業績大變臉，兆馳股份以“恆大系”匯票收購“恆大背景”公司股權

　　兆馳股份(002429)於2月28日發佈了一系列公告，擾動了A股市場投資者的情緒。3月1日，公司股價在高開低走，最終收漲3.60%。

　　在兆馳股份發佈的一系列公告中，一則報“憂”，是預告淨利潤大幅下降；一則是報“喜”，深圳國資委變將更為實控人；而一則關於恆大系相關票據情況和處理的公告，卻令投資者既喜又憂。

　　喜的是，兆馳股份有望籍此卸掉恆大帶給公司的“包袱”；憂的是，在恆大系相關票據處理操作背後，存在諸多疑點。

　　業績“大變臉”欲靠兩大操作卸“包袱”?

　　兆馳股份在2021年半年報中披露，期內實現營業收入112.07億元，同比增長50.14%，實現歸屬上市公司股東淨利潤10.49億元，同比增長70.60%。就業績增幅而言，堪稱“高光表現”。

　　然而僅僅時隔半年，公司2021年的業績預告則出現了驚天逆轉。預告顯示，兆馳股份2021年預計實現歸屬上市股東淨利潤2.3億元至3.3億元，同比顯著下降87%至81%。

　　公司淨利潤經歷了高速增長到“打一折”，這其中恆大起到了關鍵作用。兆馳股份稱，公司與恆大集團及其成員企業存在業務往來，後者向公司購買LED燈具等產品，本次業績預告正是基於恆大集團及其成員企業目前出現的債務違約及風險情況進行的測算。

　　兆馳股份持有恆大集團及其成員企業開具的商業承兑匯票，針對恆大集團及其成員企業出現商業承兑匯票逾期未兑付的風險，公司根據相關會計準則，計提減值準備。

　　在計提減值準備之外，需要注意到兆馳股份卸掉“恆大包袱”的兩大操：一是剝離兆馳供應鏈。兆馳股份全資子公司兆馳供應鏈持有恆大集團及其成員企業的商業承兑匯票28.27億元。為了剔除這部分應收款項對公司報表的影響，兆馳股份通過增資的方式，引入惠州市麥威新電源科技有限公司和惠州市易為技術有限公司。

　　兩名戰略投資者合計以30.00億元認購兆馳供應鏈新增註冊資本。截至2021年12月3日，兆馳供應鏈增資擴股已經完成工商變更手續。兆馳股份的持股比例由100.0000%變更為14.7727%，兆馳供應鏈變成參股子公司，不再納入合併報表範圍。

　　另外，公司還購買昆明豐泰44.6154%的股權。兆馳股份於2021年12月8日與北融信簽署了《股權轉讓協議》，並根據雙方約定，向北融信購買昆明豐泰44.6154%的股權。上述股權的最終作價為29.00億元人民幣。兆馳股份以恆大集團及其成員企業開具的商業承兑匯票及應收賬款轉讓方式支付28.94億元以及現金支付567.31萬元支付了本次股權轉讓款。

　　目前，前一項操作已經完成，後一項操作仍具有不確定性，不過需要注意的是，兆馳股份控股股東南昌兆馳投資合夥企業出具了承諾函，如兆馳股份購買昆明豐泰44.6154%股權的事項最終未能完成，南昌兆投承諾以不低於評估值的價格受讓兆馳股份與恆大集團及其成員企業之間的債權。

　　通過兩大操作，兆馳股份的“恆大包袱”被卸下，尤其是購買昆明豐泰44.6154%股權的操作一旦落定，公司將無需進行高額的減值計提，對於淨利潤有着極大的提振效果。

　　值得留意的是，兆馳股份在卸包袱的同時，變更了實控人。公告顯示，兆馳股份控股股東南昌兆馳投資合夥企業及其一致行動人、實際控制人顧偉先生簽署了《股份轉讓框架協議》向深圳市資本運營集團有限公司及其全資子公司深圳市億鑫投資有限公司轉讓其持有的公司無限售流通股股份合計8.93億股，佔公司股份總數的19.73%。如上述事項順利完成，公司控股股東及實際控制人將變更為深圳資本集團，後者由深圳國資委100%控股。

　　昆明豐泰背後到底是誰？

　　有趣的是，兆馳股份的“卸包袱”操作並沒有到此就完全結束。兆馳股份通過作價轉讓的方式卸掉恆大集團及其成員企業開具的商業承兑匯票及應收賬款28.94億元，但也同時獲得了昆明豐泰投資有限公司（以下簡稱“昆明豐泰”）44.6154%股權。

　　昆明豐泰到底是一傢什麼樣的公司？

　　天眼查信息顯示，昆明豐泰投資有限公司成立於2006年06月12日，主要經營範圍為項目投資及管理等，註冊資本1000萬元，公司法定代表人為胡定國。

　　從國家企業信用信息公示系統查詢可獲知，昆明豐泰社保繳納人數為0人，如果公司已經切實落實勞動法要求，這意味着公司並沒有實際的業務人員，似乎更像是一個“空殼”公司。

　　值得注意的是，昆明豐泰的實控人胡定國還有“多重身份”，在多家房地產相關公司出任高管。天眼查數據就顯示，胡定國是蘇州恆大房地產開發有限公司的副董事長，亦是無錫恆瑞置業有限公司的執行董事兼總經理。

　　無錫恆瑞置業是恆大地產集團南京置業有限公司的全資子公司，而後者由恆大地產集團100%控股，這意味着無錫恆瑞置業的實際控制方正是恆大地產集團。

　　蘇州恆大房地產開發有限公司有兩大股東，其中，恆大地產集團上海盛建置業有限公司持股51%，重慶國際信託股份有限公司（以下簡稱“重慶國際信託”）持股49%。恆大地產集團上海盛建置業有限公司由恆大地產集團100%控股。

　　除了上述兩家企業外，昆明豐泰實控人胡定國任職的蘇州吳相置業有限公司、蘇州盛建置業有限公司也均由恆大地產集團上海盛建置業有限公司持股51%，重慶國際信託持股49%。

　　兆馳股份通過收購昆明豐泰44.6154%股權的方式試圖“卸掉包袱”，但從昆明豐泰實控人胡定國來看，這似乎同樣是一傢俱有“恆大色彩”的企業。

　　用“恆大系”的商業承兑匯票及應收賬款作為對價收購了恆大高管的企業股權，這是一筆什麼操作？

　　值得留意的是，在上述多家恆大地產集團相關企業的股權中均涉及到重慶國際信託。重慶國際信託不僅持有恆大地產集團控制下的多家企業的股權，還持有昆明豐泰99%的股權，是昆明豐泰的實際控制方。

　　這似乎讓兆馳股份這一筆擺脱“恆大”的交易卻進一步染上了“恆大色彩”，這背後到底是怎樣的原因？的確耐人尋味。