當前，中國生物醫藥行業進入了大變革的時代，海外資本市場ESG評級之風正在刮向國內，“創新化+國際化”正在成為中國生物醫藥行業主題詞。為推動生物醫藥行業適應這種變化、更加註重可持續性發展，證券時報創新醫藥部攜手潤靈評級發佈《證券時報-潤靈評級醫藥行業上市公司ESG評估報告》。
ESG，即環境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Corporate Governance）。區別於傳統財務指標，ESG指標從環境、社會、公司治理角度，評估企業經營的可持續性與對社會價值觀的影響。
近年來，ESG投資備受市場各方關注，已經成為資產管理領域的重要發展趨勢之一。目前國際組織、各國監管部門、投資機構發佈的信息披露標準和評價標準已將ESG理念體系深化完善，ESG投資已成為國際市場主流策略之一，國際投資公司也在逐步推出ESG投資產品。
國內ESG推廣還處於初期階段，但隨着國家對綠色發展、綠色金融的大力推動以及MSCI對A股公司ESG披露的要求，ESG相關制度規則也逐步出台，例如證監會修訂《上市公司治理準則》時明確了ESG信息披露的基本框架。隨着ESG相關制度的完善，ESG理念在國內也在快速發展。為貫徹落實我國綠色發展整體戰略，滿足市場參與者對上市公司環境、社會責任和公司治理等方面的評價需求，12月3日，中證指數有限公司發佈了中證ESG評價方法。
當前，中國生物醫藥行業進入了大變革的時代，在“創新化+國際化”征程上，醫藥行業上市公司必須考慮資本市場對ESG風險管理和信息披露的日益關注，用良好的績效和ESG評級贏得資本市場的信賴和支持，讓資本市場助力企業成長為行業的領先者。為此，證券時報創新醫藥部攜手潤靈評級發佈《證券時報-潤靈評級醫藥行業上市公司ESG評估報告》。
一、評級範圍
本報告的評級是針對上市公司2019年度的ESG公開信息為基礎進行的。按申萬的行業一級分類，此次評級覆蓋一級分類的醫藥生物所有357家上市公司，等同於國際GICS行業分類中的製藥、醫療器械和設備、醫療服務和醫藥流通4個行業。
357家上市公司中，有277家公司沒有發佈CSR報告，包括50多家新上市的科創板公司，只是在年報或招股説明書中有較少的ES（環境、社會）信息，按照潤靈的評級方法和結果統計，此部分公司的ESG評級結果，全部在CCC-B級，絕大部分在CCC級的限定範圍內，在此就不做詳細分析，只對發佈CSR（ESG）報告的76家上市公司進行詳細的ESG分析。
二、生物醫藥行業總體ESG評級結果
總體看，在發佈了CSR報告的的76家公司中，有3家公司獲評BBB級，11家獲評BB級，其餘61家獲評B級，1家獲評CCC級。
其中，3家獲評BBB級的公司分別是製藥行業的復星醫藥、康弘藥業和醫療服務行業的藥明康德。在11家獲評BB級的公司中，健康元、白雲山、華潤三九、麗珠集團、華潤雙鶴、海正藥業、華海藥業7家公司來自制藥行業，金域醫學、通策醫療、愛爾眼科3家公司來自醫療服務行業，邁瑞醫療和上海醫藥分別來自醫療器械和醫藥流通行業。
三、分行業ESG評估結果
1、製藥行業：
製藥行業有51家公司發佈CSR報告，披露相對較多的ESG信息，其中41家公司獲評B級。從評級得分看，製藥行業ESG平均得分2.3分，最高4.9分，最低1.4分，整體ESG風險管理信息披露水平還有較大的提升空間，可供評級機構和投資機構評估的實質性ESG議題有效數據和信息不多。
2、醫療服務行業：
醫療服務行業有7家公司披露了CSR報告，藥明康德獲評ESG評級BBB級最高，另有3家獲評BB級，3家獲評B級。醫療服務行業ESG評分最高4.1分，最低1.8分，平均3.1分。
3、醫療器械行業：
醫療器械行業有10家公司披露了CSR報告，邁瑞醫療獲評ESG評級BB級最高，其餘9家公司評級均為B級。醫療器械行業ESG評分最高為2.9分，最低1.6分，平均2.2分。
4、醫藥流通行業：
醫藥流通行業有8家公司披露了CSR報告，其中上海醫藥獲評BB級最高，其餘7家公司均為B級。醫療器械行業ESG評分最高為3.4分，最低1.6分，平均2.3分。
四、樣本分析
為了更明確、深入的解析潤靈ESG評級標準，幫助投資機構瞭解潤靈ESG評級分數的內涵，幫助上市公司瞭解ESG風險管理和信息披露的改進方向，對分行業抽取典型的公司進行ESG評級分析和解讀，抽取樣本如下：
製藥行業：華潤三九
醫療服務行業：通策醫療
醫療器械行業：邁瑞醫療
醫藥流通行業：重藥控股
1. 華潤三九
製藥行業共有51家上市公司通過年報和CSR報告披露了ESG信息，華潤三九在此次評級中獲評BB級，在製藥行業排名第五。
1.1. 公司治理維度
a) 董事會有效性：得分率高於行業平均分
女性董事的數量、專業技術背景的董事人數、法務背景的董事人數比例偏少或缺少，有可能影響決策的有效性；董事會議的出席和委託規定製度不夠清晰，董事和獨立董事出席的不同規定沒有界定，委託出席董事會議沒有可執行的有效規定信息；董事會成員的平均任期偏短，有可能影響戰略的連續性；沒有董事會專門委員會的組成人員的詳細信息，缺少可供評估的信息。
b) 高管薪酬：得分率高於行業平均分
目前還未實行股權激勵機制。有獎金和績效掛鈎的政策，以及滯後發放獎金的政策，但缺少詳細的信息可供評估，如滯後發放的年限，追回條款等。
c) ESG風險管理：得分率低於行業平均分
在公司治理層面還沒有設置專門的風險管理委員會，公開信息中也沒有風險管理政策和偏好可供評估，在年報中有識別出公司部分的環境和社會風險，但在董事會議和專門委員會的會議記錄中，沒有定期評估ESG風險的相關信息。
d) 商業道德：得分率高於行業平均分
在公司理念中體現“誠信”，但缺少總體的戰略規劃和管理承諾等信息可供評估，有定性的管理目標信息，有較為完善的管理和監督機制，報告年度內沒有發生貪腐事件。
目前還未有將員工的道德行為和績效考核結合的公開信息，也沒有將有關商業道德的政策和制度傳達並培訓給公司各層級員工以及供應商的信息。
1.2. 環境管理維度
環境管理維度，我們識別出四個可能影響公司可持續健康發展的關鍵議題進行評估。由圖中可看出，華潤三九每一個議題的總體得分均高於行業平均分，尤其是供應鏈環境管理，很具有前瞻性，遠高於行業平均水平，超過行業平均水平35%。
從管理規劃、管理執行和管理績效三個過程來看，華潤三九的得分率也高於行業平均得分率。相比行業平均得分率，華潤三九在管理規劃部分得分較低，説明有較少的環境管理戰略、管理承諾（方針）、目標指標等信息可供分析評估。
1.3. 社會管理維度
在社會管理維度，我們識別出可能影響公司可持續健康發展的人力資源管理、職業健康安全、公益與慈善三個關鍵議題進行評估，三個關鍵議題的得分率均高於行業平均水平，但得分率均在30%以下，在社會相關議題的管理和信息披露，還有很大的改進空間。
從管理規劃、管理執行、管理績效三個管理過程看，管理規劃和管理績效部分都接近行業平均分，社會相關的管理戰略、管理承諾和管理目標指標的可供評估分析的有效信息缺失；管理績效部分缺少國際或行業、專業的可橫向對比的績效指標，以供評估分析，如員工滿意度、員工流失率等。
2. 通策醫療
在醫療服務行業共有7家上市公司通過年報和CSR報告披露了ESG信息，通策醫療在醫療服務行業ESG獲評4.0分，接近行業最高分4.6分。
通策醫療在公司治理維度，最大的短板是缺乏高管的可變薪酬與公司中長期的績效掛鈎的機制的有效信息可供評估。在環境管理維度，對於温室氣體和醫療垃圾管理規劃和管理方法上，缺乏有效的信息可供評估。在社會管理維度，同樣缺乏管理規劃的有關信息可供評估，同時，人力資源管理的績效指標的規範化、院內感染有關的管理方法和指標上，也缺乏有效的信息可供評估。
3. 邁瑞醫療
醫療器械行業共有10家上市公司通過CSR報告和年報等披露了ESG信息，我們對此10家公司進行了評估，9家公司均獲評B級，邁瑞醫療獲評BB級，排名第一，但與第二名分數相差很小。
在公司治理維度，邁瑞醫療的相對短板是高管薪酬和風險管理，需要在高管的可變薪酬與中長期目標掛鈎的方面加以改善，並將ESG融入公司風險管理體系。在環境管理維度，沒有足夠的關於温室氣體管理和有毒有害氣體管理的有效信息可供評估分析。在社會管理維度，沒有員工發展、人才保留相關的有效信息可供評估和分析。
4. 重藥控股
醫藥銷售流通行業共有8家上市公司通過年報和CSR報告的形式披露了ESG信息，其中7家公司獲評B級，重藥控股ESG得分為1.9分，與第一名相差較大。
在公司治理維度，公司的短板是風險管理和商業道德管理，在此領域沒有足夠的有效信息可供評估。在環境管理維度，沒有相關的供應鏈環境管理有效信息可供評估，也沒有足夠有效的温室氣體排放數據可供評估，有較大的提升空間。在社會管理維度，沒有系統的員工多元化管理、平等、歧視等有效信息，人才培養和保留等有效信息可供評估分析，有較大的提升空間。
五、評級標準簡介
此次對生物醫藥行業上市公司的ESG分析，採用《潤靈ESG評級標準》，該評級標準是在已經運行了10年的潤靈環球責任評級系列一"潤靈CSR報告評級"的基礎上，參考國際國內的主流ESG評級標準，自主研發了潤靈環球責任評級系列二：《潤靈ESG評估（RKS ESG Ratings）"評估標準》和工具；
《潤靈ESG評估標準》：是以“ESG風險管理過程為核心”的評估體系，從管理規劃、管理執行和管理績效三個管理過程，對ESG風險管理過程能力的量化評估，映射企業的可持續發展能力，為中長期投資提供數據參考。
RKS ESG評級從E、S、G三個維度進行評估，每個維度下面按行業特性，識別出投資者關注的關鍵議題，針對GICS 68個行業分類中的56個行業，共識別出了：
a) 公司治理議題：包括董事會有效性、高管薪酬、ESG風險管理、商業道德等4個關鍵性議題；
b) 環境議題：包括氣候變化、廢水排放、有毒有害氣體排放、危險固體廢棄物排放、尾礦排放、污水處理產生的污泥排放、包裝材料、綠色金融產品、低碳產品、活動對環境的影響、供應鏈環境影響等11個環境關鍵性議題，且環境關鍵議題動態管理，會根據政策法規、投資人關切等因素隨時調整。
c) 社會議題：包括員工管理、人力資源管理、職業健康和安全、公益和慈善、社區影響、負責任投資、普惠金融、供應鏈勞工管理、信息安全、產品安全和隱私保護等11個關鍵性議題，且社會關鍵議題動態管理，會根據政策法規、投資人關切等因素隨時調整。
評級所採集的ESG數據，來源於公司公開發布的信息，主要來源於年報、企業社會責任報告（CSR）、公司章程、證監會指定信息披露網站上信息等。
評級結果沒有根據公司違規、負面輿情信息等作為評級結果的調節因子，旨在提供投資機構最基礎的ESG評估數據。
RKS ESG評級結果分級，採用國際信用評級通常採用的分級方法，將評級結果分為7級，分數0-10分，即由低到高為：
更瞭解更詳細的評級方法，可在潤靈官網www.rksratings.cn下載相關文件。