光大證券：中國同輻維持買入評級 內生+外延持續豐富產業佈局

光大證券發佈研究報告，維持中國同輻（01763）“買入”評級。

報告中稱，2020H1~H2，公司營收分別為15.17/27.57億元，同比降8.31%/18.12%；歸母淨利潤分別為0.72/1.42億元，同比降51.35%/-21.82%。20H1公司業績受到疫情的顯著影響，下半年隨着疫情防控形勢好轉，收入利潤均呈現積極變化，單月利潤從8月起連續5個月同比正增長。

該行表示，2020年公司的醫藥中心網絡佈局及華北醫藥基地等重大項目建設取得重要進展。基地建設方面，廣東醫藥基地項目完成生產搬遷，全面投入使用；華北醫藥基地項目完成土地摘牌，落地河北涿州；四川醫藥基地項目通過環保部門現場檢查並取得輻安證；中核安科鋭天津工廠項目完成廠房改造正式投入使用。醫藥中心方面，截至2020年底，公司已投產醫藥中心分佈在北京、上海、廣州、重慶、成都、合肥等17個地區，重慶二期等正電子藥物生產線完成取證，進入投產階段；青島、南昌等醫藥中心相繼取得輻安證；宜昌、蘭州等醫藥中心進入施工建設階段。目前已初步形成遍佈全國32個主要城市的網絡佈局。

報告提到，公司現有410名研發和輔助研發人員，根據市場需求開展放射性藥物、放療設備、新冠診斷產品、輻照滅菌等領域的研發。輻照滅菌方面，公司將滅菌時間由傳統方法的7-14天縮減至1天以內，為抗疫物資保障做出突出貢獻；截至2020.12.31，4項新冠診斷試劑產品獲得歐盟CE認證；放射性藥品方面，治療用碘[131I]化鈉膠囊於2021年4月獲批上市，碘[131I]苄胍注射液和氟[18F]化鈉溶液處於III期臨牀試驗階段，鈀[103Pd]密封籽源待申請批准進入臨牀試驗。

光大證券稱，2020年公司與拜耳簽署獨家經銷協議，將新型α粒子靶向藥物多菲戈引進中國市場；與GE醫療達成戰略合作，共同推進新型放射性示蹤劑注射液在國內臨牀試驗；與韓國FutureChem就放射性新藥開發達成合作；與海南博鰲樂城先行區簽署服務商協議，成為博鰲首個具備放藥經營和運輸資質的供應商；與邯鄲華大醫院、核工業總醫院等國內醫院加強合作，進一步推廣中國同輻核醫學整體服務解決方案。

該行考慮到公司的核藥業務將隨着疫情得到控制、醫院客流量復甦而恢復穩健增長，上調2021-22年歸母淨利潤預測為3.98/4.83億元，新增預測2023年歸母淨利潤為5.86億元，分別同比增86.17%/21.41%/21.31%，對應EPS分別為1.24/1.51/1.83元，現價對應PE分別為19/16/13倍。

責任編輯：李雙雙