從未盈利鉅額虧損的Vroom 為何IPO首日仍暴漲117%？

美國在線二手車交易網站Vroom Inc(NASDAQ:VRM)於週一(6月8日)晚間完成每股22美元的定價，高於其18至20美元的價格區間，計劃發行2,125萬股股票，籌集資金近5億美元。截止美國東部時間下午收盤，Vroom股價上漲117%達47.90美元，盤中股價最高觸及48.88美元，漲幅超122%。

(圖片來源：CNBC)

Vroom的CEO Paul Hennessy認為，疫情對美國和全球的人們來説都是艱難的時刻，但是越來越多的美國人開始使用Vroom，尋求非接觸式的汽車購物和送貨服務。Hennessy曾是Booking(NASDAQ:BKNG)的CEO和CMO，2016年起加入Vroom。

Renaissance Capital的高級IPO市場策略師Matthew Kennedy表示：“市場對可以在疫情後蓬勃發展的公司賦予了很高的價值，Vroom正屬於此類。”同時，疫情使汽車經銷商們承受着巨大的財務壓力，“但是像Vroom這樣專注二手車交易的科技公司會更具有彈性。疫情影響下，消費者對在線購車越來越感興趣。”

比爾·蓋茨也通過其Cascade投資基金投資了Vroom平台。

作為Vroom最大的競爭對手，Carvana Co。(NYSE:CVNA)已經從三月以來的暴跌中實現強勢反彈，處於上市以來的最高價位，比2017年的IPO定價高出6倍。Kennedy表示，僅此一項就足以引起人們對Vroom的關注。

儘管如此，汽車行業的不確定性和市場需求的動盪也可能會使這種商業模式更具挑戰性。

在3月11日至3月31日之間，由於大多數美國居民被要求呆在在家，且關閉不必要的企業，Vroom的網上銷售額與3月11日之前的20天相比下降了15%。3月下旬開始，公司降低了汽車價格進行促銷，迅速減少庫存，停止了以舊換新外的回購，這些政策有效地刺激了需求的恢復但是也是的利潤率大幅下降。

招股説明書顯示，2019年，Vroom收入增長39%達12億美元，第一季度銷售額增長60%，至3.758億美元，但是虧損也從2018年的8,520萬美元擴大到1.43億美元，其中第一季度虧損高達4,110萬美元。

自2012年成立以來，Vroom一直沒有實現盈利，也從未派過股息。由於成本難以降低、合適的車輛庫存較少、二手車需求放緩和汽車零售業普遍疲軟，截止到3月31日，公司累計虧損已經達到6.16億美元。Hennessy拒絕透露Vroom獲利的具體時間，並表示未來可能會需要投放大量廣告，繼續保持虧損。但是，一旦Vroom的年銷量達到20萬，其利潤就是“可預見的”，預計未來幾年將達到這一水平。據悉，Vroom去年的銷量不到19,000輛。

（文章來源：FX168）