買股票人們喜歡買龍頭股，因為龍頭的業績很穩，股票也會走出慢牛趨勢。
提起格力電器，它曾經是A股市場中為數不多的龍頭股之一。買入格力電器，圖得就是一個踏實，畢竟這個集團有董明珠在，業績差不了。
可是進入2021年之後，格力電器變了，從原來的“白富美”變成了“矮窮挫”，大多數機構都在減倉格力電器。伴隨而來的則是股價的跌跌不休，截至10月29日收盤，市值為2205億元，相較於高點的4018億元，短短10個月內，格力電器股價下跌了45%，市值蒸發超過1800億元。
我們忍不住會問，格力怎麼了？董明珠在幹嘛？
1
格力電器已經掉隊
股票表現雖然不一定代表公司的真實經營狀況，但是一家一直被資本拋棄的公司，很難説是一家好公司。
説起格力電器，那就不得不提它最強大的競爭對手美的集團，兩家公司總部都在廣東，屬於真正的相愛相殺。
最近8個月來，美的電器也從高點回落了35%，但是美的集團的市值還有4801億元，比格力電器的兩倍還要多。
而在兩年前，雖然美的集團的年營收比格力多了好幾百億，但是格力電器跟美的集團的市值是很接近的。
沒想到，僅僅過了兩年，格力電器在營收上比美的集團少了1000多億，市值更是落後了2600億，這個差距似乎是格力電器無力跨越的鴻溝。
如果只是落後美的集團也是可以理解的，畢竟美的集團在多個白色家電領域都做得很出色。當個老二有何不可呢？
問題是，格力電器現在連老二都做不了了，只能屈居第三名。截至10月29日收盤，海爾智家的市值已經達到了2556億元，比格力電器多了351億元。
可能大家會説，市值只是暫時的，要比就比公司的營收規模。截至2021年第三季度，美的集團的營收為2629億元，格力電器為1395億元，海爾智家為1700億元。
可以看出，格力電器的營收大約只有美的集團的一半，海爾智家也悄無聲息超越了格力電器，格力電器不僅當不了老大，現在連老二的位置都丟掉了。
格力電器在2019年底的時候迎來了大變動，公司大股東變成了國內知名投資機構高瓴資本。高瓴資本一共斥資416億元完成了格力電器的混改，一共持股9.02億股，平均每股的價格為46.17元。而現在格力電器的股價已經跌到了36.65元/股，跌幅為20.6%。如果不算分紅所得，高瓴資本現在已經浮虧85.7億元。
好在高瓴資本入股格力電器之後分紅3次，一共拿到46.9億的分紅收入。如此算來，高瓴資本浮虧在38.8億元之間。
這只是表面的成本，而實際上高瓴資本在入股格力電器的時候，有一半資金是從銀行貸款獲得的。即使每年的貸款利率只有4.5%，那麼高瓴資本每年的利息支出就要在9億元以上。
粗略估算，高瓴資本真正的浮虧在57億元左右。
2
格力怎麼了？
曾經的格力，廣告刷遍了大街小巷，人人都知道“好空調、格力造”，為何到了現在格力陸續被對手超越呢？
第一、成也空調，敗也空調。説起格力空調，幾乎沒有人説它不好的，可為什麼這麼好的產品卻成了困住格力發展的因素之一呢？
因為格力電器跟空調這個標籤聯繫太緊密，讓很多人誤以為格力就是一家造空調、賣空調的公司，而實際上，格力也生產冰箱、洗衣機、電飯煲、油煙機、淨水器、熱水器、空氣炸鍋等產品。
可是當商場真的擺上這些產品的時候，很多人會猶豫一下，懷疑自己是不是遇到假的格力產品了。
追根究底的原因則是格力的空調廣告太成功，以至於其他產品都被埋沒了。
更慘的是，格力電器的空調銷量在2020年被美的集團超越了，美的集團賣了1212.15億元，格力電器為1178.82億元，這意味着美的集團已經全面超越格力。
而空調業務只佔了美的集團的43.7%，空調業務卻佔了格力電器的73%，核心業務過度集中成了格力電器無法迴避的問題。
第二、格力多元化並不成功。最近兩年來，董明珠也在努力幫助格力尋求突破，有嘗試做過芯片，也投資過新能源汽車，更想過做手機，可是現在看來真的是一地雞毛。如果格力把投資新能源領域的錢投資特斯拉或者寧德時代的股票，現在盈利也有上千億。
第三、格力與經銷商的關係產生了隔閡。格力的成功離不開強大的線下銷售渠道，可是由於疫情的影響，董明珠屢次在線上玩直播帶貨。董明珠賣得越多，渠道就可能賣得更少，這是變相搶了渠道的飯碗，因此董明珠在線上進行了幾場直播帶貨之後就停止了這種行為。可是董明珠的其他線上銷售渠道並沒有關閉。董明珠的表現有一點“聰明反被聰明誤”的感覺。
這也並不是説格力電器沒有機會了，畢竟格力電器經銷商的賺錢效應仍在，只不過董明珠要多花一點心思了，換一種營銷套路或許會更好！
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