楠木軒

又有創新產品!首批這4家巨頭:華夏、易方達、匯添富、南方!

由 喜東付 發佈於 財經

  又有重磅創新產品申報,海內外投資者佈局中國A股大盤又添新工具!

  9月24日,證監會官網顯示,華夏、易方達、匯添富、南方等四家公募巨頭紛紛申報了“MSCI中國A50互聯互通ETF”產品,投資A股大盤又有了新工具。

  據悉,“MSCI中國A50互聯互通ETF”是跟蹤MSCI中國A50互聯互通指數的場內基金,上述指數是一個行業均衡、在滬深兩市選股的中國A股大盤表徵指數。在選股和行業分配權重上,降低了金融板塊權重,抬升了新能源、醫藥等板塊比例,寧德時代貴州茅台隆基股份萬華化學等位居該指數前十大重倉股。

  從風險收益特徵看,該指數的歷史長期收益優於上證50和富時A50指數,最近十年的多數年份都表現較好。

  首批MSCI中國A50互聯互通ETF上報

  四家公募巨頭“拔頭籌”

  9月24日,證監會官網數據顯示,華夏、易方達、匯添富、南方等四家公募申報了“MSCI中國A50互聯互通ETF”產品,該申請材料分別於9月23日-24日上報。

  而在更早的8月20日,香港交易所就宣佈,計劃於10月18日推出全新MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約,追蹤50只可通過滬深港通交易的滬深股票表現。MSCI中國A50互聯互通指數將會涵蓋中國內地A股大型股中的50只股票,目標為每個行業至少兩隻,以全面反映中國的經濟狀況。

  對此,匯添富基金指數與量化投資部副總監、基金經理吳振翔表示,隨着A股國際化進程不斷推進,全球投資者對中國資產的關注度也日益提升。在這一背景下,MSCI推出了基於互聯互通的中國A股指數——MSCI中國A50互聯互通指數,港交所也計劃在今年10月份推出基於這一指數的股指期貨產品。應該説,這些背景賦予了MSCI中國A50互聯互通指數非常重要的意義。

  “在國際資金持續流入、境內居民投資機構化的大趨勢下,A股市場將迎來非常好的長期投資機會,投資者可以通過追蹤它的指數產品——MSCI中國A50互聯互通ETF,來實現對A股市場的整體投資機會的把握。”吳振翔稱。

  易方達基金也表示,MSCI中國A50互聯互通指數作為A股超大盤代表性指數,也是香港交易所擬於今年10月推出的MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約的標的指數。在我國當前持續推進資本市場對外開放的大背景下,MSCI中國A50互聯互通指數及對應ETF及股指期貨的推出具有重大意義。

  易方達基金認為,一方面,此舉為海外投資者提供了基於互聯互通機制下新的A股投資標的及風險管理工具,海外投資者投資A股的便利性進一步提升;另一方面,MSCI中國A50互聯互通指數作為A股資產配置的參照基準,基於指數的ETF和相關衍生品將形成一個完整的生態圈,促進A股市場與全球專業投資機構的良性互動。

  華夏基金也表示,MSCI中國A50互聯互通指數的核心意義,這是一個行業均衡的中國A股大盤表徵指數,它在滬深兩市選股,而此前的上證50僅覆蓋滬市。從行業分佈上看,MSCI中國A50互聯互通在選股和行業分配權重上均有使行業更加均衡的設計,金融行業權重降至18.2%,工業行業權重升至17.5%。MSCI中國A50互聯互通指數的長期收益優於上證50,也優於富時A50指數,最近十年的在多數年份都表現較好。

  同時,MSCI中國A50互聯互通指數在香港地區又有相應的風險對沖的工具,就是即將在10月18日推出的相同標的的股指期貨。這樣境外機構投資者會更願意將其作為A股核心配置資產,這部分股票的投資價值也會相應提升。

  據悉,MSCI作為全球最大的指數服務提供商,正在逐步提升其全球指數中中國資產的納入比例,在陸股通對A股覆蓋範圍越來越廣的背景下,全球投資者能夠通過陸股通越來越便利的投資中國A股權益資產。

  截止到2021年8月底,自陸股通全面開放以來,外資對中國A股持股市值較2016年底增長了近8倍,而其中90%的外資持股源於陸股通的方式。

  行業分佈更加均衡

  歷史長期收益優於上證50

  同樣是跟蹤A股大盤的指數,“MSCI中國A50互聯互通ETF”與我們熟悉的上證50、富時A50相比,有什麼區別?新的指數有怎樣的風險收益特徵,成份股又是哪些呢?

  據悉,MSCI中國A50互聯互通、上證50、富時A50三條指數編制方案主要差異點是選樣空間、選股指標、行業分佈三方面有所不同,其中,選樣空間、行業分佈是最核心的差異。

  一是覆蓋範圍不同。MSCI中國A50互聯互通、富時A50均在滬深兩市選股,上證50僅覆蓋滬市。

  二是選股指標不同。MSCI僅以自由流通市值選股(A股),上證50以總市值(A股)、成交金額綜合選股,富時僅以總市值(全球)選股。

  三是行業分佈不同。MSCI中國A50互聯互通在選股和行業分配權重上均有使行業更加均衡的設計,上證50的母指數上證180按行業配比選股,但對上證50的行業均衡基本沒有影響,富時A50無行業調整。

  從指數行業構成看,MSCI中國A50互聯互通指數行業分佈更加均勻,金融行業權重降至18.2%,工業行業權重升至17.5%。金融行業在上證50、富時A50中權重分別為35.2%,41.9%。工業行業在上證50、富時A50中權重分別為4.6%、7.7%。

  圖1:MSCI中國A股50互聯互通指數行業分佈

數據來源:MSCI官網

  吳振翔對此解讀,MSCI中國A50互聯互通指數的編制規則採用了創新方法,先從各個行業中選取兩隻滿足互聯互通條件的市值最大的股票,然後再從母指數MSCI中國A股指數剩餘成份股中選擇權重最大的,直到指數的成份股達到50只。

  “這在很大程度上保證了行業的分散化。” 吳振翔稱,與當前市場中上證50指數和富時A50指數相比,改變了長期以來金融板塊比例過高的狀況,同時新能源、醫藥等板塊的比例有所提升,在行業結構上更加接近公募基金、陸股通資金等機構投資者的整體持倉結構。

  從前十大權重股看,MSCI中國A50互聯互通與富時A50權重股相對相似,差異主要在於MSCI更易於選取市值相對較小的行業龍頭股,以及自由流通比例更高的股票。

  數據顯示,寧德時代貴州茅台隆基股份萬華化學等位居該指數前十大重倉股,寧德時代權重最高,達到11.48%。貴州茅台隆基股份等成份股權重也在5%以上。

  表1:指數十大權重股

數據來源:富時官網、MSCI官網

  從指數表現看,MSCI中國A50互聯互通指數的歷史長期收益優於上證50、富時A50指數,在多數年份都表現較好。富時A50在2016年-2018年的藍籌行情中,表現更好。

  “從歷史數據看,無論是最近一年、三年、五年,MSCI中國A50互聯互通指數都有着更好的歷史年化收益率和夏普比率。”吳振翔稱。

  圖2:MSCI中國A50互聯互通與MSCI中國A股指數走勢圖(2012.11-2021.7)

數據來源:MSCI官網

  表2:指數分年度收益表現對比

數據來源:MSCI官網。由於富時A50數據不可得,2013-2017使用安碩A50代替,2018-2020使用嘉實富時A50ETF代替,存在一定差異。

(文章來源:中國基金報)