30年鉅變！A股長牛正式開啓？！

昨天是父親節，感恩

想當年，老爸送我上小學時，大盤2000多點；送我上大學時，還是2000多點；如今我都在社會摸爬滾打四五年了，大盤還在2000多點晃悠......

希望天下父親，都像A股點位一樣，永遠年輕！

港真，上證指數從1991年7月15日發佈起，到現在已經29年了，即將步入而立之年，卻一點長進都沒有。

指數長期走平，大夥對它充滿怨氣，甚至懷疑，上證指數是不是“失真”了？

失真了，那就改，必須改！

6月19日上交所官宣，將於7月22日修訂上證綜指的編制方案。

難道，A股長牛要來了？

股市是經濟的晴雨表。

這話在A股似乎並不適用，還是“指數僅供參考，切莫當真”更加貼切。

如果把名義GDP當做一種可投資的指數，從2000年開始至今，年化收益率能達到12.43%。

而上證指數在2000年底的收盤點位是2073點，到今年5月底，收盤點位為2852點。

近20年過去了，累計漲幅只有區區的37.6%，年化收益率只有3.75%，在A股各個主要股指和一級行業指數里，排名倒數第六

（點擊圖片可查看大圖）

作為高風險的權益類投資，連通脹都跑不贏，股民要罵你，你就受着吧。

指數太菜，是時候修理一下了。

這次對上證指數的修訂內容主要是“剔除風險警示股票、延長新股計入指數時間，並納入科創板上市證券”。

大家比較關心的就是，這個改法能不能讓指數從菜鳥變成大牛？

先來看看目前上證指數的計算方法。

上證指數的樣本股，是在上交所上市的全部股票，包括A股和B股，也包括有退市風險的ST系列股。

“剔除風險警示股票”，就是要一腳踢開那些連續虧損、業績太爛的股票，讓好學生和中等生的成績都留在指數里。

這樣指數就能撇開累贅，一飛沖天了？

小柒覺得，這頂多就是隔靴撓癢，象徵意義大於實際意義，對推高指數沒啥實質作用。

截至6月12日，上證指數中有89只ST系列股票，權重只有 0.622%；

而且，ST股還有5%的漲跌幅限制，哪怕全部漲停或跌停，對上證指數都不會有太大的影響。

這個修訂的最大意義，頂多是給了上市公司一個警示：優勝劣汰，你再不好好做業績，指數就不帶你玩了！

説實在的，這還不如加強退市制度、加大造假處罰力度來得實在呢。

所以，至少在短期內，這個修訂方法拉昇不了指數。

上證指數失真的另一個“背鍋俠”則是，新股計入指數時間。

目前，上證指數的新股上市後，第11個交易日就開始計入指數。

很多小夥伴就來氣了，新股上市後一般都是先漲聲連連，之後開始大幅下跌，從11個交易日開始納入指數，不就等於讓指數高位接盤嘛。

修訂編制方案之後，會在新股上市滿1年後才計入指數；而大市值新股，上市後股價穩定快，可以在上市滿3個月後就計入指數。

聽着好像還蠻有道理的，一般人都不敢在新股開板後追進去，你卻讓指數去高位“接盤”，難怪指數上不去。

但深證綜指、中小板綜、創業板綜，也是在新股上市後11個交易日後計入指數，人家的年化收益率咋就那麼靠前呢（看上圖用綠框框出來的），中小板綜指的年化收益率甚至超過15%，位居榜首。

所以，延長新股計入指數時間，也不見得能把指數推向長牛。

那上證指數為什麼一直上不去？

其實，在2007年之前，上證指數整體是緩慢上行的趨勢；2007年之後，指數就尷尬了，長期走平。

2007年到底發生了什麼？—IPO。

在2006年—2007年大瘋牛期間，一大批大市值的公司，在高位、高估值上市了。

2005年時，在上交所上市的公司，總市值約2.9萬億；

到2006年，總市值提升到約8.3萬億，其中有3.8萬億市值是2006年新上市的，佔比高達46%；

2007年，總市值達到31萬億，其中有13.5萬億市值是2007年新上市的，佔比43%。

國信證券統計了39只在2006年-—2007年上市的股票，上市1個月後，總市值近15萬億，PE中位數是59倍！

而到今年5月底，總市值只剩下9.4萬億，PE中位數也只剩下可憐的8.6倍......

説簡單點就是，當初在大牛市高位時玩命似的IPO，給的估值太高了，往後的十幾年裏，就一直在消化估值，指數想上都上不去。

好在，經過十幾年的消化，上證指數的估值從2007年的50倍，調整到現在的不到13倍。

目前指數處在低估的區間，長牛行情是值得期待的（雖然我也不知道啥時候會來）

但你不能指望修改指數編制方法後，指數就能一飛沖天。股市要牛，最主要的是錢要到位。

錢能不能到位，還不是得看經濟好不好、貨（上市公司）好不好。一天天淨整些垃圾股、造假股，誰還會去買？

別透支了股民的信任吶！

《女俠來了》已更新