作者：數據寶 張娟娟
突擊增收、財務洗澡、接受捐贈等等伎倆都不能再成為上市公司脱星摘帽的手段，早盤ST板塊跌幅靠前。
港股農夫山泉盤中跌超11%
軟飲料龍頭企業農夫山泉，今日迎來是上市以來最慘的一天，截至11點其股價大跌10.06%，市值蒸發約合人民幣500億元，盤中最大跌幅觸及12%左右，創下2020年9月上市以來最大單日跌幅，盤中市值一度跌破5000億港幣。
上週五，恆指季檢結果發佈，農夫山泉未能新晉成為藍籌股。此前，包括中金、招銀國際在內的機構預期農夫山泉有望成為恆指新秀，此前11月17日海通證券將其評級調整為“增持”。自11月12日至上週五，農夫山泉迎來反彈升勢，期間累計升幅達20%。
農夫山泉2020年9月8日於港交所上市，按每股發行價21.5港元，短短四個月時間，農夫山泉於2021年1月8日股價達到歷史最高68.55港元/股，最大漲幅超過218%，創始人鍾睒睒也因此成為《2021胡潤百富榜》中國首富，擁有財富3900億元。
此前，農夫山泉申請註冊的多個“農夫三拳”商標流程狀態變更為“駁回通知發文”，以上商標申請註冊於2021年7月，國際分類涉及啤酒飲料、方便食品等。
在喜茶、奈雪等品牌的涉足下，瓶裝飲料也不再是以農夫山泉等為主的軟飲料公司的天下，新式茶飲陷入深度內卷，品牌進入多元化、多維度的競爭已成為不爭的事實。在這樣的背景下，不少茶飲品牌開始尋找企業新的增長曲線以及未來更多可能性。顯然，農夫山泉的競爭對手是更多了。
ST板塊數近10股跌停
早盤，ST板塊跌幅靠前，近10只ST股幾乎開盤瞬間即封住跌停板，*ST海創、*ST長動均一字跌停。ST板塊的市值由上一交易日的7048億元跌至當前的6800億元，也就是説僅半個交易日，ST板塊的市值蒸發近250億元。
作為風險警示板塊，雖然相關成份股大多數基本面很一般，但如此大面積的跌停是較為少見的。尤其是近期垃圾股行情在整體較好，近1個月內， ST（含*ST）個股期間平均漲幅達到8%，漲幅超過30%的ST、*ST個股高達12只，遠遠跑贏大盤。
退市新規升級，突擊增收增利伎倆都不能保殼
ST股的大跌或與退市規定的升級有重要關係。
ST股為避免退市，會通過各種手段進行保殼，比如比例突擊增收、財務洗澡、接受捐贈等等。如今，這些伎倆都不能再成為上市公司脱星摘帽的手段了。
11月19日，滬深交易所分別發佈《營業收入扣除相關事項》（以下簡稱《指南》），旨在明確財務類退市指標中營業收入具體扣除事項，提升財務類退市指標可執行性，落實落細退市新規。新的《指南》對營業收入具體扣除事項的重點內容主要有以下三方面：
一是細化貿易、類金融業務扣除要求；
二是規範“穩定業務模式”判斷標準；
三是明確將非正常交易合併取得的收入進行扣除。
這意味着，今後指望無償捐贈資產、突增利潤等諸多突擊增收的伎倆都不能再使用了。
《指南》中還表示，2021年年報披露後，上市公司若首次觸及扣非前後淨利潤孰低者為負且營業收入低於1億元的財務類退市指標，將被實施*ST。*ST公司2021年若繼續觸及退市指標，將直接退市。
新規的發佈，使得A股退市制度進一步趨嚴。對於問題股、垃圾股、ST股而言，無疑是重磅打擊，新規發佈意味着以後想靠財務洗澡，造假來脱星摘帽幾乎是不大可能的事。
23股三季報扣非後淨利潤從盈利到虧損
證券時報·數據寶統計顯示，在ST（含*ST）股中，2021年三季報淨利潤為正，但扣非後淨利潤為負的公司共有23家。在披露業績變動原因的14家公司中，非經常性損益主要來自於房產拍賣、股權處置、前期負債扣除轉回，也有公司最新合併了子公司的利潤。
如*ST萬方，2021年三季報歸母淨利潤0.05億元，扣非後淨利潤-0.11億元，非經常性損益主要為置出參股子公司成都義幻醫療科技有限公司40%股權取得投資收益。*ST新光2021三季報歸母淨利潤9.65億元，扣非後淨利潤虧損3.23億元，非經常性損益接近13億元主要來自於房產法拍獲得收益。
相比之下，這23家因非經常性損益的貢獻，使得歸母利潤為正的公司，今日早盤跌幅更兇，截至午間收盤，23股平均下跌1.33%，其餘ST股跌幅僅有0.6%。
但是，也有部分公司扣非淨利潤超過歸母淨利潤，這樣的股票僅有5只，也就是説它們的非經常性損益拖累了公司的業績，分別是ST升達、ST遠程、ST浩源、*ST廣珠及*ST中孚。
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