文 | 金衞
千億硅業龍頭崩了！
7月11日，合盛硅業開盤閃崩，盤中一度跌停，截止發稿時，合盛硅業跌幅依然超9%，股價報於103.8元，總市值為1115億。
近期，合盛硅業出現多次大跌，股價由6月20日133元高點跌到目前價位，累計蒸發300多億。受益於硅料價格的上漲，合盛硅業的業績可期，但為何股價卻跌跌不休？
資料顯示：合盛硅業主營為工業硅及有機硅等硅基新材料產品的研發、生產及銷售，是我國硅基新材料行業中業務鏈最完整、生產規模最大的企業之一。
2021年，合盛硅業實現營業收入213.43億元，比上年增加137.99%；歸屬於母公司股東的淨利潤82.12億元，比上年增加484.74%。
目前，合盛硅業擁有工業硅產能79萬噸/年，有機硅單體產能93萬噸/年；21年有機硅收入121.49億元，營收佔比57.15%。
2021年，工業硅價格暴漲，多晶硅在年初價格還在5萬元左右，2021年底就漲到18萬元左右。硅料價格暴漲之際，合盛硅業成了市場的大牛股，由50元左右最高漲至250元，漲幅400%。
到今年，硅料價格依然緩慢上漲，根據硅業協會6月發佈數據：多晶硅價格繼續維持微漲走勢，主要材料價格區間在27萬元/噸左右，對比2021年底18萬元左右的價格，最近半年多晶硅又漲了八九萬元。
2022年一季度，合盛硅業實現淨利潤20.51億元，同比增長124.74%。從K線上看，合盛硅業股價又走出了一波翻倍行情，由4月份最低69元漲至6月份的133元，股價接近翻倍。
今年2月14日，合盛硅業拋出一紙投資公告，將耗資175億元投建年產20萬噸高純多晶硅項目，向工業硅下游進一步拓展，打造新的盈利增長點。
合盛硅業相關負責人此前表示，考慮到下游多個有機硅項目、多晶硅項目將於年底左右投產疊加春節前剛性補庫需求，公司預計下游需求仍有支撐，主要產品工業硅供給偏緊的狀況有望延續。
有分析預測2022年工業硅產量有望增加至 280 萬噸，但下游需求端鋁合金、多晶硅、有機硅也有擴產計劃，預估需求 230 萬噸，疊加海外出口預計 70 萬噸，整體供需或仍偏緊。
2022年以來，我國光伏裝機量不斷攀升，今年5月國內光伏新增裝機6.83GW，同比增長141%，環比增長86%，對硅料需求旺盛。市場供不應求之下，光伏硅料價格也在持續上漲，硅料龍頭企業賺得盆滿缽滿。硅料企業也成為了光伏產業鏈中“最靚的仔”。
不過，硅料供給緊缺局面、硅料價格漲幅不斷擴大，有些光伏組件廠不幹了，最近關於光伏組件廠出現大面積停產的消息在行業內流傳，雖然傳言有些誇張了，但確實有些中小組件廠商受硅料價格影響開始放假了。
另一方面，硅料的成本連鎖效應之大，下游廠商也自然會主動尋找替代品，鈣鈦礦便是其中之一。鈣鈦礦因有更高的光電轉換效率以及更低的組件成本等優勢，被業內認為可能有很強商業化前景的新一代光伏技術，最近市場上熱炒作京山輕機即沾上此概念。
從合盛硅業走勢來看，自6月20日股價創出133元新高之後，出現多次大跌，按當前股價計算，累計蒸發300多億。
值得一提的是， 最近半年來累計近20家機構對合盛硅業發佈增持報告，預測2022年淨利潤均值為91.51億元，較去年同比增長11.45%。其中，10家機構“買入”，3家機構“增持”，1家機構“強烈推薦”，1家機構“買進”等，，另外最高預測價格為170元。
有市場分析人士稱，光伏對硅料的需求確實強勁，但是原材料價格都上漲，利潤都讓上游企業賺了，光伏企業還有什麼動力生產呢？因此最近光伏行業內，悄悄掀起了一輪光伏降本增效的技術革命，以鈣鈦礦電池為代表，這也是硅料企業出現大幅調整的原因。
在尺度合盛硅業股東羣，有投資者表示，合盛硅業走勢有些詭異，早盤2億多就要砸跌停了，還有投資者表示，最終券商研報越唱越跌。還有股民發出靈魂之問：“難道合盛硅業也被徐翔老婆看上了？”
對合盛硅業有何看法，歡迎在下言留言。