造起綠地的張玉良在上市當年就表示，要在做強地產主業的基礎上，加快大基建、大金融、大消費三大領域的發展。
從綠地年報也能看出，由於板塊良莠不齊，這家房企多年承受着遠低於行業平均值的淨利潤率。不少中小股東在互動平台上更是一針見血，直戳“痛點”。
金融界《財經天眼》發現，綠地近五年銷售淨利率長期保持在5％左右，而頭部房企萬科A、碧桂園等銷售淨利率中樞均在10％以上，相當於綠地的兩倍多。
具體分析來看，這主要是因為綠地控股主營業務中，房地產業和建築業營收佔比相近，但房地產業的盈利水平顯著高於建築業的盈利水平。
以去年為例，房地產業毛利率達27％，但建築業毛利率僅為4.3％，這一拖累下，導致長期低於同行。
多元化已是累贅，業界稱其“多而無用，大而不強”，就連主業房地產也因“高樓夢”的失速擴張，在去槓桿的路上演繹瞭如今的反噬。
市值止步千億為擴張買單
一位業內人士點評綠地稱，集團的現金流出問題了。
買地、建樓以及軌道交通等長線投資所消耗的現金流過大，而集團的銷售回款和融資跟不上，導致現金流承壓，從資本開支與經營活動現金流的表現也能看出，“綠巨人”日子沒那麼好過了。
曾經市值3000億的世界500強房企，如今經歷三漲停後，市值仍不足高峯時的三分之一，令人唏噓。
去年，綠地控股實現合同銷售金額3880.42億元，同比僅增0.1％，相較於2018年26％的銷售增速而言，明顯放緩，白銀時代效應可見一斑。而受到房地產行情、疫情等負面影響，今年綠地也頗為承壓。2020年一季度，綠地控股實現銷售505.0億，同比下滑27.2％；銷售面積424.9萬方，同比下滑29.1％，直接影響公司現金流狀況。
一位地產人士稱，近年來綠地有意放緩速度，降低淨負債率。但在償債能力上，現金短債比一如既往維持在1倍以下的水平，可能存在一定的償債壓力。
雙風口能否帶來新想象？
好在綠地因為踩上雙風口迎來了市場的重新關注。
6月24日，綠地（天津）全球商品貿易港3號地啓動儀式在天津市北辰區舉行。綠地稱將以“地產+商貿”產業協同模式，對接全球資源，輻射全球的進出口商品集散地，未來除了天津還會在成都、武漢、西安、哈爾濱、濟南、貴陽、鄭州等國內重要區域落地。
此外，海南自貿港政策紅利也讓綠地踏上了風口。綠地稱將全方位參與海南自貿港建設，助力海南營造一流營商環境。
在免税神風下，王府井股價翻了5倍、中國“神”免更是屢屢漲停市值高達3600億，任何有關免税的風吹草動都捕獲着資本的注意力。
與其説這是資金的“憐憫之心”在作祟，不如説是炒作熱情難以消退。
繼前兩日漲停後，綠地仍然獲得資金關注。不過由於免税消息不確定，綠地控股今天出現明顯放量，且換手率創下近期新高，或許也預示着行情的轉向。
從過去三天龍虎榜數據來看，買方前五大交易席位中，機構佔據兩席；賣方席位中，滬股通與散户保持淨賣出狀態。
靠炒作之風能否持久相信大家皆有判斷，畢竟市值自救無疑還是應該從產業聚焦做起。畢竟，這麼多年下來，無論是大金融、還是大基建，對於綠地的淨利潤貢獻都相對較小，反而常年形成估值拖累。
而曾在兩年前就表示要加強綠地市值管理的張玉良，似乎仍在摸索如何帶領綠地重返頭部，但從現狀來看，仍是道阻且長。