楠木軒

“雙焦”聯袂演繹V型走勢 料後市走勢分化

由 公羊易綠 發佈於 財經

  本報記者 王 寧

  以“雙焦”著稱的黑色系商品期貨焦煤和焦炭,年內以來聯袂演繹V型走勢,自年初高點回落,於4月份有所探底,進入8月份雙雙創出年內新高,截至目前,延續高位盤整態勢。

  多位分析人士告訴《證券日報》記者,焦煤和焦炭的供需邏輯存在不同,雖然在今年以來同步創出階段性高點和低點,但供需格局存在自身特點;由於基本面多空因素交替,焦煤和焦炭的利多支撐可能會有所分化,但整體來看,“雙焦”的強勢格局可能會持續。

  “雙焦”8月份聯袂創出新高

  今年以來,焦煤和焦炭同步走出V型行情,具體來看:焦炭期貨2101合約自年初的1970元/噸,跌至4月份的1540元/噸低點,目前維持在年內高點2042.5元/噸附近盤整,截至8月31日收盤,該合約報收於1965.5元/噸,上漲57.5點,漲幅為3.01%。焦煤期貨2101合約自年初的1227元/噸跌至4月份的1002元/噸低點,目前創出年內高點1249.5元/噸,延續高位震盪,截至8月31日收盤,該合約報收於1239.5元/噸,上漲21點,漲幅為1.72%。

  “雙焦”年內走勢如此同步,不禁讓市場解讀為供需邏輯出現一致性。多位分析人士告訴記者,焦炭和焦煤期價雖然在年內同漲同跌,但基本面支撐卻存在異同點。

  五礦經易期貨研究所副所長魏松輝告訴《證券日報》記者,年初海外消費需求走弱,海外煤炭大量流入中國,澳洲焦煤在一季度末不斷下滑,最低點曾跌至100美元/噸水平,但在二季度後,澳洲焦煤交割資源減少,定價品轉至蒙古煤,盤面價格開始修復,進入下半年以來價格向1250元/噸一線靠近。與之相對應的是,焦炭年內期價走勢主要在於供需結構的不斷調整,與定價品的轉移不存在關聯性。

  徽商期貨煤焦分析師劉朦朦向記者表示,8月份是傳統的終端需求淡季,然而成材品和原料價格卻呈現“淡季不淡”的行情,尤其是焦煤焦炭價格更是創出年內新高,究其原因在於焦炭產量出現下滑,供應段並不充裕;同時,下游需求保持着旺盛的狀態,焦炭作為主要原料供應,供需緊平衡格局由此展開。此外,在焦化產業高利潤刺激下,除了政策性限產外,焦化廠保持較高開工率,焦煤價格在8月份由此呈現出較強走勢。

  東證衍生品研究院黑色系相關分析人士也告訴記者,支撐“雙焦”期價維持高位震盪的基本面在於三方面:一是高爐維持高負荷生產狀態,在終端需求樂觀預期未發生轉變前,鋼廠難以降低生產負荷,而環保限產從目前來看,對高爐的生產影響也比較有限;二是新投的焦爐產能雖有釋放,但未達到放量階段,更多程度上是緩解了7月份-8月份的供需缺口;三是海外鋼廠高爐復產加速,焦炭進口量減少,此前給焦炭供需上提供的邊際寬鬆效應在逐步減弱。

  提漲計劃或將持續支撐期價

  近日,國內部分煤炭主產區陸續啓動提漲計劃,例如山西煤炭市場,8月31日,山西焦化企業陸續啓動年內第二輪提漲50元/噸計劃。但有分析人士指出,目前鋼廠仍按多需採購為主,由於自身利潤壓縮,鋼廠對煤炭提漲牴觸明顯,預計近期提漲的焦化企業會繼續增多,而個別低庫存鋼廠或率先接受提漲要求,煤炭價格後期或將持續較強走勢。

  “在焦化廠庫存偏低情況下,提漲計劃預期會如期落地。”劉朦朦表示,焦化利潤繼續提升,同時,在對焦煤需求較為旺盛背景下,預計焦煤價格會出現一定補漲。盤面上,焦炭期貨2101合約價格在創出今年以來的新高後,可能會回調近半個月,但在現貨價格提漲的配合下將企穩回升。焦煤期貨2101合約前期漲勢略為平緩,現貨價格補漲大概率會帶動期價向上突破前期整理區間,預計後期價格仍將創出新高。

  魏松輝則認為,焦煤目前仍相對較為平穩,短期盤面預計以高位震盪為主,中長期走勢則取決於進口煤增量幅度及下游產量增幅,供需面如果走弱(港口庫存重新回升)價格重心下移概率較高,同時,需關注四季度海外需求回升後對國際焦煤價格的提振力度,因此,目前焦煤盤面價格中性偏空。

  劉朦朦表示,短期來看,原料供應偏強局面難以改變,旺盛的需求是主要推動原因。鋼廠保持較高的開工率,對焦炭需求良好,同時,消費較快導致鋼廠原料庫存有效降低,補庫情緒積極,這些都是焦炭價格高企的支撐因素。原料價格空間的下限在於四季度焦炭新增產能投產,所帶來的增量對市場供應緊張的緩解程度,以及焦化行業去產能後續實際執行力度。

更多資訊或合作歡迎關注中國經濟網官方微信(名稱:中國經濟網,id:ourcecn)