博時基金蔣娜：“她經濟”是座大金礦

　　直播網紅“扛把子”李佳琦、“淘寶主播一姐”薇婭創下的帶貨記錄，實則顯示了女性消費能力的崛起。大部分女性掌管着家庭財務管理、家庭採購，一線城市女人“買買買”的能力超強。

　　關注到這一趨勢，博時基金的博時女性消費主題混合基金將於6月8日正式發行，這是中國投資市場首次瞄準女性消費這一領域。

　　以獲取穩健投資收益為主

　　對於女性投資者的習性，博時基金研究部副總經理蔣娜感同身受。她表示，將從絕對收益投資出發，通過調整行業配置、精選個股做好基金組合的回撤控制，在投資運作中採取穩健的投資框架。

　　“從組合投資來看，以基本面驅動研究公司，自上而下地尋找優質個股。”具體而言，蔣娜表示，先要找到總量持續增長、競爭格局穩定的行業，在此基礎上，挑選出在產業鏈上有議價能力、有護城河，資產負債表穩健、現金流充裕的優質公司。

　　蔣娜表示：“在消費品領域，平衡公司治理能力與估值水平同等重要。我希望大股東有安全的資產負債表，管理層經營良好。我會通過行業空間、產業週期和盈利質量的匹配度，綜合判斷個股的估值水平。”

　　“買買買”背後的三大投資機會

　　伴隨互聯網經濟不斷成熟和消費升級，女性“買買買”消費市場正成為一座大金礦，藴含着巨大的投資機會。蔣娜表示，消費、教育、醫療三大領域的投資確定性較高。其中，化妝品是女性消費的重要方向，重點關注產業鏈的變化。第一，在產品端，除了日本、韓國品牌，大部分的歐美品牌化妝品都是為歐美人羣設計的。國內化妝品公司主要生產乳霜、彩妝，在眼霜等細分品類中，A股公司針對亞洲人羣膚質，產品具有差異化。第二，在渠道端，近年來美妝線上專營店、網紅帶貨直播發展迅速，帶來了巨大變化。由渠道變化帶來的發展機會，有可能推動國內公司的發展。第三，在運營端，淘寶等線上渠道的投放規則相當複雜，為海外品牌做線上運營的A股公司具有較大的優勢。另外，女性很注重在教育方面的投入。

　　蔣娜表示，教育產業的抗通脹屬性較強，行業試錯成本高，這決定了行業的龍頭效應會非常明顯。“重點關注與教育內容相關的公司，在課程設置、內容輸出、學生管理等方面有突出能力的公司，具有較高的護城河。”

（文章來源：上海證券報）