新金融記者 劉暢
近日，綠田機械股份有限公司（以下簡稱“綠田機械”）首發申請獲得上交所主板上市委審核通過。綠田機械主營業務為通用動力機械產品，包括髮電機組、水泵機組、發動機以及高壓清洗機的研發、生產和銷售。
投資失敗拖累業績
此次綠田機械擬在上交所主板上市，擬公開發行股份數量不超過2200萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。公司擬募集資金53658.84萬元，其中，36646.12萬元用於綠田生產基地建設項目，2012.72萬元用於綠田研發中心建設項目，15000.00萬元用於補充流動資金。
根據綠田機械招股書數據顯示，2017—2019年以及2020年上半年，綠田機械分別實現營業收入73335.22萬元、77437.02 萬元、104972.69萬元、54705.23萬元，淨利潤分別為5977.55萬元、3525.52萬元、8865.69萬元、5924.03萬元。從以上數據可以看出，近幾年綠田機械的營收呈現逐年上漲的趨勢，但是淨利潤卻出現明顯的波動，尤其是2018年其淨利潤同比下滑超過40%。這背後與其金融衍生品的投資有很大關係。
報告期內，綠田機械除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，持有以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、金融負債產生的公允價值變動收益，以及處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益的金額分別為1323.84萬元、-1863.14萬元、-627.89萬元、-103.94萬元。 這些金額主要是由公允價值變動收益和投資收益構成，而該公允價值變動收益和投資收益主要是因為投資了遠期結售匯。換言之，綠田機械是因為投資了遠期結售匯才導致其淨利潤大幅下滑。
嚴格意義上來説，綠田機械屬於出口型企業。2017—2019年和2020年上半年，綠田機械海外業務收入佔主營業務收入的比例分別為82.47%、80.53%、75.59%和68.60%，儘管呈現逐年下降趨勢，但是超過半數收入來自海外的情況下，綠田機械選擇遠期結售匯就是有必要的，相當於為企業做對沖，這對出口型企業而言很正常，只可惜收益欠佳，從而拖累了淨利潤。
除此之外，在財務方面，綠田機械在股改的過程中曾經未按照估值進行調賬。2012年，綠田機械決議根據評估值進行折股，但是實際上卻並沒有按照評估值進行調賬，也沒有對摺股進行賬務處理，而其2008年度及以後的納税申報資料都採用了原先的財務核算基礎。這表明綠田機械的財務基礎非常薄弱，在財務專業技能方面有待提升。
募投項目已啓動？
根據招股書內容顯示，此次募投項目中綠田生產基地建設項目所佔募資金額的比例為68.29%，該項目達產後，綠田機械將年新增高壓清洗機180萬台。據瞭解，該項目的建設週期為24個月。
但實際上，綠田機械可能已經啓動過生產基地建設項目。截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，綠田機械的在建工程中，綠田生產基地建設項目的餘額分別為18.16萬元、4483.36萬元、6238.22萬元和9433.01萬元，2018年綠田機械該建設項目餘額較2017年大幅增加。而綠田生產基地建設項目6號廠房已在2018 年完工並轉入固定資產1403.70萬元，2號、4號廠房以及7號、8號辦公樓、宿舍樓已於2019 年完工轉入固定資產10445.04萬元。截至2020年6月末，綠田機械在綠田生產基地建設項目已投入約2.1億元。
綠田機械在招股書中並沒有説明已經投入的綠田生產基地建設項目和此次募投項目中的生產基地建設項目是否有區別。如果沒有區別，根據上述資料顯示，此項目已經接近完成，那麼募資的原因就存在疑問。
此外，綠田機械的產能情況也讓人摸不着頭腦。
早在2018年，就有媒體報道過，綠田機械年產350萬台的高壓清洗機項目啓動，總投資為4億元。彼時，當地部分區領導參加了典禮，時任區委書記潘建華宣佈綠田機械年產350萬台高壓清洗機項目正式啓動。該項目建設週期預計為18個月，2018年1月至2019年6月。按此信息，該項目應該在2019年6月投產。但是根據此次招股書數據顯示，截至2020年上半年，綠田機械的高壓清洗機產能只有80萬台，按照全年產能160萬台計算，也不到前述投產建設項目的一半。
那麼，問題來了。年產350萬台高壓清洗機的項目是否如期投產，如果已經投產，那麼招股書中披露的數據就是錯的，而且説明綠田機械在高壓清洗機方面的產能是過剩的；另一種可能則是這個項目根本就沒有如期投產，但是在招股書中也沒有披露。但是，無論屬於哪一種情況，都説明綠田機械招股書中的信息披露是有瑕疵的。
還有一點值得注意的是，就在上個月，市場監管總局發佈公告稱，因為生產許可有效期屆滿未延續等情形，決定註銷浙江廣欣金屬製品有限公司等 976 家企業的工業產品生產許可證，名單中的第139號就是綠田機械。這表明，綠田機械已經被註銷了工業產品生產許可證，至於現在有沒有延續還不知道。如果沒有延續，那麼綠田機械則屬於違規生產經營。
新金融記者就相關問題採訪綠田機械官方，截至發稿，未收到回覆。