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創業板IPO企業江西威爾高電子股份有限公司（下稱“威爾高”）有不少看點。
比如，如果威爾高上市成功並實現擬募集資金目標，則對賭方將大賺。但如果威爾高上市失敗，則部分對賭協議自動恢復執行。
另外，威爾高一半以上研發人員的學歷在高中及以下。
來源：圖蟲創意
對賭方能否大賺？
據悉，威爾高的主營業務是印製電路板的研發、生產和銷售，產品包括雙面板、多層板，產品類型覆蓋厚銅板、Mini LED光電板、平面變壓器板等，產品應用於工業控制、顯示、消費電子、通訊設備等領域。
威爾高實控人為鄧豔羣和陳星，兩人為夫妻關係且合計支配公司79.92%股份表決權。
雖然威爾高的實控人與一些外部股東的對賭協議已經終止，但是如果威爾高上市被否決或者撤銷或終止上市申請或上市失敗，則部分對賭協議自動恢復執行。
比如，威爾高2021年10月的增資方共青城投資、海源投資、新餘投資、儲節義、匯明鼎投資、陳建生等就與威爾高實控人簽署過對賭協議。協議約定，威爾高需在2024年12月31日前上市，否則增資方有權要求威爾高實控人回購。其中協議約定的回購的價格為投資人實際投資額再加上每年8%的收益率溢價。目前該協議已經終止，但威爾高如果上市失敗則恢復。
對賭協議摘要，數據來源：申報稿
從增資價格來看，共青城投資等投資方在2021年10月的增資價格為8.63元/股。此次創業板IPO，威爾高首份申報稿的簽署日為2022年6月。在該申報稿中，威爾高擬募集資金6.01億元，發行不超過3365.54萬股。以此計算，威爾高達到該目標時，每股價格為17.87元/股，相較2021年10月的增資價格增長了107.10%。
業績方面，威爾高2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”）的營業收入分別為3.31億元、5.24億元、8.61億元、4.42億元，歸母淨利潤分別為1559.57萬元、4902.24萬元、6159.03萬元、4590.84萬元，其中2021年歸母淨利潤同比增加25.64%，相較2020年214.33%的同比增速有所放緩。
另外2022年上半年，威爾高營業收入較上年同期增長21.76%，而利潤總額較上年同期增長48.95%。對此，威爾高在深交所問詢回覆函中表示，主要原因包括，一是2022年上半年受益於美元持續升值的影響，公司外銷業務產生匯兑收益630.65萬元，與上年同期61.37萬元的匯兑損失相比，增加了692.02萬元的利潤；二是公司收到的政府補助較上年同期增加200.11萬元。剔除上述影響後，2022年上半年公司利潤總額為4401.87萬元，較上年同期增長23.85%，與營業收入變動趨勢基本一致。
研發人員學歷不高
IPO日報發現，截至2022年10月30日，威爾高問詢回覆函中的部分信息，並沒有在申報稿中體現。其中包括，威爾高研發人員的具體學歷信息。
2021年年末，威爾高共有研發人員146人，其中75人的學歷在高中及以下，佔比為51.37%。威爾高學歷在本科及以上的研發人員為10人，佔比僅為6.85%。
2022年6月30日，威爾高共有研發人員156人，其中80人的學歷在高中及以下，佔比為51.28%。威爾高學歷在本科及以上的研發人員為12人，佔比僅為7.69%。
威爾高研發人員學歷摘要，數據來源：問詢回覆函
對此，威爾高在問詢回覆函中表示，公司研發人員整體學歷水平不高，主要系發行人所處的印製線路板產業的行業特性決定的。公司的核心技術人員均具有豐富的行業從業經驗、具備紮實技術功底，在項目研發過程注重專業技能及實務操作，能夠帶領公司的研發團隊對公司產品及工藝進行升級改造，並取得相應的研發成果。
並且，威爾高還在問詢回覆函中列舉了駿亞科技、奧士康、金祿電子、特創科技等4家同行業可比公司的整體學歷情況。同時，威爾高在問詢回覆函中表示，由表可知，公司員工學歷整體水平與同行業可比公司一致，和印製線路板行業注重專業技能及實務操作的特徵相符。
需要指出的是，公司整體水平相近，不代表公司研發人員水平相近。比如，駿亞科技2021年年報顯示，駿亞科技2021年年末學歷在高中及以下的員工為4183人，佔比為81.24%，但駿亞科技2021年年末研發人員共有652人，其中高中及以下為152人，佔比僅為23.31%，遠低於威爾高研發人員的51.37%。另外，駿亞科技2021年年末研發人員的學歷在本科及以上為140人，佔比為21.47%，遠高於威爾高研發人員的6.85%。
駿亞科技2021年年末研發人員摘要，數據來源：駿亞科技2021年年報
值得一提的是，雖然威爾高在申報稿中表示，報告期內，公司不存在因違法違規而受到政府相關部門行政處罰的情形，但威爾高實控人或曾有過79萬元的罰單。
2020年11月，威爾高實控人將控制的惠州威爾高電子有限公司（下稱“惠州威爾高”）轉讓給威爾高，為同一控制下的股權轉讓，合併基準日為2020年11月30日。
廣東省生態環境廳公告顯示，廣東省環境監測中心於2018年4月9日對惠州威爾高進行現場監測，並於2018年4月19日出具了《監測報告》，該監測報告的監測結果顯示，惠州威爾高排放的水污染物中氨氮濃度為31.3mg/L、總氮濃度為68.4mg/L，分別超標1.1倍和2.4倍。為此，有關部門對惠州威爾高罰款79萬元。
行政處罰摘要，數據來源：廣東省生態環境廳
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記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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