這些關鍵數據，逆勢增長！意味着啥？

　　5月11日,中國人民銀行公佈的廣義貨幣(M2)增速創下新高,4月末同比增長11.1%,增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點。

　　2017年以來,M2增速都在10%以下。2018年和2019年,M2都在8%附近徘徊。

　　在2020年3月末M2重回兩位數、達到10.1%後,4月末再創新高,達11.1%。

　　除了M2,各項金融數據均逆勢增長——

　　4月份人民幣貸款增加1.7萬億元,同比多增6818億元。

　　4月份社會融資規模增量為3.09萬億元,比上年同期多1.42萬億元。

　　這究竟意味着啥?

　　我國經濟復甦明顯領先於其他經濟體

　　M2創新高——

　　M2指的是現金加上企業、個人和其他存款。

　　存款增加意味着貨幣增加,有效緩解了企業和居民的現金流壓力,企業和居民的購買力增強。企業可以去投資,去組織生產,增加就業崗位,發放工資等等;居民可以去消費,增加對企業產品和服務的需求,對經濟的拉動作用會逐步體現出來。

　　貸款大增——

　　貸款增長較快體現出我國經濟韌性巨大,我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。貸款增長較快反映貸款需求較為旺盛。

　　業內專家認為——

　　這表明我國經濟的韌性強、迴旋餘地大,隨着疫情防控向好態勢進一步鞏固,復工復產逐步接近或達到正常水平,各項經濟活動正在恢復,市場信心增強,經濟復甦明顯領先於其他經濟體。

　　總體看,M2和社會融資規模增速與我國潛在經濟增速相適應,高於受國內外疫情衝擊的實際經濟增速,有助於拉動我國經濟增長逐步回升至潛在增速附近,促進經濟金融良性循環的形成。

　　支持實體經濟更給力

　　在各項經濟數據下滑的背景下,信貸投放力度明顯放大,金融數據逆勢增長,有效支持了實體經濟。

　　往年4月,各項金融數據都較為“平淡”。

　　這是因為,一般來説,一季度各月都是信貸“大月”。金融機構都有“早投放,早收益”、爭取“開門紅”的經營傳統。在一季度“衝量”之後,4月的金融數據往往回歸“平淡”。

　　但今年不一樣,4月份的金融數據顯示,金融對實體經濟的信貸支持力度進一步加大。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為,4月信貸、社融環比少增屬正常的季節性現象,而同比大幅多增則顯示,前期貨幣政策逆週期調節力度加大的效果正在持續顯現。

　　與此同時,這也表明,貨幣政策傳導效率明顯提升,銀行貸款投放的意願和能動性較強,前期出台的各項貨幣政策措施能夠更快、更有效地傳導至實體經濟,貸款增長倍數於央行投放的流動性,解決實體經濟實際困難。

　　資金支持“加量不加價”

　　加量

　　根據疫情防控進展,央行先後安排3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現額度、1萬億元再貸款再貼現額度,共計1.8萬億元。

　　初步統計,今年前4月,社會融資規模增量達到14.17萬億元,比去年同期增加37.88%;新增人民幣貸款87957億元,同比增加28.86%。

　　不加價

　　貸款利率明顯走低:

　　一季度貨幣政策執行報告顯示,4月中旬,新發放貸款中,利率低於原貸款基準利率0.9倍的佔比為28.9%,超過LPR改革前2019年7月的三倍,貸款利率的隱性下限已完全被打破。

　　3月,一般貸款(不含個人住房貸款)利率為5.48%,較LPR改革前的2019年7月下降了0.62個百分點,今年以來下降了0.26個百分點。

　　1.6%以下

　　3000億元專項再貸款發放利率目前為1.35%,金融機構運用專項再貸款資金髮放貸款的利率目前為2.85%,加上50%的財政貼息,確保企業實際融資成本降至　1.6%以下。

　　4.35%

　　5000億元再貸款利率為2.5%,金融機構運用再貸款再貼現資金髮放的貸款利率目前為4.35%。

　　5.5%以內

　　1萬億元再貸款再貼現引導中小銀行以5.5%左右的優惠利率向量大面廣的中小微企業提供貸款,總體平均融資成本在5.5%以內。

　　金融“暖流”將持續

　　接下來,金融領域支持實體經濟的暖流將持續。

　　央行強調,穩健的貨幣政策更加靈活適度,強化逆週期調節,保持流動性合理充裕。以更大的政策力度對沖疫情影響,為有效防控疫情、支持實體經濟恢復發展營造適宜的貨幣金融環境。

　　王青認為,展望5月,在金融支持實體經濟持續發力背景下,信貸、社融和M2存量增速還有進一步上升空間。

　　民生銀行首席研究員温彬認為,可以預見,央行將採取適度的貨幣增長支持我國經濟高質量發展,穩健的貨幣政策將更加靈活適度。因此,建議在保持市場流動性合理充裕、加大結構性信貸供給的基礎上,實施降準、下調存款基準利率,助力我國內需市場潛力挖掘,刺激國內總需求恢復性增長。