財聯社（北京，記者 高雲）訊，年金基金投資範圍迎來大調，市場將迎來3000億元“活水”。
近日，人力資源社會保障部印發《關於調整年金基金投資範圍的通知》，將從2021年1月1日起實施。同時，配套印發《關於印發調整年金基金投資範圍有關問題政策釋義的通知》，對年金基金投資範圍作出調整。
《通知》規定了年金基金財產的新投資範圍，限於境內投資和香港市場投資。此次投資範圍中新增優先股、資產支持證券、同業存單、永續債、國債期貨等金融產品和工具。提高了權益類資產投資比例上限，明確年金基金財產投資權益類資產的比例，合計不得高於投資組合委託投資資產淨值的40%，投資比例上限提高了10個百分點。
據此測算，理論上將為資本市場帶來3000億的增量資金。
中航信託宏觀策略總監吳照銀向財聯社記者表示，人社部調整年金投資範圍有助於提高年金的投資收益，年金投資權益類資產比例的提高增加A股長線資金規模，對A股市場構成實質性利好。但也要看到，這項政策對A的利好是長期的、穩定的利好，也會引導A股長期價值投資趨勢，但對A股短期影響相對有限，不會帶來立竿見影的效果。
年金基金投資政策調整有五大亮點
本次年金基金投資政策調整主要有哪些值得關注的亮點？人社部社會保險基金監管局主要負責人做了五方面的解讀。
一是《通知》明確了年金基金的定義，首次在文件中整合企業年金和職業年金基金投資規定和要求，並統一強調年金基金投資管理的原則。
二是允許年金基金投資港股通標的股票。此前年金基金僅限於境內投資，本次允許年金基金通過股票型養老金產品或公開募集證券投資基金投資港股通標的股票。此舉不僅考慮目前在全球嚴峻經濟形勢下，香港金融市場仍頗具活力，具有相當投資價值，而且是貫徹落實中央關於堅定支持和維護香港金融繁榮穩定精神的具體體現，也是年金基金實現全球範圍資產配置的初步嘗試。
此次投資範圍中新增優先股、資產支持證券、同業存單、永續債、國債期貨等金融產品和工具，並調整明確了相關投資品種的投資要求和估值方式等。
三是提高權益類資產投資比例上限。為深入貫徹落實黨中央、國務院鼓勵中長期資金支持資本市場發展的戰略部署，將年金基金投資權益類資產比例的政策上限提高10個百分點，合計不得高於投資組合委託投資資產淨值的40%，與全國社保基金權益類投資比例持平，使年金既能夠長期分享改革發展成果，又進一步增強服務實體經濟的能力。
四是明確年金基金財產投資比例在計劃層面和組合層面實行“雙限”。以往只在組合層面對年金資產的流動性比例以及權益類和非標類投資比例等進行限制，但實踐中可能出現年金計劃層面通過專門組合投資或是養老金產品直投造成超比例投資情形。為此，此次明確單個計劃資產投資於各類型資產的比例須參照投資組合的比例限制進行管理，並首次在文件中明確受託直投組合的定義，有利於進一步加強規範指導，防控計劃層投資風險。
五是首次在文件中明確嵌套穿透管理要求。以往穿透監管的要求不夠明確，可能出現年金基金所投資金融產品的底層資產超出年金基金可投資範圍的情形，發生合規風險。《通知》要求年金基金投資應當按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產符合年金基金投資範圍。
此次調整年金基金投資範圍的背景和主要考慮是什麼？
人社部社會保險基金監管局主要負責人表示，一是適應金融市場發展的需要，現有政策已不滿足年金基金投資實踐的需求，近萬億規模的職業年金基金陸續啓動投資運營，市場上出現一定程度的“優質資產荒”；二是整合年金基金投資政策的需要；三是規範年金基金投資行為的需要，進一步加強年金基金監管，防範年金基金合規風險。
為資本市場帶來3000億增量資金
據人社部社會保險基金監管局主要負責人介紹，截至2020年三季度末，年金基金累計規模逾3.1萬億元。2007-2019年企業年金基金平均年化收益率達7.07%，今年受新冠疫情等因素影響，資本市場出現了較大波動，但年金基金依然投資穩健，取得了較好的投資收益。
按現有年金市場規模測算，本次權益比例上限的提高，理論上將為資本市場帶來3000億的增量資金，養老保險體系和資本市場的良性互動進一步加強。
“在國家有意擴大居民養老金規模的背景下，企業年金總量必然會快速增長，而年金投資範圍擴大以及投資權益資產比例的提高，既能增厚年金投資收益，也有助於給權益市場帶來長期活水。”中航信託宏觀策略總監吳照銀認為。