上半年業績同比依然下滑，北汽藍谷還能翻身麼？

日前，北汽藍谷發佈2021年半年報，報告顯示，公司上半年營業收入24.37 億元，同比減少21.69%；淨利潤為虧損18.13億元，上年同期淨虧損18.63億元，同比縮窄2.68%。

在今年上半年新能源汽車銷量超120萬輛，同比增長2倍的大好形勢之下，北汽藍谷這樣的業績顯然很不夠看。哪怕是近年不斷看到北汽藍谷業績下滑的媒體，也忍不住問一句，銷量跌跌不休，極狐衝高仍未見效，營收持續下滑，北汽藍谷還有救麼？誰能拯救北汽藍谷？

雖然外界看衰的聲音不小，但一些投資者還是看到了北汽藍谷半年報中的一些積極信號，認為北汽藍谷已經處於谷底反彈的關鍵節點，正迎來經營拐點。

比如，營收角度，上半年北汽藍谷營收同比去年同期少了10億，但利潤和去年同期相比還多了些，減虧近5000萬；現金流和合同負債方面的積極變化尤為值得關注，經營性現金流由負數大幅增長到9億多，合同負債大幅增長，合同負債代表的是定金預收款。這些數據變化，説明北汽藍谷去庫存效果明顯，同時極狐高端車型的銷量在增長。

同時，財務費用比去年同期降低，資產負債率降低了10個百分點，證明北汽藍谷年年報中披露的組織機構和考核激勵機制優化，研發、採購、生產、管理、投資管控等核心環節的降本增效工作見到成效。

值得注意的是，基金開始建倉，基金數量從上期的幾家到半年報的30多家，這表明已經有機構已經看到北汽藍谷業績向好的苗頭，加速進場。

其實，北汽藍谷近年每次業績報告披露之後，我們總能看到截然不同的觀點，聽到兩種聲音。看衰者認為銷量與營收跌個沒完，新能源汽車市場加速發展的同時競爭淘汰也加劇，北汽藍谷這樣主要優勢都在B端市場的市場先行者已經跟不上落伍了，很難東山再起。

但也有觀點認為，以短期的銷量、營收數據判斷一個企業的發展前景太過武斷，財務報表上的短期指標、數字之外，還有很多決定企業命運的關鍵因素。以企業綜合實力來看，北汽藍谷的實力尚未完全發揮，是值得押注的市場潛力股。

判定一家企業的發展前景，首先要看賽道選擇，是否選對了賽道。智能電動車，無疑是當下中外公認的大趨勢和投資熱門。尤其在中國，以往備受資本追捧的領域今年紛紛迎來來降温，如因販賣教育焦慮讓無數家長競相掏腰包的教育培訓行業，在“雙減“政策下涼涼；娛樂圈盛行多年資本造勢、流量造星運動，也因頂流明星接連出事迎來前所未有的監管審查；還有備受個人投資者追捧的房地產行業，也在國家三令五申的“房住不炒“的政策信號下不斷降温。

但智能電動車行業則是例外，它符合國家戰略方向，既能助力國家雙碳目標，構建青山綠水、人民便利出行的戰略目標；又符合我國新一輪國民支柱產業轉型升級，利國又利民。在其他行業因資本過度炒作而紛紛降温之際，智能電動車行業則持續升温。

北汽藍谷則是10多年前就錨定智能電動車賽道的行業先行者。雖然在智能電動車的行業大潮之下，汽車行業的新面孔越來越多，新老車企都紛紛加碼電動化與智能化兩大賽道，但從產業鏈來看，真正具有產業鏈優勢，綜合實力過硬的企業不多。

作為最早一批涉足新能源汽車的國家隊成員，北汽藍谷較早就自主掌握了電動車關鍵的三電技術，同時還是較早開始電動車專用技術平台開發的車企，北汽藍谷與麥格納從2016年就開始全新電動車平台的研發，和國際同步，歷時四年打造的BE21是業內首款全冗餘架構電動硬件平台，具備提升產品性能、縮短開發週期、開發成本低的優勢。

今年年初，北汽藍谷自主研發的全新高端電動車技術平台已經通過合作伙伴麥格納，進行海外技術授權，開創了中國汽車技術平台反向輸出歐美髮達國家的先河。通過兩項技術輸出，北汽藍谷淨賺技術許可費近6億元人民幣。

手握電動化的技術平台之後，北汽藍谷近年又進一步加大智能化技術的開發，比如，北汽藍谷是華為合作最深的合作伙伴。今年上海車展，北汽藍谷推出極狐阿爾法S 華為HI版，蓋世搭載全棧華為系統，智能駕駛功能行業領先。不久，北汽藍谷還聯手百度聯合發佈新一代量產共享無人車Apollo Moon，共同推進Robotaxi的商業化落地。

和一些善於造聲勢、畫藍圖的新勢力相比，國企背景的北汽藍谷更信奉先幹後説，比如在華為眾多合作伙伴中，北汽藍谷是合作程度最深的，進展也最順利的，但從最初簽約到雙方成立聯合實驗室，再到智能駕駛路試視頻公開、到HI版試驗車下線等一系列關鍵環節，在別家都能拿出來大肆宣揚、拉昇股價的光輝亮點，北汽藍谷都一筆帶過，聯手同樣務實的夥伴華為埋頭苦幹。

從產業鏈佈局和企業綜合實力來看，北汽藍谷稱得上智能電動車賽道的實力玩家。但判斷一個企業是否有發展潛力，還要看其技術和產品，是否有競爭力，能否滿足市場需求。北汽藍谷高端化子品牌ARCFOX極狐已經給出答案。

自去年年底發佈首款車以來，北汽極狐的技術和產品實力已經獲得業界認可，無論是專業機構的測試，還是媒體產品測評，熱門車型對撞等，都表現優異。

8月31日，100台極狐阿爾法S 華為HI版產線驗證車正式下線，並將全面公開道路測試。作為備受矚目的華為第一車，極狐阿爾法S 華為HI版是全球首款搭載3顆激光雷達，同時也是首款具備城市通勤能力的智能駕駛量產車，具備華為最高階智能駕駛水平，是全球智能駕駛領域新標杆。華為第一車的到來，充實極狐產品陣容的同時，也將大大提升品牌影響力。

資本市場總是嗅覺敏鋭。8月底發佈年中報以來，北汽藍谷股價連續數日持續上漲，截止9月1日，北汽藍谷股價相較中報發佈前已上漲10%以上。資本市場看好北汽藍谷的態度已經十分明確。

不可否認的是，和新造車等同行相比，尚處於起步期的北汽極狐，無論是品牌知名度還是渠道佈局，還都有明顯短板。而這，也是北汽藍谷今年的工作重心。從半年報披露的情況來看，北汽藍谷營銷品牌持續發力，渠道加速拓展。

北汽藍谷董事長劉宇曾説："我們失去了七連冠，但我們失去的只是皇冠，我們11年來積累的能力沒有失去。今天是低點，也是轉折點。"現在看來，北汽藍谷的業績轉折雖然不如外界期望的那樣迅速，但近期一系列積極信號表明，北汽藍谷正走在正確的道路上，走出谷底只是時間問題。