公募基金1月調倉動向曝光：加配銀行和港股 新發基金建倉謹慎

興全基金的明星基金經理謝治宇管理的興全合潤基金在1月份大幅度加倉了金融業，還有基金在1月份增持了港股。

結束了2020年的業績比拼，公募基金在2021年的策略佈局亦提上日程。

從2020年四季報情況來看，公募基金的持倉集中度進一步提升，龍頭個股抱團現象依然明顯。但隨着機構抱團引發的估值爭議，有些基金經理在1月份就已開始了新一輪的調倉換股。

近日，幾隻基金披露的基金份額上市交易公告書就透露了一批公募基金1月份的調倉情況。

數據顯示，興全基金的明星基金經理謝治宇管理的興全合潤基金在1月份大幅度加倉了金融業， 還有基金在1月份增持了港股。

而據21世紀經濟報道記者採訪瞭解，一些新發基金的基金經理也對當前行情下的配置呈現出較為謹慎的態度。

“在產品成立初期會保持絕對收益的思路，力爭用股票倉位的中低倉位把握住結構性機會。此外，還會配置一些債券，同時通過配置安全邊際更足的部分港股來平衡組合的波動。在產品淨值有一定的安全墊後，再調整組合風險收益比增加向上的彈性。”1月27日，一位1月份剛剛發行新基金的基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

1月調倉動向曝光

最新披露的數據顯示，興全合潤在1月21日配置比例最高的行業是製造業，其次則是金融業。這與其2020年四季報的配置情況相似。但相較而言，1月21日，興全合潤針對製造業的配置比重下滑，對金融業的配置比重明顯提升。

該基金1月21日的前十大重倉股分別是海爾智家、三一重工、中國平安、興業銀行、海康威視、芒果超媒、萬華化學、雙匯發展、美的集團以及比亞迪。

而在2020年四季報中，興全合潤的前十大重倉股則是中國平安、海爾智家、三一重工、美的集團、萬華化學、比亞迪、芒果超媒、雙匯發展、晶晨股份以及隆基股份。

也就是説，1月份謝治宇即開始調倉，其增加了興業銀行、海康威視為前十大重倉股，晶晨股份、隆基股份則退出前十大重倉股之列。

按照謝治宇的配置邏輯，其關注具備核心競爭力的優秀公司，平衡公司短期估值與長期價值，尋找具有良好投資性價比的優秀公司。整體配置以具備良好發展前景、估值合適的中長期價值品種為主，總體結構較為均衡。

而從近期市場數據來看，銀行板塊表現亦較為活躍。今年以來，申萬一級銀行行業的整體漲幅已經超過7%。1月27日的數據則顯示，當日銀行板塊是主力資金淨流入最多的一個行業板塊，主力資金淨流入接近12億元。

除此之外，部分基金最新披露的上市交易公告書還顯示，其增加了對港股的配置。

數據顯示，截止1月21日，富國創業板兩年定開混合基金配置港股佔基金資產比例為1.21%，而去年年末該基金尚未配置港股資產。

從行業來看，1月份富國創業板兩年定開基金主要配置的港股行業主要為信息技術行業。

就倉位情況來説，1月份富國創業板兩年定開的股票倉位升至88.59%。其中該基金對境內製造業的配置比例最高，其次則是租賃和商務服務業。

具體從前十大重倉股變動看，其與四季報相比也有較大的變動。

1月21日其持倉信息顯示，億緯鋰能取代了2020年四季度末的分眾傳媒成為富國創業板兩年定開基金的第一大重倉股，此外，科拓生物、晶盛機電、深信服、鼎龍股份4只個股新進其前十大重倉股。而邁瑞醫療、火星人、博騰股份、仙樂健康則退出了該基金的前十大重倉股。

不過，值得一提的是，在增配港股資產的同時，“券茅”東方財富、以及億緯鋰能等公募基金抱團股，也依舊在富國創業板兩年定開基金的重倉名單之中。相比2020年年末的持倉，其對東方財富以及億緯鋰能的持股數量均有增加。

新基金建倉謹慎

除了幾隻發佈上市交易公告書的基金透露出的調倉密碼，21世紀經濟報道記者還採訪瞭解到，1月份以來，部分新發基金的基金經理已呈現出一定的謹慎情緒。而就配置方向來説，低估值的品種正被越來越多基金經理所提及。

“近期市場波動加大，受流動性收緊預期的影響，市場或有可能出現調整。”1月27日，華南一家公募基金基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

“因此，為了改善基民的持基體驗，避免因為淨值波動引發頻繁申贖，個人計劃採取分階段穩步建倉的策略，目前少量配置了一些估值較低的順週期品種。”其表示。

北京一家大型公募基金投資總監也受訪指出，“相對看好跟經濟週期相關的保險、銀行的投資機會。因為保險和銀行的總體估值，特別是保險，處於偏低的位置，除了個別銀行，大部分銀行股票的估值不算高。從經濟週期角度來講，經濟週期上行的階段，保險和銀行的保險應該都會偏強一些。”

而對於抱團股，基金經理們的分歧猶在。

“部分熱門行業出現了明顯的抱團跡象，大量資金集中買入少數上市公司。雖然這些公司的質地大幅好於2015年的互聯網泡沫，但股價的表現也遠遠超過了實際盈利的增長，市值中已經隱含了非常樂觀的中長期預期。”博時優勢企業3年基金經理李洋表示。

“越來越多的投資者想通過持有長期優質的公司來穿越牛熊，淡化擇時。市場選擇長期從科技、消費、醫藥和高端製造這幾個領域挖掘投資標的我也是非常認同的。”前述公募基金經理表示，

“但在構建組合時，當一種方法論被更多人所用時，就放大了股票定價中長期的變量。長期方向是確定的，但中短期節奏是不確定的。持倉標的實際業績穩定性和持續性決定了是否隱含了更多的風險，也決定了高估值資產是否短期存在着賺業績不賺估值的問題。”

（作者：姜詩薔 編輯：巫燕玲）