公司原先為中國石油大學校辦企業，主要生產基礎有機化工產品，產品包括碳酸二甲酯、碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯、碳酸甲乙酯等碳酸酯類產品，以及六氟磷酸鋰、電解液添加劑和MTBE、混合芳烴、液化氣等傳統化工產品。2020年3月，為響應《國務院辦公廳關於高等學校所屬企業體制改革的指導意見》提出的對高校所屬企業進一步理清產權和責任關係、分類實施改革工作等意見，公司控股股東青島中石大控股有限公司將合計15%的股權分別轉讓給青島軍民融合發展集團有限公司和青島開發區投資建設集團有限公司，轉讓完成後公司進入無實控人狀態。
據東方證券研報分析，公司佈局電池級溶劑全產業鏈，涵蓋主流五大品種，同時掌握上游環氧丙烷原料，已切入國內外主流電解液企業，國內市場份額領先。
一、告別傳統化工，擁抱新能源溶劑產品
從公司收入端來看，傳統基礎化工和新能源業務（碳酸二甲酯系列）大約各佔一半，其中傳統板塊跟汽油行業息息相關，受宏觀經濟及產能過剩影響，公司傳統化工業務長期維持低迷，2019年毛利率基本都在5%以下，較難實現盈利；而新能源相關業務受行業高景氣以及公司行業地位驅動，營業收入和盈利水平持續提升，成為公司利潤的主要貢獻點。
新素材成立於2016年1月，為石大勝華100%控股子公司，產能包括5萬噸工業級DMC，主要供自用，公司採取與兗礦國宏合作的模式，租用其碳酸酯裝置，後者同時擁有生產碳酸酯所需的甲醇和二氧化碳等原料，而日常經營管理則由新素材負責。
中石大工貿成立於2006年4月，為石大勝華100%控股子公司，主要以環氧乙烷、二氧化碳、CAT1等為原料通過催化合成、薄膜蒸發、精製等工序生產電池級碳酸乙烯酯，同時副產低濃度碳酸乙烯酯，目前擁有產能約4.6萬噸，是公司主要的碳酸乙烯酯生產單位。
二、電池級溶劑空間廣闊，公司行業地位領先
從石大勝華角度而言，公司電池級溶劑產品市場份額長期保持國內第一，其碳酸二甲酯系列產品（含副產丙二醇等）產銷量從2016年的約28萬噸增長至2019年的46萬噸，年複合增速接近18%，其中電池級DMC國內份額佔據50%以上，電池級EMC國內份額佔據近40%，行業龍頭地位較為穩固。而展望未來，隨着公司泉州基地電池級溶劑產品將於2021年陸續投產，公司產能端瓶頸將得到解決，未來五年的可持續增長也將得到有力保障。
電池級溶劑在電解液中的用量佔比達到80%-85%，因此電池級溶劑未來的需求也將跟隨下游電解液及終端新能源汽車的發展而增長，從歷史來看，無論全球還是國內，電解液的產量均維持了穩步持續增長的態勢，2020年我們預計全球電解液的產量約為34萬噸，對電池級溶劑的需求約為28.5萬噸，國內電解液產量接近24萬噸，對電池級溶劑的需求約為20萬噸，供給主要集中於上述幾家企業。
三、需求旺盛支撐電池級溶劑價格堅挺，公司盈利非常可觀
從2020年下半年以來，受益於終端新能源汽車銷量高增長，電解液排產和出貨持續提升，月度產量從6月份的1.8萬噸提升至年底的接近3萬噸，而溶劑在電解液中佔比約為80%-85%，因此整體需求也跟隨下游大幅增長，而電池級溶劑價格也得以維持高位。與工業級溶劑相比，目前電池級溶劑可謂走出了獨立行情，以DMC為例，其工業級產品已經從高點1.45萬/噸跌至7600元/噸，且價格還有進一步下探的可能，而電池級DMC價格從高點的1.7萬/噸跌至目前1.2萬/噸，價格已基本穩住，而兩者的價差也在同一時期持續擴大，電池級DMC的技術溢價愈發體現。
此外，其他的幾個電池級溶劑產品像DEC、ECM、EC和PC，價格同樣堅挺，在需求強支撐雖從高點有所回落，但目前價格也基本穩住，尤其像EMC價格前期不僅沒有下跌，近期甚至又出現上漲態勢。
我們也從量化角度對上述五個主流溶劑產品的利潤進行大致測算，在目前靜態價格水平、考慮副產及一定的費率假設下，我們評估目前從前端原料（PO或EO）開始計算，EC的噸淨利在2700元/噸以上；PC由於產品最小眾有所虧損；電池級DMC在PO路線下，噸淨利約為4200元/噸，在EO路線下噸淨利約為3800元，兩條工藝路線下盈利均非常可觀；此外DEC噸淨利約為7200元，EMC噸淨利高達8800元以上，與上文價格差趨勢均保持一致。（東方證券）
總結：長期來看，隨着公司積極轉向新能源，傳統化工佔比持續下降，未來有望保持較高的利潤中樞，疊加其他的鋰電相關材料佈局，未來有望成為鋰電產業鏈核心公司。
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