貨基的春天要來了？11月23日，山西證券日日添利貨幣市場基金（以下簡稱“山證日日添利貨幣”）B份額、長城收益寶貨幣市場基金（以下簡稱“長城收益寶貨幣”）A/B份額均發佈調整大額申購、轉換轉入等業務限額的公告。數據顯示，截至11月23日，有五成以上的貨基當前處於暫停大額申購開放贖回的狀態。有業內人士分析，此舉主要是防止產品規模增長過快，以保護現有投資者利益。雖然最新數據顯示，貨幣市場基金規模仍未見增長，但就業績表現來看，已逐漸呈現“復甦”狀態。
業績表現漸“復甦”
11月23日，山證日日添利貨幣B份額、長城收益寶貨幣A/B份額均發佈調整大額申購、轉換轉入等業務限額的公告。上述基金均自11月23日起暫停大額申購以及暫停大額轉換業務，山證日日添利貨幣B份額更於同日暫停定期定額投資業務。根據同花順iFinD數據顯示，截至11月23日，在數據可統計的715只貨幣市場基金（份額分開計算，下同）中，有386只當前處於暫停大額申購開放贖回的狀態。
限額方面，長城收益寶貨幣A/B份額將限制申購金額及限制轉換轉入金額調整為1000萬元。山證日日添利貨幣B份額則將相關業務限額從2000萬元調整為5000萬元。關於調整限額的原因，公告均指出是為保護現有基金份額持有人利益。
對於調整相關業務限額的具體原因，北京商報記者發文採訪長城基金。長城基金固定收益部副總經理、基金經理鄒德立表示，長城收益寶今年經歷了大規模的穩步增長過程，限購金額也是根據市場行情變化，風險收益變化等做出適時的調整。
基金豆資深分析師孫龍進一步分析，限制大額申購，主要是防止產品規模增長過快，以保護現有投資者利益。如果規模增長過快，一方面可能無法及時將新增資金配置到合適的資產裏，會降低資金的利用效率；另一方面，增配的資產大概率表現不會比原有的資產更好，從而拉低產品的整體收益。
值得一提的是，根據同花順iFinD數據顯示，截至11月20日，長城收益寶貨幣A/B份額的7日年化收益率分別為2.78%、3.03%，每萬份收益也分別達到0.79元、0.85元。同期，山證日日添利貨幣B份額的7日年化收益率也高達2.68%，每萬份收益為0.67元。雖然上述基金的近期表現較其今年3、4月份時的最佳表現仍有差距，但在業績表現上，均跑贏同類平均。
事實上，除上述產品外，整體來看，近期貨幣市場基金表現也有見好趨勢。數據顯示，11月20日，貨幣市場基金（含短期理財型基金）的7日年化收益率均值為2.31%，環比增長0.17個百分點；每萬份收益的均值為0.65元，環比增長0.08元。而自4月底以來，貨幣市場基金的7日年化收益率一直低於2%，自9月末才回升至2.31%，但在10月底又略微下滑至2.25%。
風險偏好轉變致份額流入
那麼，貨幣基金業績回暖表現可能與什麼因素有關？有業內人士指出，近期債基頻現“爆雷”，以致部分投資債券型基金的份額流出。四季度以來，這一現象更是加劇，更有相關公司在債券違約後宣佈破產重整。在此背景下，或有部分投資者因信用風險衝擊下風險偏好降低或進行更加分散化的資產配置需求，轉而流入低風險的公募產品——貨幣市場基金。
“信用債頻繁踩雷確會影響市場的風險偏好，導致部分資金跑向股票、國債、貨幣市場基金等渠道。但貨幣市場基金的走向，最終還是取決於利率環境等因素影響，信用債實質性違約會引導部分資金流向貨幣基金，但因貨幣基金整體收益率偏低，資本更願意跑向具有增值效果的渠道靠攏，未來市場風險偏好會發生變化，也會促使投資者實施資產分散配置。”財經評論員郭施亮如是説。
但在基金豆資深分析師孫龍看來，從債券型基金流入到貨幣市場基金的份額不會過大，因此也難以對貨基規模產生較大的影響，“債券市場‘爆雷’，不會是短時間、大規模的行為，市場不會這麼做，國家也不允許出現這種情況。因此，個別債券‘爆雷’的現象，也不會傳染到整個債券市場。”
另外，從市場規模來看，最新數據顯示，貨幣市場基金的規模仍呈現“縮水”狀態。中基協數據顯示，今年以來，貨基的規模呈現先增後減的趨勢，在1－4月持續增長，但5月以來則“縮水”明顯。最新數據顯示，截至9月末，貨幣市場基金的規模為7.29萬億元，環比減少617.42億元。
但也有業內人士看好貨幣市場基金的中長期表現。鄒德立認為，央行貨幣政策保持合理充裕，大眾理財深入人心，從中長期看，貨幣基金作為低風險、流動性高的基本理財工具，具有廣闊的發展前景。此外，鄒德立還提醒，要注意貨幣基金的發展也會出現分化現象。一是機構版貨幣基金的發展和個人版貨幣基金的發展，對於流動性收益性的要求不一；二是管理能力帶來的業績和管理效果差異，也會導致各家基金公司的貨幣基金的發展分化。
北京商報記者 孟凡霞 李海媛