劃“雙10%”紅線：涉房企業融資鬆綁，釋放什麼信號？
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時隔四年，涉房企業A股市場融資鬆綁，讓這一政策變化再度成為焦點。
10月20日，證監會相關人士表示，目前對於涉房地產企業，證監會在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。
此次政策明確了企業放開融資的標準，即無論母、子公司，其房地產經營數據的比重不能超過10%。
58安居客房產研究院分院院長張波對新京報貝殼財經記者表示，此次調整表明在房住不炒的前提下，除金融機構可向企業提供資金側的支持外，股市等層面的融資閘門也逐步放鬆，可有效發揮資本市場融資功能，亦有助於穩定經濟基本面。
受政策利好影響，10月21日房地產板塊活躍，基建股集體走強。截至收盤，上證指數漲0.13%，房地產指數漲0.26%超大盤漲幅。基建股的中國鐵建、中國電建、中國能建、中國中冶等日漲幅分別達3.13%、2.7%、3.56%、1.32%。
為何劃“雙10%”紅線？
房住不炒，謹防資金流入房地產
根據證監會要求，符合標準的企業包括自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務收入、利潤佔企業當期相應指標的比例不超過10%；參股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務產生的投資收益佔企業當期利潤的比例不超過10%。
證監會明確，融資企業需確保股市融資不投向房地產業務。資本市場對於涉房企業的股權融資政策，既嚴格限制主營業務為房地產的企業股權融資，又合理保持資本市場融資功能的有效發揮，更好服務穩定經濟大盤。
張波對貝殼財經記者表示，證監會此舉屬於有限制地放開，“雙10%”規定已經明確限制了範圍，也將許多主營業務是房地產開發的上市公司排除在外，説明放開仍是偏謹慎的。本身這些企業的房地產業務佔比較小，房地產板塊對整個企業而言重要性不大，因此，即便准許融資也大概率不會發生資金流入房地產業務的情況。
對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，近期央行等部門出台了階段性調整差異化住房信貸政策等一系列措施，此次證監會對涉房企業融資解禁，也是重要的體現，是支持實體經濟和企業融資的重要舉措。此次政策明確了企業放開融資的標準，後續各類企業應系統梳理房地產業務在企業經營大盤中的比重，以獲得融資入門券。
政策緣何鬆綁？
鼓勵資金流入實體經濟
實際上，早在2018年，證監會推出兩份針對A股上市公司再融資審核知識問答文件，其中明確對涉房企業再融資作出限制。相關文件指出，主營業務為房地產（包括住宅地產、商業地產）的上市公司，或主營業務雖不屬於房地產但目前存在房地產業務的上市公司申請再融資，為防止募資變相用於房地產業務，暫不推進審核。
同時，該文件顯示，報告期主營業務原為房地產的上市公司，符合主營業務已經實現轉型、公開承諾在國家宏觀調控期內不從事房地產業務且房地產業務已清理完畢條件的，可予以推進審核。
在業內人士看來，證監會針對涉房地產企業的融資新政，是對2018年融資禁令的鬆綁，對比此前“不從事房地產業務且房地產業務已清理完畢條件”，此次對涉房企業的要求有所放寬。
嚴躍進表示，一些涉房企業的房地產業務佔比並不高，若一刀切地卡住再融資計劃，顯然並不公平，也影響了其發展公司內其他實體業務的融資需求，通過鬆綁融資且明確資金不能流入房地產業務的要求，可有效確保再融資資金流入實體產業。
哪些企業或受益？
部分建築公司或啓動增長引擎，政策“組合拳”提振樓市
光大證券研報認為，當前證監會提出對涉房地產業務企業的融資限制進行放鬆，將拓寬相關企業的渠道，有助於提升企業的資金實力。建築企業或多或少涉房，此前由於涉房企業再融資被嚴控，導致此類企業喪失了加速增長的引擎。所以，再融資放開對建築企業後期擴張帶來實質性利好。
實際上，今年以來受多重因素影響，房地產市場表現不佳，近期，從中央到地方都密集釋放樓市積極信號。
9月29日，人民銀行、銀保監會發布通知，決定階段性調整差別化住房信貸政策，符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調或取消當地新發放首套住房貸款利率下限。
隨後的9月30日，央行決定，自2022年10月1日起，下調首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，5年以下（含5年）和5年以上利率分別調整為2.6%和3.1%。第二套個人住房公積金貸款利率政策保持不變，即5年以下（含5年）和5年以上利率分別不低於3.025%和3.575%。這也是央行時隔7年多首次下調個人首套住房公積金貸款利率。
多項政策形成“組合拳”，產生疊加效應，為房地產市場注入了信心，對提振四季度樓市意義重大。
招商證券研報觀點認為，改變預期才能改變趨勢。此次房地產週期不同以往之處在於，過去房地產政策有較大的想象空間，很容易引發買房熱潮，但當前政策目標只是託底，並不能形成顯著資產增值預期，這導致房地產銷售一直沒能明顯改善。儘管當前仍然面臨人口、收入、債務控制等約束，但政策對症下藥，對後續政策效果持積極態度。
新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 王進雨 校對 張彥君