航宇科技：東吳證券、匯添富基金等多家機構於7月27日調研我司
2023年7月31日航宇科技（688239）發佈公告稱東吳證券許牧 李勇 房城琦、匯添富基金邵藴奇、華安基金梁豔萍、睿遠基金楊硯冰於2023年7月27日調研我司。
具體內容如下：
問：公司高温合金和鈦合金的主要供應商
答：高温合金的主要供應商是撫順特鋼等，鈦合金的主要供應商主要是寶雞鈦業等。
問：公司在手訂單情況。
答：截止2022年底公司在手訂單為20.26億元，在一季度收入同比增長的同時，在手訂單仍保持穩步增長。二季度在手訂單情況還請關注公司半年報在手訂單的披露情況。
問：公司一季度減值較多的原因？
答：隨着收入規模的增加，應收賬款及存貨相應增加，應收賬款及存貨按會計準則計提壞賬及減值損失。
問：公司的主要行業壁壘是什麼？
答：高難度的技術工藝是阻止一般鍛造企業進入航空難變形金屬材料環形鍛件研製領域的主要壁壘之一。難變形材料鍛造難度大，塑性差，鍛造過程容易開裂；變形抗力高、流動性差；造温度範圍窄，易產生混晶、組織不均勻問題。鍛造企業取得這些工藝參數和形成有效的控制體系，不但需要具備深厚的材料和鍛造理論知識，而且需要進行大量的反覆計算分析、工程試驗驗證和長期的工程實踐。經過驗證的成熟生產工藝是該行業的主要技術壁壘之一。
航空難變形金屬材料環形鍛件終端應用領域主要為高端裝備製造業，如航空航天、燃氣輪機、能源裝備、兵器裝備等。這些行業對其產品的原材料和零部件均有嚴格的市場準入政策和質量認證標準。取得相關資質的週期較長，使得本行業具有很高的資質認證壁壘。問行業競爭格局。國內目前航空環鍛件市場主要是航宇科技、中航重機、派克新材三家。未來市場份額的變化客户主要還是會從各家企業在質量、價格、服務、週期等多個維度來考量。重機歷史更悠久。公司則全面參與了在研、預研的所有型號。問：年報中西北有色院進入公司前五大客户的原因？
答：公司年報披露的前五大客户為同一控制口徑，這塊的主要收入來自於公司的新能源產品。
問：公司境外客户主要有哪些？
答：境外終端客户主要有GE、RR、霍尼韋爾、普惠、賽峯等全球主流航空發動機製造商。
問：德陽產線的產能情況。
答：德陽產線根據前期的測算規劃也在10-15億，前期可研報告是基於當時的產品結構、生產條件做的測算，由於行業特性，不同的產品組合下，整體產能具有較大的彈性空間。
問：德陽產線的產能爬坡情況。
答：根據項目可研報告測算，預計在投產後一年內實現50%的產能，兩年內達產，公司會加強投產前後的相關工作，儘量加快產能爬坡的進度，縮短達產週期。
問：公司收購黎陽國際部分股權的考量。
答：黎陽國際主要是從事公司下游工序,與公司具有一定協同效應；收購黎陽國際部分股權主要是從戰略方面考慮,公司未來會根據客户及市場需求考慮是否向下遊延伸。
問：公司2022年航天板塊業務增速放緩的原因？
答：主要是排產及交付節奏調整。
問：德陽產線較貴陽產線的優勢。
答：德陽產線的自動化程度較高，整體來看人工成本會有所降低；智能化的提升也會帶動產品質量、精度的提升，從而進一步提升公司產品的一次交檢合格率，減少材料消耗。
問：能源板塊中陰極輥的整體情況。
答：公司能源板塊的主要產品為陰極輥，應用於鋰電銅箔生產設備，目前從在手訂單來看，下游整體需求比較旺盛。
問：公司2023年的股權激勵費用情況。
答：今年年度攤銷金額大概8000萬左右。
航宇科技（688239）主營業務：從事航空難變形金屬材料環形鍛件研發、生產和銷售。
航宇科技2023一季報顯示，公司主營收入5.6億元，同比上升79.66%；歸母淨利潤5056.97萬元，同比下降2.53%；扣非淨利潤4925.91萬元，同比下降0.02%；負債率58.97%，投資收益-177.31萬元，財務費用905.65萬元，毛利率29.53%。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為86.18。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出388.62萬，融資餘額減少；融券淨流入152.08萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，航宇科技（688239）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性優秀。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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