智通財經APP獲悉，近日，高盛股票團隊將其對標普500指數的年底預測下調約16%，並列出了2023年美國經濟實現硬着陸和軟着陸的假設情境。策略師David Kostin及其團隊將2022年年底標普500指數的目標點位從4300下調至3600。據悉，在聯邦公開市場委員會(FOMC)本週做出決定後，市場目前預計聯邦基金利率終端利率為4.6%，高於之前預期的3.25%。
另外，該行預計，如果2023年美國經濟軟着陸，標普500指數年底將達到4000點，如果經濟硬着陸，年底則將達到3750點。
Kostin在報告中寫道：“標普500指數實際上在8月中旬達到了我們之前的年底目標4300點，但隨後利率的複雜情況發生了顯著變化。我們現在納入估值模型的加息情景支持市盈率為15倍(此前的預測為18倍)。”
另外，Kostin表示，過去幾年，股票估值和實際利率一直保持同步，但這種關係最近發生了錯位，給股市帶來了風險。此前，該行曾假設2022年年底實際利率約為0.5%，而現在的假設為1.5%。
在這樣的環境下，高盛建議，投資者現在應該把注意力轉向企業財報。
Kostin表示：“8月通脹指數意外上升，這對於關注美聯儲加息道路的宏觀投資者來説是一個關鍵事件。同樣地，股票投資者應關注的是第三季度財報季，能實現創紀錄利潤率的企業將受到密切關注。”
高盛建議在不確定性中採取防禦性配置。在利率飆升的情況下，短期投資將優於長期投資，投資者應持有具有“優質”特徵的股票，如強勁的資產負債表、穩定的銷售增長和高資本回報率。