中國經濟網編者按：日前，主動權益類基金迎來了繼易方達張坤後的第二位“千億”級別的基金經理——景順長城基金的劉彥春。同時，“百億+”“五百億+”基金經理的隊伍也在逐漸壯大。有分析認為，千億基金經理的出現代表了三層含義：第一，居民配置資金開始大量進入A股市場，公募基金的管理能力和賺錢效應得到了投資者的認可；第二，資管新規落地以來，整個資管行業出現淨值化轉型，機構配置資金也開始以公募基金的形式進入A股；第三，隨着整個公募基金行業不斷向頭部化集中，頭部基金公司和頭部基金經理的“馬太效應”愈發明顯。
不過，行業繁榮並不屬於所有公司，在頭部公司享受行業繁榮的絕大部分紅利的同時，小型基金公司則面臨發展困局，彎道超車的難度越來越大。一個數據是，頭部前20%的主動偏股型基金管理規模已經佔據全部主動偏股型基金的73%。有行業分析師認為，“未來資金仍會追逐優秀的資產以及優秀的管理人才，投資集中現象會越來越明顯，但在這一過程中，不管是基金經理還是基金公司，都需要逐步提升，使得研究投資能力和規模相匹配。
資產管理規模不斷擴大 頭部公司馬太效應明顯
中國證券報報道，當市場還在探討“百億”級別基金經理管理邊界時，主動權益類基金迎來了繼易方達張坤後的第二位“千億”級別的基金經理——景順長城基金的劉彥春。同時，“百億+”“五百億+”基金經理的隊伍也在逐漸壯大。頭部頂流基金經理對市場和上市公司的影響力越來越大，在基金一季報和上市公司一季報密集披露期，一些頂流基金經理最新調倉信息披露後，相關公司股價隨即上漲的情況屢屢出現。
4月21日，由傅鵬博、朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金披露一季報。該基金前十大重倉股為中國移動、立訊精密、東方雨虹、衞寧健康、萬華化學、隆基股份、國瓷材料、先導智能、新宙邦、巨星科技。相較2020年年末，中國移動、衞寧健康、萬華化學、巨星科技新進前十大重倉股之列。其中，中國移動更是被傅鵬博在一季度陸續買至基金第一大重倉股，最新持股數量為5738.45萬股，較去年年末的1249.50萬股增持了4488.95萬股。 同為睿遠基金旗下，由趙楓管理的睿遠均衡價值三年混合也在一季度大幅買入中國移動，並位列基金第二大重倉股，持有2484.70萬股。該基金2020年年末的全部持倉中並未出現中國移動的身影。
前一日，由劉格菘管理的廣發小盤成長一季報顯示，相較2020年年末，龍蟒佰利和恆力石化新進前十大重倉股。實際上，除廣發小盤成長外，劉格菘管理的廣發科技先鋒和廣發雙擎升級也重倉持有龍蟒佰利，在一季度新進為龍蟒佰利的前十大流通股東，位列第七、八大流通股東，上述兩隻基金分別持有4530.29萬股和3388.38萬股，佔流通A股比例為3.01%和2.25%。同樣由劉格菘管理的廣發創新升級、廣發鑫享等產品前十大重倉股中也出現了龍蟒佰利的身影。
由張坤管理的易方達中小盤混合也在一季度進行了持倉結構方面的大幅調整。截至一季度末，易方達中小盤的前十大重倉股分別為美年健康、五糧液、貴州茅台、華蘭生物、百潤股份、通策醫療、恆生電子、蘇泊爾、中炬高新、天壇生物。相較2020年年末，張坤重點加倉了華蘭生物，持股市值佔基金資產淨值從0.11%上升至2021年一季度的6.06%，持股市值佔比排名從第22位升至第4位。另一隻由張坤管理的易方達優質企業三年持有最新前十大重倉股中也出現了華蘭生物，持倉約1300萬股。
由朱少醒管理的富國天惠在一季度末的前十大重倉股中出現了韋爾股份和寶信軟件，這兩隻個股在去年年末僅位列該基金持倉的第19位和20位。目前，富國天惠已位列寶信軟件第三大流通股東，持有1420.65萬股。
隨着頂流基金經理們的持倉陸續浮出水面，上述獨門股股價普遍隨之出現異動。一些公司被頂流基金經理加倉的信息披露後，股價在次日出現上漲。比如，4月20日晚廣發小盤成長髮布一季報，披露了基金經理劉格菘最新持倉情況後，被其大幅增持的龍蟒佰利在4月21日大漲6.72%。4月21日早間，睿遠基金髮布旗下基金一季報顯示，中國移動成為傅鵬博管理基金的第一大重倉股，中國移動的股價在21日和22日均出現上漲。
除了上述公司，還有4月21日晚間發佈的公告披露朱少醒加倉寶信軟件後，22日寶信軟件上漲3.67%；4月21日早間披露的趙詣增持天賜材料後，天賜材料自21日起連續3日股價上漲；4月19日晚披露的馮柳新進南微醫學後，南微醫學股價也開啓連續4日上漲；4月18日晚間，易方達基金公佈了頂流基金經理張坤的最新持倉，季報顯示，張坤重點加倉華蘭生物，19日華蘭生物上漲3.16%，20日華蘭生物繼續上漲。
幾家歡喜幾家愁，也有一些上市公司在頂流基金經理減持的消息公告後，股價應聲下跌。
基煜基金研究團隊認為，千億基金經理的出現，代表了三層含義：第一，隨着“房住不炒”和對資本市場的重視前所未有，居民配置資金開始大量進入A股市場，公募基金的管理能力和賺錢效應得到了投資者的認可；第二，資管新規落地以來，整個資管行業出現淨值化轉型，機構配置資金也開始以公募基金的形式進入A股；第三，隨着整個公募基金行業不斷向頭部化集中，頭部基金公司和頭部基金經理的“馬太效應”愈發明顯，而且這一趨勢還會延續，只是可能會隨着市場的變化而在節奏上有所變動。
行業競爭愈發激烈 基金公司還需務實投研能力提升專業水平
另據投資快報稱，雖然2020年A股市場走出了一波波瀾壯闊的牛市行情，行業規模大幅增長，但從基金公司淨利潤變化上看，並非所有基金公司都在牛市中實現收入利潤同步增長，也有不少基金公司未能把握住這一機遇，淨利潤增幅較慢，甚至還有一些基金公司仍處於虧損狀態，如浙商基金、南華基金等。中小基金公司的經營情況遠遠跑輸行業龍頭，一些小型基金公司依舊為盈虧平衡奮鬥。
如成立於2016年的首家期貨系基金公司——南華基金在2020年繼續虧損。南華基金由南華期貨100%控股，南華期貨2020年報顯示，南華基金2020年實現營業收入3197.42萬元，實現淨利潤168.56萬元。與2019年-437.83萬元的淨利潤相比，虧損幅度大幅擴大。
當一個行業內部的格局已經落定，行業繁榮並不屬於任何公司，頭部公司將享受到行業繁榮的絕大部分紅利。
業內人士表示，伴隨着行業發展越來越成熟，行業龍頭的地位越來越穩固，“馬太效應”愈發明顯，越來越多的優秀人才湧進行業龍頭公司，這些公司也受到市場追捧，而小型基金公司面臨發展困局，彎道超車的難度越來越大。目前只有少數如睿遠等基金公司表現較為突出。
可以看出，基金行業的“貧富差距”會不斷擴大，“爆款”時代將進一步加劇馬太效應，一個數據是，頭部前20%的主動偏股型基金管理規模已經佔據全部主動偏股型基金的73%。有行業分析師認為，“大公司佈局的產品線非常全面，對小公司而言，業績是突圍的最關鍵因素。”
中國基金報也報道，一位第三方研究機構人士也表示，最近兩年基金賺錢效應凸顯，加上投資者心態樂觀，公募基金不斷吸引資金進入市場，而優秀基金經理良好的歷史業績投資者有目共睹，能夠進一步吸引投資者購買。同時績優基金經理憑藉優秀的管理能力也實現了基金淨值的上漲，兩者結合體現出優秀基金經理管理規模的顯著提升。
一位上海基金公司市場人士表示，未來還會有爆款基金出現，一是隨着投資者投資理念逐漸成熟，向價值化、基本面方向轉變，他們會更願意將專業的事情交給專業的機構管理；二是機構投資者佔比提升。
“從整體來看，投資者追漲的習慣比較難以改變。”胡穎也表示，因此，如果未來再出現市場向好持續的時間足夠長，從而基金業績足夠亮眼，單隻基金髮行爆出天量的情況仍然大概率會出現。作為基金管理人，應該儘量引導投資者養成“價值投資和長期投資”的習慣。
國泰基金則表示，今年一季度基金髮行的火熱情況與市場情緒的高漲有關。從歷史數據來看，每次遇到牛市，新投資者入市“狂飆突進”的行為方式都是會發生的，這是人性使然。今年的後續行情或以震盪為主，會持續做長期的投資者教育，希望投資者更加理性理財。
“未來資金仍會追逐優秀的資產以及優秀的管理人才，投資集中現象會越來越明顯，但在這一過程中，不管是基金經理還是基金公司，都需要逐步提升，使得研究投資能力和規模相匹配。” 一位研究人士表示。
一位中型基金公司人士表示，公募基金機構應該不斷夯實投研人員的基本功，提升自身的專業水平，力爭為投資者奉獻穩定長期的理想回報，無論市場如何變化，這都是必須始終堅守的核心競爭力。
國泰基金表示，會繼續聚焦於持續創造價值的優秀企業。與此同時，公司會更注重深入淺出的投資者教育、正確投資理念的宣傳、市場風險的揭示。
博時基金表示，開發適合客户需求的產品、優化投資管理業績、持續服務持有人、為持有人培養健康的投資理念和投資方式等都是公司作為資產管理人對於客户應當履行的社會責任。基金公司把社會責任放在最重要的位置上，所有的服務、營銷工作也都以銷售適當性作為前提開展，將投資者教育、保護投資者等社會責任工作貫穿始終。
胡穎表示，在投資方面，儘管投資方法有多種，但是還是建議公募基金將價值投資作為核心投資理念，只有秉承價值投資的理念，才能指導出長期投資的行為。在銷售服務方面，公募基金應該以各種方式加強投資者教育和引導，讓更多的投資者理解價值投資，贊同長期投資，這是一個非常長期的過程。每位基金管理人都應該立志用很長的一段時間，培育出一批理性的投資者。