在美歐等國家的全面制裁和資本管制之下，俄羅斯公司是否能夠繼續償還外幣債務引起了市場的密切關注。好消息是，週四傳來的兩則消息令市場鬆了一口氣。
Yandex支付470萬美元外幣息票，打消部分投資者顧慮
智通財經APP獲悉，據債券持有人透露，俄羅斯搜索引擎公司Yandex(YNDX.US)已向2025年到期的12.5億美元債券的持有人支付了470萬美元的息票。此外，俄羅斯國有能源巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom PJSC)已經在處理3月7日到期的13億美元債務。
Yandex發言人週一就曾表示，該公司在俄羅斯境外有足夠的流動性來支付息票。TRACE的定價數據顯示，過去一週，該債券的價值縮水了一半以上。
Yandex此舉似乎給市場吃下了一顆定心丸。Voya投資管理公司新興市場固定收益部門主管Jean Dominique Butikofer表示：“Yandex支付息票至關重要，它支付的每一張息票都向我們表明，俄羅斯企業願意繼續按時支付利息。”“隨着制裁和實施的變化如此之快，我們每天都在摸索。”
不過，也有投資者持更為謹慎的態度。Tyrus Capital Alternatives合夥人Damien Regnier警告稱，不要從這筆款項中得出任何更廣泛的意義，“很難概括Yandex的具體情況，這是一家投資級、現金充裕的科技公司，在美國上市多年。由於它的全球足跡和跨國業務，它的國際信譽更加重要。”
數據顯示，今年到期的180億美元公司歐洲債券中，超過90%是由俄羅斯以外的單位或特殊目的機構發行的。四分之三的發行人都有到期息票。多數債券發行機構位於俄羅斯境外，這可能會緩解國際投資者的一些擔憂。
惠譽週一表示，估計大多數持有明年到期外幣債券的俄羅斯公司都可以用資產負債表上的可用現金償還。惠譽指出，這是俄羅斯公司從2014年以來對俄羅斯實施的制裁中得到的教訓，包括積累鉅額現金儲備，以防在短時間內被金融市場拒之門外。
如果目前對資金轉移的限制持續下去，俄羅斯公司將長期被排除在金融體系之外，那麼可能會出現新的問題。考慮到盧布的貶值以及很難找到一家清算所或銀行來轉移資金，以盧布舉債為外幣票據再融資是一個成本高昂且不切實際的選擇。
俄烏局勢如何發展目前尚未可知，道明證券投資組合策略主管Cristian Maggio表示:“我們正處於灰色地帶，受到各種限制。為了避免日後因違反國際禁令和對俄羅斯的制裁而被起訴，在這一切明朗之前，投資者可能不會輕舉妄動。”
華爾街銀行開始買入低價俄羅斯公司債券
值得注意的是，在俄羅斯資產價格因制裁而大幅下跌之際，一些華爾街銀行正在抄底買入。
據知情人士透露，近幾天來，高盛和摩根大通一直在購買與俄羅斯公司有關的價格較低的債券，因為專門購買廉價信貸的對沖基金希望增持這些資產。
市場觀察人士表示，儘管在不良證券上押注是華爾街的標準做法，但在美歐等國家尋求將俄羅斯從全球金融體系隔絕出來並孤立俄羅斯之際，任何被視為違背這一目的的公司都可能面臨聲譽損害。
1998年俄羅斯金融危機期間在高盛任職的資深衍生品交易員Athanassios Diplas表示:“制裁的全部意義在於，讓它們及其工具不可觸及。”“我不介意在困境中尋找套利機會，就像1998年那樣。但這次跟以前不一樣。”
不過，可以肯定的是，對俄羅斯的制裁並沒有完全禁止這些資產的交易。知情人士稱，高盛主要向Evraz Plc、俄羅斯天然氣工業股份公司和俄羅斯鐵路等公司發行未來兩年內到期的公司債，並已投標購買俄羅斯主權債券。對此，高盛並未予以置評。
摩根大通則告訴客户稱，該行週四交易了約2億美元的俄羅斯和烏克蘭公司債券，其中包括尋求退出頭寸的客户。
一些銀行和基金經理則更趨於謹慎行事。在形勢迅速演變的情況下，他們要麼控制此類交易，或者乾脆放棄了此類交易。柏基投資(Baillie Gifford)基金經理Sally Greig表示：“由於聲譽風險以及清算和執行交易的純粹困難，越來越多的機構正在避開俄羅斯。”
此外，對俄製裁令貸款違約保險(CDS)面臨越來越多的審查，交易員們試圖瞭解，這些為410億美元主權債務提供擔保的合同是會因制裁變得一文不值、或者是在技術性違約的情況下被觸發。
ICE Data Services的數據顯示，與俄羅斯政府債券掛鈎的CDS本週顯示，五年內的違約幾率為65%，一年內的違約幾率為40%。標普週四將俄羅斯主權信用評級下調至CCC，僅比違約高出三個級別。標普認為，制裁大大減少了俄羅斯的外匯儲備，並可能限制債券持有人獲取利息和本金的能力。