剛買基金就遇上市場調整 如何應對？

　　 進入2021年，市場的波動加大，不論是向上波動或是向下波動的幅度都不小。尤其是七月末以來，三大指數都不同程度的調整，熱門賽道最近也高位回落，不少基金的淨值也有所調整。

　　對於上車早的基民可能利潤很厚，回撤可以忍受，但對於剛上車不久的基民來説，心裏就有點慌了。今天我們就來聊一聊剛買基金就遇市場調整，應該如何應對？

　　第一招：坦然看待波動

　　權益類基金的淨值處於波動中，漲跌是一種常態，股市下跌是權益類投資中不可避免的一部分。市場不會一直上漲，也不會一直下跌。

　　我們就以當前最火的新能源賽道為例，覆盤下新能源板塊的歷史走勢。

　　從中證新能源指數來看，2018-2021，每年都經歷了不小的回撤。

　　2018年，受國家新能源補貼政策退潮影響，下游新能源車企利潤大幅下滑，指數回撤近40%；

　　2019年，新能源補貼政策公佈，延續補貼退坡且退補額度增大，並取消地方補貼，指數回調近20%；

　　2020年初，受新冠疫情影響，企業停工停產直接影響銷量，並且油價暴跌，燃油車再受追捧，指數回調22%；

　　2021年初，新能源指數經歷了短期快速上漲後，指數進行調整和休養生息階段，再加上流動性收緊，抱團股回落，指數回調近20%。

　　所以，震盪調整、橫盤不動才是市場常態，想躲開市場下跌，也可能錯過市場的爆發階段。

　　但支持我們長期持有的關鍵，還是從行業發展的核心邏輯出發，看是否發生了不可逆的趨勢改變。當下新能源行業依然是投資是長期的機遇，一方面是目前電動車滲透率目前還在很低的水平，多數國家/地區滲透率低於10%，未來全產業鏈是萬億乃至十萬億產值的大市場；此外各行業進入穩定期後龍頭集中度將有提升可能，在行業較高增速的基礎上還能夠提供許多結構化的投資機會。

　　但是説到這裏，目的並不是讓大家現在去投新能源，而是為了幫大家梳理長期投資的邏輯。投資要優先選擇具備長期成長空間的賽道，這能讓你即使面對波動和大幅調整，也保持信念。

　　第二招：做時間的朋友

　　當市場出現較大調整後，也意味着或有新的投資機會出現。理想的投資時點是在波動中“低買高賣”，但難點在於：很難預測短期市場走勢；人性往往使人追漲殺跌。

　　擇時的結果很誘人，但過往種種數據都説明擇時以負貢獻為主，這種方法超出了大多數投資者的能力圈，更重要的是短期擇時這種方法無法複製、很難解釋、不可持續。

　　下圖是上海證券交易所統計的2016年1月至2019年6月單個賬户的年化水平，可以發現無論機構還是散户，擇時都沒有帶來超額收益，收益主要是來源於選股。

　　基金的投資收益是“非線性的”，基金80%的收益，來自20%的時間，你要能耐得住80%時間的寂寞，才能真正賺到收益的80%。

　　所以，擇時沒把握，“保持在場”更重要。面對複雜多變的市場，最怕的是缺乏投資紀律。亞馬遜CEO貝佐斯曾説：“有一次我問巴菲特，你的投資理念非常簡單，為什麼大家不直接複製你的做法呢？”巴菲特回答：“因為沒有人願意慢慢變富。”對於普通投資者，更需要以時間換空間。

　　對投資者而言，基金持有期三年以上是獲得長期正收益的合理期限。當然，長期持有也是有前提的，即我們手中握有的是好的產品。

　　好產品能夠穿越牛熊週期，是投資者長期持有的信心來源，而這些都需要藉助基金經理的專業投資能力。擇時不如擇人，優秀的基金經理是這個時代最好的資產。

　　A股市場牛短熊長，真正收穫的時間，非常短暫。許多投資者希望藉由逃頂和抄底增厚自身的投資收益，可是擇時往往輸給人性，最終缺席上漲關鍵期，得不償失。對於基金投資，長期持有是獲益的關鍵，財富沒有秘訣，唯有耐心堅持。

　　而長期投資不是目的，是為了進行理性的投資，還是獲勝的手段。一般而言，建議投入長錢投資口袋的資金不超過可投資資產的20%-30%。與此同時，結合產品的不同屬性，也應避免過於集中，做好管理人和持有期的分散持有。

　　第三招：回撤正是加倉時

　　對於長期持有並且業績較優的基金，回撤正是加倉的時機，應該感到開心而不是懊惱，畢竟這樣的機會少之又少。抓住回撤加倉的時機，未來的整體收益也會更優。

　　對於大家來説，買基金是為了收益，而基金的風險控制能力是影響基金收益的因素之一，衡量一隻基金風險控制能力的重要指標就是——“最大回撤”。

　　我們在選基金時為什麼要關注“最大回撤”？

　　因為最大回撤是一個非常重要的風險指標：

　　第一，它反映了管理人的風控水平；

　　第二，它形成了投資者的投資體驗；

　　第三，它決定了投資者收益的高低。

　　最大回撤是傷害複利的，前一年漲了一倍，後一年只要回撤50%就能使複利歸零。反向也是一樣的，回撤50%，就需要漲100%才能回本。所以總的來説，最大回撤是和風險成正比的，即回撤越大，則風險越大。

　　如何用最大回撤指導基金投資？

　　我們可以用最大回撤數據指導加倉。比如一支基金當前回撤15%，歷史最大回撤20%，那麼接近歷史最大回撤，我們就可以適當加倉。

　　加倉方法可以採用正金字塔型加倉法，在低價位時買進較大數量，在價位上升時，買進數量逐漸減少，從而降低投資風險。

　　但是這個方法適用於有長期業績可以參考、經歷過完整牛熊市、基金經理穩定的優秀主動基金。許多優秀基金經理在熊市經歷較大回撤後依然能在一段時間後創出淨值新高。

　　加倉也有可能會加在半山腰上，投資者要做好充足的心理準備，加倉之後，市場出現進一步下行也不要驚慌，畢竟如果是相對低點加倉，已經拉低了自己整體的持倉成本，市場反彈的時候會更容易實現盈利。

　　沒有人能夠清晰預測到市場底部究竟在哪，也沒有人能夠預測市場具體何時到達底部。我們只能根據歷史數據和基本面的情況判斷出相對低位。所以加倉一定要分批進入，只要我們幾次加倉的平均成本較低，就是卓有成效的。

　　最後，下跌調整也不一定全是壞事，對於剛剛加入場基民來説，或許還是機會。

　　投資其實不難，但投資和投機是有區別的。想趁市場混亂時，抓一把就跑，這是投機；想要長期分享行業或者一個國家的成長紅利，用3-5年甚至更長的時間去關注參與，才是投資。

　　(文章整理自廣發基金、嘉實基金、睿遠基金)