證券業支持創新政策將繼續推進，券商股明年怎麼走？

週四，券商板塊午後異動拉昇，國盛金控一度封板，截至發稿，國盛金控打開漲停，漲幅回落至9%，東方財富、招商證券、浙商證券、天風證券小幅上漲。

展望2021年，招商證券研報指出，券商行業支持創新政策將沿着市場化方向繼續推進落地，可以預期的政策創新包括試點T+0交易制度、融券制度、場內衍生品新品種以及發行制度繼續優化。市場交易熱情維持高位，從供需匹配角度出發，一級市場融資規模維持穩定增長，二級市場日均股基交易金額保持萬億水準。證券公司結算模式以及公募基金投顧等新的服務模式不斷出現，證券公司對傳統三大客羣服務能力進一步提升。

華創證券研報認為，“十四五”規劃定調全面註冊制，展望未來，證券公司整體業績長期增長的空間已被打開，同時精品投行的核心競爭力有望深化。隨着資本市場深化改革的進程持續推進，社保、企業年金、保險資金、和配置型外資等中長期資金有望陸續入市，或將成為滬深兩市保持交投活躍的壓艙石；參考科創板融券業務發展情況，A股融券規模還將有很大的發展空間，有助於平衡市場多空態勢，也是增厚券商利息淨收入的新來源；註冊制對券商展業效率和資本實力的要求都有所提高，但較高的費率和跟投收益將有利於提高ROE中樞。

配置上，該研報稱，維持對行業的長期看好，未來或將呈現頭部券商航母化和精品券商差異化並存的格局，繼續推薦核心競爭力顯著的中信證券、華泰證券、東方財富、中金公司，重點關注中信建投，以及預期受益於區域市場改革的國泰君安、海通證券、招商證券。