公募基金首破20萬億！年報出爐，明星基金經理持倉曝光，機會在哪兒？

近日，中國證券投資基金業協會公佈了2021年1月份公募基金行業的整體數據。

數據顯示，截至2021年1月底，我國境內共有基金管理公司132家，其中，中外合資公司44家，內資公司88家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共12家、保險資產管理公司2家。以上機構管理的公募基金資產淨值合計20.59萬億元，相比2020年末的19.89萬億元，環比提升3.52%。

數據來源於中國證券投資基金業協會

這也是公募基金資產淨值首次突破20萬億元。

除債券基金外，股票型基金、混合型基金、貨幣基金、QDII基金淨值相較2020年末環比均有所提高。

數據來源於中國證券投資基金業協會

具體來看，截至1月底，QDII基金及混合型基金規模分別由1288.94億元、4.36萬億元，增至1531.06億元、4.86萬億元，環比增長18.78%、11.57%。同期，股票型基金及貨幣市場基金規模也小幅上漲，分別為2.07萬億元、8.26萬億元，環比增0.36%、2.64%。而債券型基金的最新規模則為2.67萬億元，環比下降2.03%。

“基金虧了”

20萬人湧入閒魚

牛年春節以來，基金走勢牽動着無數投資人的心，紅星資本局曾報道，從牛年春節假期至3月8日，13個交易日內已經有基金跌幅接近30%，百億級規模的基金也有不少回撤超過20%。

在基金大跌的背景下，上一週有近20萬人湧入閒魚大喊“基金虧了，需要回血”，為此閒魚官方微博發佈致廣大基金投資者的一封信：“基金虧了，甩賣閒置確實方便，但千萬不要為了一時回血，就“斷舍離”了珍貴回憶。”

就在“買基人”割肉回血的時候，3月11日，回調了半個多月的A股終於迎來反彈跡象，三大指數集體漲超2%，板塊全線飄紅。“買基人”們又慌了，到底該割肉離場？還是該價值投資長期持有？對於後市，明星基金經理們又有什麼看法？

從明星基金經理持倉看後市投資方向

3月11日，作為業內首家發佈2020年年報的基金公司，中郵基金率先披露旗下46只產品的最新一期年度情況。受益於2020年A股市場的整體環境，中郵基金旗下多隻主動權益類基金實現年度利潤同比增長。

1.中郵核心成長混合：看好國防軍工

中郵核心成長混合是中郵旗下資產規模最大的一隻權益類基金，其掌舵人是北大光華管理學院畢業的美女基金經理國曉雯。中郵核心成長混合在過去的一年，實現利潤約23.44億元，較2019年的12.38億元，同比增長89.25%。

截至2020年末，中郵核心成長基金規模約為64億元。年報數據顯示，中郵核心成長混合的前十大重倉股，分別是：貴州茅台、三角防務、菲利華、中航沈飛、中航重機、TCL科技、海爾智家、伊利股份、中國平安以及隆基股份，持倉佔比合計為38.02%。

這份核心持倉中，很大一部分構成是國防軍工，事實上，在國曉雯合計持有的57只股票中，有相當比例指向軍工，合計佔倉位比例超26%。

2.中郵核心優選：A股市場仍有結構性機會

中郵核心優選基金表示，伴隨着疫苗逐步成熟和推廣，2021年全球經濟疫後修復趨勢更加明朗，海外主要經濟體的經濟修復是宏觀環境的主要基調之一，同時，我們能夠看到以美聯儲為首的海外央行持續保持較大力度的寬鬆，全球處在低利率的環境中。A股市場仍有結構性機會，景氣度向上的行業將取得相對收益。邊際變化來看，預計全球定價大宗商品價格的上行有一定持續性，將是2021年投資的主線之一。

中郵優享一年定期開放混合基金經理王喆認為，2021年，受到“新冠”疫情影響，為對沖經濟下滑風險，貨幣政策短期難以大幅度收緊，利率仍會維持在偏低位置，市場流動性整體偏向充裕；另一方面，國內外的不確定性較多，首先是各國疫情之後的信用風險是值得關注的問題，另一方面國際貿易摩擦仍然會對市場造成較大的擾動。資金方面，在當前低利率疊加“資產荒”的大環境下，權益市場仍是相對具有性價比的投資去處，居民資金有望延續入市趨勢，外資也將繼續大幅度流入。 

3．中郵趨勢精選混合：順週期龍頭公司值得配置

中郵趨勢精選混合基金經理許忠海表示，2021年經濟温和復甦，海外復甦力度相對強於國內，短期流動性保持穩健，但中期看流動性邊際有收緊壓力。疫情衝擊下，龍頭競爭優勢凸顯，產業集中度進一步提升。他認為，順週期龍頭公司是上半年值得配置的標的，例如：汽車、家電、設備製造、原材料、券商等。

4.中郵核心主題：2021年的收益率可能會相對平淡

基金經理陳梁表示，2021年市場將面臨更大的調整，在經歷了疫情後的大寬鬆，2021年流動性環境的邊際收緊對組合的配置和操作提出了更高的挑戰。

陳梁坦言，其對全年回報率相對謹慎，在經歷了19/20年兩年的投資大年後，2021年的收益率可能會相對平淡。但從中觀和微觀結構上，可以看到產業層面，光伏和電動車的進程如火如荼；自主可控、“卡脖子”的材料和設備領域的攻關砥礪前行。

5.中郵醫藥健康：醫藥行業結構性機會更大

對於醫藥行業，中郵醫藥健康基金經理王曼在年報中表示，2021年，醫藥行業結構性機會更大，“醫保免疫+業績高增長”是兩大關鍵詞，特別是在疫情中受損的領域，如醫院端銷售的處方藥、醫療器械、部分醫療服務、IVD中的化學發光等。

王曼指出，消費醫療板塊是醫保免疫板塊，且多數品種2020年上半年受到疫情負面影響，2021年業績高增長確定，可以逢低佈局部分從長期來看客户階段性疫情衝擊的各賽道龍頭企業。隨着疫情趨於平緩，消費升級仍將是醫藥行業發展的大趨勢，而龍頭企業將持續受益於行業的併購整合和品牌集中度的提升。

6.中郵低碳配置混合：龍頭效應將持續，重點看好半導體、新能源汽車

中郵低碳配置混合基金經理吳尚認為，2021年的市場仍將是國內機構增量資金所主導的市場，龍頭效應將持續，但是否會維持現有強勢板塊繼續領漲，則要觀察行業基本面的邊際變化。

板塊方面，吳尚仍舊看好在經濟結構轉型中，以技術創新或模式創新實現低碳經濟的領域，重點看好半導體、新能源汽車、軍工、服務器等板塊。

同時他認為以下三個趨勢將是未來一段時間擁有相對超額的風格：一是看好出口產業鏈中，具有強品牌認知度和強品牌溢價的公司；二是看好近期推出公司內大範圍股權激勵，並設置較高解鎖條件的公司；三是看好管理層穩定，持續進行高強度的技術和工藝研發，享受工程師紅利，有希望在主業領域實現大規模國產替代的公司。

7.中郵消費升級：大消費行業將迎來同比大改善

對於大消費行業，中郵消費升級基金經理聶璐認為，景區、酒店、餐飲等板塊在疫情中受損最為嚴重，2020下半年來環比持續改善，2021年預計將有顯著的同比改善。

對於港股市場，中郵滬港深精選混合基金經理陳鴻平表示，中國國內經濟復甦領先全球，帶動港股盈利及盈利預期快速修復，同時美聯儲保持貨幣政策寬鬆態度，海外流動性仍將保持較為充裕，結合來看港股市場整體環境將較為有利。

從行業角度，內地銀行股可能迎來估值修復，整體行業表現將較好，互聯網仍將受益於快速增長和疫情導致的部分業態線上化，香港本地股此前受本地局勢不穩和疫情的接連衝擊，估值較低，全球疫情得到控制之後可能將迎來估值修復。

8. 中郵穩定收益債券：利率債投資存在大的波段機會

對於債券市場，中郵穩定收益債券基金認為，短期看，年初偏松的貨幣政策，疊加配置力度較強且債券供給不足，造成了去年12月下旬開始的一波行情，絕對收益和利差又拉回相對低位。

同時，在信用衝擊之後，監管層的一系列穩定市場措施使得信用情緒得到了較大的修復，在普遍的搶跑預期下，一季度前後，預期可能存在利率階段性的回調，後續隨着基本面逐步下探，利率可能出現震盪下行的趨勢性行情。全年來看利率債投資存在大的波段機會。信用債雖分化加大，但在資金穩定的判斷下，票息策略仍為純債產品的主要收益貢獻。伴隨利率債的波段機會，中高等級信用債也將存在結構性交易投資機會。

紅星新聞記者 許媛 實習記者 強亞銑

編輯 陳應鵬